單季開(kāi)店2,548家，瑞幸用立體韌性化解同店銷(xiāo)售承壓

編輯/布林

當(dāng)咖啡行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)從“跑馬圈地”進(jìn)入“精耕細(xì)作”階段，門(mén)店數(shù)量的單純?cè)鲩L(zhǎng)已不再是衡量品牌優(yōu)勢(shì)的唯一標(biāo)尺。如何在高擴(kuò)張的同時(shí)保持單店健康、如何用網(wǎng)絡(luò)布局對(duì)沖需求波動(dòng)、如何在國(guó)內(nèi)與海外市場(chǎng)之間形成協(xié)同，才是真正的考驗(yàn)。

4月29日，瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）發(fā)布2026年第一季度財(cái)報(bào)，以全球門(mén)店總數(shù)達(dá)33,596家、月均交易客戶數(shù)9,309萬(wàn)的亮眼數(shù)據(jù)，展現(xiàn)“各線級(jí)均衡、全國(guó)性縱深”的網(wǎng)絡(luò)布局優(yōu)勢(shì)。在行業(yè)季節(jié)性波動(dòng)與外部平臺(tái)等因素影響下，瑞幸已初步形成各線級(jí)城市相對(duì)均衡的網(wǎng)絡(luò)布局，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)具備了更強(qiáng)的系統(tǒng)性韌性。即便在單季度保持較快開(kāi)店速度的背景下，公司整體大盤(pán)依然穩(wěn)健——這種“立體韌性”正成為瑞幸應(yīng)對(duì)季節(jié)性、節(jié)日類(lèi)需求波動(dòng)以及多元化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的核心護(hù)城河。

均衡滲透：從“規(guī)模優(yōu)先”到“結(jié)構(gòu)制勝”

過(guò)去一年，瑞幸的門(mén)店擴(kuò)張策略發(fā)生了微妙的質(zhì)變——不再單純追求總量，而是追求“各線級(jí)均衡、全國(guó)性縱深”的結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，2026年第一季度，公司以單店健康表現(xiàn)為基礎(chǔ)，凈增門(mén)店2,548 家，中國(guó)市場(chǎng)（含香港）門(mén)店總數(shù)達(dá)到33,419家，其中自營(yíng)21,713家、聯(lián)營(yíng)11,706家。這一網(wǎng)絡(luò)布局的顯著特征是：高線城市與下沉市場(chǎng)不再割裂，而是形成了互補(bǔ)協(xié)同的有機(jī)整體。在高線城市，瑞幸通過(guò)加密優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位提升消費(fèi)便利性與品牌可見(jiàn)度；在下沉市場(chǎng)，依托聯(lián)營(yíng)模式和品牌勢(shì)能，有效承接了縣域消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的巨大潛力需求。今年春節(jié)假期，高線城市人口大規(guī)模返鄉(xiāng)回流，疊加全民咖啡消費(fèi)習(xí)慣持續(xù)普及，下沉市場(chǎng)消費(fèi)勢(shì)能充分釋放，低線城市聯(lián)營(yíng)門(mén)店經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)尤為亮眼，充分印證了公司下沉布局戰(zhàn)略的有效性與成長(zhǎng)性。全域均衡滲透的規(guī)?；季郑谷鹦夷軌蜢`活應(yīng)對(duì)淡旺季波動(dòng)、節(jié)假日消費(fèi)高峰以及局部市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。單一區(qū)域承壓時(shí)，其他區(qū)域的穩(wěn)健增長(zhǎng)仍能支撐整體大盤(pán)——這正是“系統(tǒng)性韌性”的直觀體現(xiàn)。

