業績大反轉！東方盛虹 EVA+POE 驅動從巨虧到暴增

慧正資訊，4月28日，東方盛虹發布2026年一季度財報，單季實現營業收入320.22億元，同比增長5.65%；歸母凈利潤14.32億元，同比暴增319.86%，2025年全年歸母凈利潤僅為1.34億元，這意味著今年一個季度的盈利就相當于去年全年的十倍以上。而環比來看，相較2025年第四季度僅0.07億元的凈利潤，今年一季度的環比增幅更是達到了驚人的20357%。

在經歷2024年近23億元的巨虧、2025年僅為微利1.34億元的艱難谷底之后，東方盛虹終于迎來了業績的集中爆發。此次業績爆發，核心源于煉化主業盈利修復與新材料高景氣的雙重驅動。

煉化一體化裝置滿產滿銷，價差修復貢獻核心增量

作為公司最核心的利潤來源，1600萬噸/年的盛虹煉化一體化項目在一季度維持了高負荷運行，規模效應與成本優勢全面凸顯。受益于原油價格企穩、PX/石腦油等中間品價差持續擴大，煉化毛利顯著回升，貢獻了當季主要的利潤增量。從業務結構來看，石化及化工新材料貢獻了約57.64%的營收，為東方盛虹第一大收入來源；煉油產品占21.57%；滌綸絲占18.23%。

2026年一季度，中東地緣沖突持續發酵，全球乙烯產能約12%陷入停運，海灣地區約2900萬噸乙烯產能無法正常運轉，烯烴和芳烴產業鏈供需格局大幅收緊，直接推升了國內煉化企業的盈利中樞。東方盛虹憑借“油、煤、氣”多頭并舉的原料供應體系，在原料成本端具備顯著抗風險能力。近期化工產品價格普遍上漲，包括純苯、丁二烯、丙烯腈、PTA、PX、環氧丙烷等核心產品均處于漲價通道中，營收呈現量價齊升的良好態勢。

新材料賽道強勁放量，EVA與POE雙輪驅動

除了煉化板塊的價差修復，高附加值化工新材料的強勁放量構成了業績增長的第二引擎。根據東方盛虹一季度報告，“其他石化及化工新材料”板塊（包含EVA、丙烯腈、POE等高附加值產品）占營業總收入比重約57.6%，按320.22億元總營收推算，該板塊收入約為184億元，其中EVA是重要組成部分。

東方盛虹旗下斯爾邦石化是國內少數同時具備光伏級EVA和POE自主技術的供應商。截至2025年末，EVA總產能達到90萬噸/年，丙烯腈總產能104萬噸/年，MMA產能34萬噸/年，均保持行業龍頭地位。2025年三季度，10萬噸/年POE工業化裝置順利投產，使東方盛虹成為國內唯一同時掌握光伏級EVA和POE自主生產技術的企業，有力打破了國外在該領域長達數十年的壟斷。此外，東方盛虹還積極布局了PETG、超高分子量聚乙烯等高附加值新材料。

2026年一季度，國內EVA市場超預期上漲，價格重心大幅上移。據買化塑研究院監測，截至3月底，EVA光伏料月均價達12447元/噸，環比上漲32.4%，同比上漲3.12%，EVA硬料及軟料漲幅均超過30%。光伏組件出口退稅于4月1日正式取消，一季度需求提前集中釋放，疊加發泡鞋材等傳統領域訂單旺季，EVA市場需求保持旺盛。同時，因EVA海外供應緊張，國內EVA出口水平持續拉升，國產EVA競爭力不斷提升。據買化塑研究院統計，2026年1-3月我國EVA累計進口量15.03萬噸，較2025年減少5.28萬噸；1-3月累計出口量10.94萬噸，較2025年增加4.35萬噸，同比增66.01%。

新項目蓄勢，業績有望延續增長

進入二季度，盡管EVA市場可能呈現高位盤整后下行的走勢，但地緣政治帶來的原料端供應緊張和成本持續高位，使EVA生產商在原料高位的情況下或采取限產保價策略，疊加裝置檢修高峰期，供應端或將延續高位挺價水平，短期內價格仍有支撐。

值得關注的是，2026年4月，東方盛虹旗下總投資約133億元的芳烴產業鏈升級項目全面啟動，規劃建設15萬噸/年TDI、5萬噸/年HDI等共10套關鍵裝置，旨在打造全球領先的聚氨酯原料和高性能新材料一體化基地。這一布局不僅延伸了芳烴產業鏈的價值縱深，更為后續業績彈性釋放儲備了充沛動能。市場預測，東方盛虹2026年第二季度營收預計在330-360億元區間，同比增長約10%-20%，環比一季度有望實現溫和增長。