天智航2025年成績單：營收大增55.9%骨科機器人行業回暖

在醫療設備行業經歷調整之后，骨科手術機器人賽道正迎來復蘇

近日，“手術機器人第一股”天智航（688277.SH）披露了2025年年報及2026年一季報。2025年度，天智航實現營業收入2.79億元同比增長55.9%。公司核心產品天璣骨科手術機器人2025年開展手術數量超過4.9萬例，在2024年3.9萬例基礎上繼續增長。截至2026年一季度，累計手術量已超過16萬例，處于行業前列。

今年年初，手術機器人收費標準政策正式出臺，近期湖南、廣東兩省相繼推進政策落地，政策面逐步掃清行業商業化關鍵障礙。隨著行業景氣度持續回暖，2026年第一季度，天智航的商業化進程穩步推進，實現營業收入5272萬元，開展手術數量超過1.2萬例，并成功實現海外收入確認落地。

市場人士認為，隨著收費政策逐步落地、醫院采購節奏恢復，以及國產手術機器人出海進程提速，骨科機器人行業有望從“裝機驅動”邁向“裝機+使用量+服務收入”并行的新階段，頭部企業或率先受益。

行業復蘇信號顯現，手術量穩居行業前列

2025年，醫療設備行業在整體經歷階段性承壓后，行業景氣度出現明顯修復。此前積壓需求逐步釋放，醫院數智化、精準化外科建設重新提速，骨科機器人招采市場回暖趨勢明顯

據醫裝數勝調研統計，2025年國內骨科手術機器人招采中標數量超百臺，市場規模（按數量統計）大幅增長，同比增速約35%

在此背景下，作為行業龍頭的天智航也迎來了經營修復——2025年，公司營收同比增長超過五成，顯示市場需求已重新回到高增長軌道；同期，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤雖然虧損1.83億元，但主要是受投資收益減少、股份支付費用增加及所得稅費用增長等因素影響，若剔除股份支付費用及所得稅費用等非經營性變動的影響，同口徑下，扣非歸母凈利潤較上年同期收窄7.11%，公司核心業務改善趨勢未變。

2025年前三季度，國內骨科機器人手術量達到4.85萬例，其中天智航天璣骨科手術機器人手術量超3.5萬例，占比超過70%。2025年，天智航在國內骨科手術機器人市場份額排名穩居第一，市占率超40%

業內人士指出，對于醫療機器人企業而言，手術量意味著真實使用頻次、醫生接受度以及醫院粘性，既是衡量企業產品力、商業拓展能力、服務支撐能力、可持續發展能力的核心綜合指標，也是觀察產品商業模式能否跑通的重要指標。報告期內，天智航“始終以市場需求為導向，聚焦臨床支付服務，通過提升醫生臨床操作體驗以及患者治療獲益，有效帶動設備使用量的提升”。截至2026年一季度，公司累計完成16萬例手術的應用規模，已形成較強先發優勢

來源：天智航2026年第一季度報告

報告期內，天智航還迎來多項原研創新成果集中落地，天璣思睿骨科手術機器人天璇星耀三維C形臂兩款新產品相繼獲批上市，標志著公司向骨科手術全流程覆蓋的創新方向邁出關鍵一步。

據了解，天璣思睿源于臨床對手術機器人產品多功能覆蓋、人機高效協同、安全可控的迫切需求，作為全骨科手術機器人平臺，不僅可以實現脊柱、創傷、關節三大骨科領域“一機多適應證”覆蓋，還進一步推動骨科手術向決策智慧化，操作精準化及治療個性化方向發展。

天璇星耀三維C形臂是一款術中三維影像產品，基于公司對與機器人配合的術中影像的特定要求的理解進行研發，以高清實時影像采集能力，可更好地實現術中影像與機器人操作的實時交互，形成精準定位與穩定操作的協同，讓“看見”與“執行”同步，有助于優化工作流程，提升手術效率，并支持術中精度與安全管理，構建起骨科手術全流程的智能化解決方案。

收費政策破局，行業商業化進入新階段

進入2026年以來，行業政策的進一步加碼，有望帶動以天智航為代表的手術機器人龍頭，商業化進程持續提速。

過去很長一段時間里，手術機器人行業面臨一個核心痛點——臨床價值明確，但收費體系滯后。由于各地缺乏統一收費依據，醫院采購手術機器人后，設備價值難以通過手術端充分體現，也影響了醫院配置的積極性。

