深鐵集團(tuán)巨虧372億、董事長(zhǎng)缺位，萬(wàn)科成最大“拖累”

《星島》記者鐘凱廣州報(bào)道

4月29日晚間，深鐵集團(tuán)正式發(fā)布董事長(zhǎng)變更的公告。公告顯示，經(jīng)相關(guān)程序，辛杰不再擔(dān)任公司董事長(zhǎng)職務(wù)，目前該職位暫空缺。

同日深鐵集團(tuán)披露的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入212.20億元，同比微增0.15%；凈利潤(rùn)則為-371.97億元，上年同期為-334.61億元；其中，歸母凈利潤(rùn)-375.09億元，上年同期為-335.66億元，虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

對(duì)此深鐵集團(tuán)解釋，公司合并報(bào)表范圍內(nèi)發(fā)生虧損371.97億元，占上年末凈資產(chǎn)比例為12.34%，超過(guò)10%，主要是聯(lián)營(yíng)企業(yè)萬(wàn)科（000002.SZ/02202.HK）在2025年度業(yè)績(jī)虧損，公司對(duì)萬(wàn)科的長(zhǎng)期股權(quán)投資確認(rèn)投資虧損，并計(jì)提投資減值損失所致。

▲深鐵披露萬(wàn)科情況

具體而言，2025年，深鐵集團(tuán)錄得投資收益-235.58億元，與上年的-120.63億元相比，投資虧損規(guī)模近乎翻倍；其中，對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益-240.58億元，上年同期為-121.94億元。同時(shí)，公司資產(chǎn)減值損失132.97億元，較上年201.22億元的減值損失有所減少。

資產(chǎn)負(fù)債表端數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，深鐵集團(tuán)長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值僅有532.97億元，同比下降35.28%，規(guī)模已不足2021年末的五成。

而值得注意的是，萬(wàn)科自2024年以來(lái)連續(xù)兩年出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損，深鐵集團(tuán)已不再詳細(xì)披露其對(duì)萬(wàn)科長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面數(shù)值。參考2022年及2023年歷史數(shù)據(jù)，彼時(shí)公司對(duì)萬(wàn)科的投資占長(zhǎng)期股權(quán)投資總規(guī)模比重約達(dá)88%。

除此以外，截至2025年末，深鐵集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表新增了305.10億元的債權(quán)投資，市場(chǎng)普遍認(rèn)為該筆資金主要以股東借款形式投向萬(wàn)科。同期公司資本公積增至2832.64億元，較年初增加305.64億元，增幅與當(dāng)期新增債權(quán)投資規(guī)?；酒ヅ?。有市場(chǎng)分析認(rèn)為，資本公積大增或主要來(lái)自政府資本性撥款注入，深鐵馳援萬(wàn)科的資金，實(shí)質(zhì)主要是政府層面財(cái)政支持。

萬(wàn)科在2025年年報(bào)中也提及，截至本報(bào)告披露日（3月31日），深鐵集團(tuán)已累計(jì)提供股東借款335.2億元。不僅如此，至2026年一季度，深鐵進(jìn)一步同意對(duì)萬(wàn)科原到期應(yīng)付的2.74億元股東借款利息實(shí)施展期。

即便如此，萬(wàn)科面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視。截至2026年3月末，公司短期借款及一年內(nèi)到期的流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1676.02億元，較2025年末增加逾46億元；期末貨幣資金僅有604.93億元，較2025年末減少逾67億元，對(duì)應(yīng)現(xiàn)金短債比0.36倍，到期債務(wù)覆蓋能力嚴(yán)重不足。

編輯 | 梁景琴

終審 | 楊曉