凈息差倒數第一的廈門銀行，未來如何跑贏市場？

金透財經 | 何圳

在42家A股上市銀行悉數交齊2025年成績單后，凈息差排名榜的末位座次被定格：廈門銀行以1.09%的凈息差位列倒數第一，紫金銀行和上海銀行分別以1.13%和1.16%緊隨其后。在凈息差持續收窄、銀行業整體承壓的大環境下，廈門銀行成為全行業盈利壓力最集中暴露的樣本。

與凈息差形成強烈對比的是另一組數字：廈門銀行2026年一季度營業收入同比增長25.05%，歸母凈利潤同比增長7.42%；不良貸款率僅0.72%，在全行業中屬于優秀水平；撥備覆蓋率超300%。在盈利質量的核心指標上明顯墊底，卻在規模增長和資產質量上交出了一份穩健答卷。這種“息差倒數”與“增長不差”的并存，引發了市場對該行未來方向的深度追問：在凈息差逼近1%的“微利”生存線上，廈門銀行靠什么跑贏市場？

“墊底”的成因：1.09%的凈息差是如何煉成的？

廈門銀行的凈息差走低并非朝夕形成，而是一條漫長的下落軌跡。2020年至2025年，該行凈息差分別為1.65%、1.62%、1.53%、1.28%、1.13%和1.09%，已連續六年下降。在42家上市銀行中，它是唯一一家凈息差低于1.1%的銀行。

凈息差持續下行的深層原因，存在兩面性。一方面，這是行業趨勢的縮影——2025年末商業銀行凈息差已降至1.42%的歷史低位，整個銀行業都在經歷“資產收益率下降、負債成本剛性”的雙重擠壓。另一方面，廈門銀行自身業務結構也放大了這種壓力：個人存款利率掛鉤高息理財產品，整體利息支出較高，而資產端又以按揭貸款和低風險公司貸款為主，收益率下行壓力顯著。

值得關注的是，廈門銀行管理層在2025年年報中也承認了問題的嚴峻性。該行在年報中表示，存量相對高收益資產陸續到期，而新投放資產利率維持在較低水平，未來隨著高息定期存款集中到期重定價，凈息差有望逐步筑底。

但這種“將壓力交給時間”的表述，并不足以消除市場對其核心盈利能力的深層焦慮。星圖金融研究院常務副院長薛洪言指出，凈息差跌至1%附近，意味著傳統存貸業務已逼近盈虧平衡點，標志著進入“微利時代”，規模擴張模式面臨終結的挑戰。息差與不良率一旦倒掛，或危及銀行自身可持續經營。

困境中的“亮色”：資產質量何以保持優秀？

在凈息差幾乎“吊車尾”的情況下，廈門銀行有一項核心指標卻做到了行業中上游。

2025年末不良貸款率0.77%，全年均維持在0.77%左右，在42家上市銀行中屬于第一方陣；撥備覆蓋率312.71%，遠高于150%的監管紅線，為應對潛在風險準備了超過三倍的“安全墊”。進入2026年一季度，不良率進一步壓降至0.72%，較上年末下降0.05個百分點，撥備覆蓋率仍保持在307.04%的高位。

這意味著，盡管息差倒掛帶來了利潤端的明顯壓力，廈門銀行在風險管控和信用成本控制上仍表現出了較強的競爭力。

彎道之選：兩岸金融能否成為真正的“護城河”？

息差的收窄對所有銀行都是普遍存在的挑戰，只是廈門銀行承受的壓力更為顯著。廈門銀行的突破路徑，落腳在兩岸金融這一獨特定位上。

2025年，廈門銀行臺胞客戶規模突破10萬戶，設立了25家“對臺特色支行”，構建起覆蓋總行—分行—支行三級聯動的專營服務體系；臺企客戶數相比上年末增長19%，臺企授信戶數增長22%，臺企貸款余額增幅高達56%。該行在全國率先推出臺胞“雙證關聯”金融線上應用場景，牽頭編制并發布大陸銀行業首個對臺金融服務團體標準，填補了行業空白。

但兩岸金融的體量和貢獻度仍是一個關鍵變量。盡管業務增速亮眼，但兩岸金融業務在全行營收中的占比尚未成為獨立的支撐性板塊。臺胞客戶“量升質增”的趨勢能否持續，臺商中小企業信用貸款的風險控制如何精準把握，以及兩岸政策環境變化對這一業務線的影響如何，都是需要密切跟蹤的變量。