海外穩(wěn)步探索：本地化優(yōu)先，穩(wěn)扎穩(wěn)打摸索運(yùn)營(yíng)模式

在國(guó)內(nèi)門(mén)店網(wǎng)絡(luò)日趨成熟的同時(shí)，瑞幸的國(guó)際化布局也在本季度邁出穩(wěn)健節(jié)奏。截至一季度末，公司海外門(mén)店總數(shù)達(dá)177家，涵蓋新加坡自營(yíng)門(mén)店82家、美國(guó)自營(yíng)門(mén)店12家、馬來(lái)西亞加盟門(mén)店83家。瑞幸的國(guó)際化業(yè)務(wù)自2023年開(kāi)始，始終堅(jiān)持本土化經(jīng)營(yíng)，深度貼合當(dāng)?shù)叵M(fèi)習(xí)慣、市場(chǎng)環(huán)境，針對(duì)性調(diào)整運(yùn)營(yíng)策略，穩(wěn)扎穩(wěn)打積累海外運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。其中，新加坡是瑞幸出海的第一站，2023年至今，瑞幸已經(jīng)成為本地市場(chǎng)門(mén)店數(shù)TOP3的連鎖咖啡品牌，根據(jù)公司2025年全年財(cái)報(bào)，新加坡市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。新加坡市場(chǎng)的成功充分驗(yàn)證了瑞幸模式的可復(fù)制性和國(guó)際適配度，2025年初，公司又以區(qū)域特許經(jīng)營(yíng)的模式開(kāi)辟馬來(lái)西亞市場(chǎng)，短短一年時(shí)間門(mén)店數(shù)已經(jīng)超80家，足見(jiàn)瑞幸在本地化經(jīng)營(yíng)的階段性成功。 2025年6月底，瑞幸以紐約為第一站進(jìn)軍美國(guó)市場(chǎng)，首批門(mén)店選址曼哈頓核心地帶，精準(zhǔn)聚焦都市白領(lǐng)、學(xué)生及國(guó)際游客群體，匹配高要求、高頻次的咖啡消費(fèi)需求。 這種“小步快跑、本地化深耕”的海外拓展策略，既有效控制了試錯(cuò)成本，也讓瑞幸能夠更精準(zhǔn)地把握不同海外市場(chǎng)的需求痛點(diǎn)，為后續(xù)可能的規(guī)?；瘮U(kuò)張奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，展現(xiàn)出瑞幸在全球化布局中的理性與耐心。

理性看待同店銷(xiāo)售：立體韌性維持高擴(kuò)張下的健康增長(zhǎng)

任何品牌在高速擴(kuò)張期，都會(huì)面臨同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)的階段性壓力——這是一個(gè)行業(yè)性的客觀規(guī)律。瑞幸也不例外。在單季度凈增門(mén)店2,548家的速度下，部分投資者可能會(huì)關(guān)注同店銷(xiāo)售指標(biāo)的變化。然而，若將視角從單季度的數(shù)據(jù)波動(dòng)拉長(zhǎng)到品牌整體的演進(jìn)邏輯，就會(huì)發(fā)現(xiàn)：瑞幸的立體韌性正在有效化解這種壓力。所謂立體韌性，包含三個(gè)層次：一是網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的均衡性，高線城市與下沉市場(chǎng)相互補(bǔ)充，使整體流量分布更加平滑；二是用戶運(yùn)營(yíng)的深度，一季度新老客戶人均杯量同比均有提升，說(shuō)明存量用戶的消費(fèi)頻次在持續(xù)增長(zhǎng)；三是產(chǎn)品與場(chǎng)景的多元化，從淺烘美式、埃塞金烘系列專(zhuān)業(yè)咖啡產(chǎn)品到抹茶、雪酪芝士系列等非咖品類(lèi)，再到全麥三明治、低脂谷物杯等輕食系列，瑞幸在全時(shí)段、多場(chǎng)景的覆蓋提升了單店坪效。財(cái)報(bào)顯示，本季度自營(yíng)門(mén)店層面營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率仍保持在13.6%的健康水平，自營(yíng)門(mén)店收入同比增長(zhǎng)32.6%，聯(lián)營(yíng)門(mén)店收入也實(shí)現(xiàn)了44.9%的增長(zhǎng)。這些數(shù)據(jù)表明，瑞幸并未因門(mén)店高速擴(kuò)張而犧牲單店質(zhì)量，反而通過(guò)系統(tǒng)性的運(yùn)營(yíng)能力，在擴(kuò)張與盈利之間找到了動(dòng)態(tài)平衡。

對(duì)于零售連鎖品牌而言，門(mén)店網(wǎng)絡(luò)不僅是銷(xiāo)售終端，更是品牌與用戶之間最直接的接觸界面。瑞幸咖啡2026年第一季度的門(mén)店擴(kuò)張答卷，清晰地呈現(xiàn)了從“規(guī)模優(yōu)先”向“結(jié)構(gòu)制勝”的演進(jìn)路徑。從國(guó)內(nèi)各線級(jí)城市的均衡滲透，到海外市場(chǎng)的穩(wěn)健探索，再到理性看待同店銷(xiāo)售壓力背后的立體韌性，瑞幸正在構(gòu)建一張兼具廣度與深度的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。這張網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值，不僅體現(xiàn)在承接當(dāng)下巨大的消費(fèi)需求，更體現(xiàn)在應(yīng)對(duì)各類(lèi)需求波動(dòng)時(shí)展現(xiàn)出的穩(wěn)定性與彈性。展望未來(lái)，隨著海外運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的持續(xù)積累和國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)的進(jìn)一步優(yōu)化，瑞幸有望將這張“韌性網(wǎng)絡(luò)”轉(zhuǎn)化為更長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，為股東創(chuàng)造穩(wěn)健回報(bào)，也為中國(guó)咖啡品牌的全球化探索提供一份值得參考的樣本。