這一局面正在改變。2026年1月，國家醫保局正式發布《手術和治療輔助操作類醫療服務價格項目立項指南（試行）》（簡稱《指南》），首次從國家層面為手術機器人、遠程手術等設立了統一、標準的收費框架，按照臨床價值將手術機器人輔助操作分為導航、參與執行、精準執行等檔次，參與度更高、功能更全面、執行更精準的產品可獲得更高收費系數。這一政策從根本上解決了此前“收費無依據、定價不統一”的行業痛點。

4月中旬，湖南省率先落地具體收費標準，成為全國首個出臺手術機器人收費目錄的省份。湖南省將手術機器人輔助操作分為導航類、參與執行類、精準執行類及遠程手術類四檔，其中精準執行類按主手術價格的300%加收，每例封頂2.6萬元；遠程手術類加收比例達500%，每例封頂3.7萬元。廣東省則于日前出臺相關政策，成為第二個落實手術機器人收費政策的省份。在手術輔助操作類的定價上，廣東與湖南加收比例相同，但定價水平整體比湖南略高，尤其為精準執行、遠程手術等高臨床價值項目的收費上限提供了更大的空間。

業內普遍認為，收費目錄的落地是國產手術機器人入院的核心催化，標志著政策環境從模糊走向清晰，手術機器人產業正式建立起全國性的價格錨點

對于以天智航為代表的行業頭部企業而言，有望顯著受益于這一政策趨勢。一方面，骨科手術場景復雜度高，對定位精度、術前規劃及執行穩定性要求更高，也更容易體現手術機器人智能規劃和精準執行的價值。另一方面，《指南》首次將“遠程手術輔助操作費”單列為價格項目，為遠程手術技術的規模化應用打通了收費通道。在業內人士看來，隨著收費機制明確，遠程醫療商業化路徑進一步清晰，手術機器人的應用場景將進一步拓寬，并將成為推動優質醫療資源下沉的重要基礎設施。

海外收入確認落地，國產骨科機器人迎來出海窗口期

除了國內市場外，海外市場也被視為手術機器人行業下一階段的重要增量來源。天智航2026年一季度實現海外收入確認落地，標志著公司國際化戰略從探索期進一步走向收獲期，也意味著天智航產品已具備在國際市場與一線品牌同臺競技的硬實力，公司圍繞海外目標市場構建的差異化競爭策略正陸續獲得商業驗證。

當前，在全球老齡化趨勢下，髖膝關節置換、脊柱退變修復、創傷治療需求持續增長，骨科始終是醫院重點科室之一。此外，當前全球骨科手術機器人市場格局尚未固化，海外成熟市場如歐美滲透率遠高于國內，具備完備的支付體系。且歐美正加速推進“住院手術門診化”，超五成的關節置換手術已轉向日間手術中心（ASC）完成，為手術機器人提供了全新的適用場景和巨大的增量空間。

骨科機器人因此在海外市場具備需求明確、支付能力較強、全球適用場景廣等顯著優勢。市場普遍認為，在國產手術機器人各細分方向中，骨科機器人是最有機會率先打開國際市場的賽道之一。

作為國內骨科機器人龍頭，天智航在創傷、脊柱、關節等骨科領域已完成從研發、注冊、臨床驗證到商業化裝機的完整閉環，具備較成熟的真實世界數據積累和品牌認知度。相較仍處早期階段的后來者，公司更接近國產骨科機器人商業化“第一階段”的成熟樣本，出海是其鞏固領先優勢、構建全球影響力的重要戰略選擇

天智航表示，報告期內，公司圍繞既定出海戰略開展工作，積極參與海外展會、多渠道拓展海外業務、穩步構建國際業務網絡，并持續推進海外訂單落地執行部分海外項目已完成履約交付，在2026年一季度確認海外業務收入，公司出海戰略正從探索期向收獲期穩步邁進。

業內人士指出，未來5至10年，行業競爭將不再局限于國內市場，而將逐步轉向全球市場拓展能力、海外臨床落地能力、本地化服務體系建設能力，以及平臺化產品迭代能力的綜合競爭。對于天智航等行業龍頭而言，隨著國內收費體系持續推進、海外拓展逐步兌現，骨科機器人行業正在進入真正檢驗商業化落地能力的階段，而龍頭企業的價值，也將隨之被市場進一步認知。