行長吳昕顥在業績說明會上直言：“我們不只看臺胞臺企單一客戶的貢獻，更重要的是，通過服務這個客群所積累的經驗，提升我們服務所有客戶的能力?！比绻f息差收窄是銀行業經營的壓力，那么將服務特定客群的精細化能力轉化為服務更廣泛市場的能力，則是廈門銀行在結構困難期構建差異化競爭力的核心路徑。

“以量補價”行情還能延續多久？

2026年一季度，廈門銀行迎來了一個難得的“開門紅”：營業收入同比增長25.05%，其中利息凈收入增長23.57%，非利息收入大增30.14%。貸款投放增速明顯，一季度信貸增長160.6億元，同比多增86.4億元。副行長劉永斌在業績說明會上表示，“預計今年的信貸投放依舊能夠實現平穩增長”。

廈門銀行的模式選擇可以概括為“以量補價”：通過在科技金融、普惠金融、綠色金融等領域的快速擴張，對沖息差收窄對利息凈收入的影響。2025年，廈門銀行綠色信貸余額205.78億元，同比增長68.55%；科技貸款余額261.91億元，同比增長44.55%。對公業務成為規模增長的主要引擎，企業貸款和墊款余額1658.59億元，較上年末增長35.85%。

“以量補價”在加息環境下能夠部分抵消息差下行壓力，但資本消耗的速度同樣值得關注。廈門銀行2025年初披露的一級資本充足率為8.58%，在對公業務快速擴張的背景下，資本消耗與資本補充之間的平衡將是中長期必須面對的約束條件。

廈門銀行給出了一張攻守并進的藍圖

4月30日的業績說明會上，董事長洪枇杷將廈門銀行未來幾年的戰略主線概括為一句話——“深耕‘主戰場’，加固‘護城河’”。“深耕主戰場”是指扎根廈門、深耕福建，以重慶分行和海西金租為戰略支點構建閩渝聯動布局；“加固護城河”則是發揮兩岸特色優勢，在金融“五篇大文章”中找準差異化突破口。

這一戰略的底層邏輯是清晰的：在息差不斷收窄的大背景下，廈門銀行沒有將重心放在與國有大行和頭部股份行正面競爭上，而是通過兩岸金融這一垂直領域的特定客群深度經營，在中長期建立有區隔度的業務壁壘?？萍?、普惠、綠色業務等傳統業務條線的拓展則是規模增長的重要支撐。

但戰略落地與執行成果之間的轉化始終存在周期。兩岸金融業務的盈利貢獻率、科技貸款的收益率水平、資本充足率的維持能力，都是影響中長期盈利成長性的核心變量。

金透評論：息差墊底的廈門銀行，能否在“微利時代”跑出加速度？

從財務狀況看，廈門銀行正處于一個“底子好但天花板低”的局面。0.72%的不良率和超300%的撥備覆蓋率，在大中型商業銀行中居前；資產規模增速、貸款增速、零售存款增速等規模指標表現穩健。與此形成對照的是，1.09%的凈息差意味著該行的核心利潤來源——存貸利差收入——已逼近盈虧平衡點。

廈門銀行的出路在于兩條線的合力：一是通過差異化特色業務（以兩岸金融為突破口，逐步拓展科技、綠色、普惠）中綜合性金融服務能力的提高，提升非息收入占比和資產端收益水平；二是在規模擴張中保持審慎，通過資產端的結構優化和負債端的成本管控，推動凈息差邊際改善。行長吳昕顥在業績說明會上表示“有信心全年利差、息差止跌回升”，一季度凈息差已出現企穩回升的初步跡象。

需要厘清的一點是，凈息差只是銀行綜合盈利能力的一個維度，并非衡量銀行競爭力的唯一標尺。在目前的定價環境中，即便凈息差難有顯著反彈，廈門銀行仍然可以通過資產質量管控和業務結構優化來維持盈利的穩健。2025年全年實現營業收入58.60億元，同比增長1.75%；實現歸母凈利潤26.35億元，同比增長1.55%。在凈息差大幅收窄的背景下，利潤仍能實現正增長，說明廈門銀行在成本管控和多元化經營方面具備了較強的調節能力。

附注：數據來源

廈門銀行的數據源于其2025年年報、2026年第一季度報告及相關業績說明會，凈息差排名引用自“42家上市銀行凈息差PK”專題分析文章。銀行業凈息差數據來自國家金融監督管理總局公布的商業銀行主要監管指標。