降息徹底沒戲？鮑威爾“最后一舞”：大概按兵不動，但鷹味更濃！

美聯儲4月會議利率維持不變？這早就是板上釘釘的事！但今天所有人都盯著兩點：鮑威爾作為主席的最后一次會議，到底會放出什么狠信號？還有，美聯儲是不是要正式宣告“降息徹底沒戲”？別劃走，這關系到你手里的錢袋子！

北京時間4月30日凌晨2點，美聯儲利率決議出爐，基準利率大概率還是3.5%到3.75%區間，市場共識高度一致，估計只有理事Miran會投反對票，想降息25個基點。

但這次會議的焦點根本不在利率本身，而是美聯儲會不會改口：之前說“下一步更可能降息”，現在是不是要承認風險雙向，甚至暗示降息已經出局？

最新的變化來自通脹和就業：伊朗戰爭攪得能源價格居高不下，汽油還在4美元以上，霍爾木茲海峽的航運也堵得厲害；而就業數據卻意外堅挺，3月非農、ADP都顯示勞動力市場韌性十足，這讓之前喊著要降息托底就業的鴿派委員，突然沒了底氣。

美聯儲官員普遍認為，通脹回落要再晚一年，連德意志銀行都撤銷了9月降息的預測，改成“在中性利率附近無限期按兵不動”。

這次會議前最讓人意外的，是之前立場偏鴿的委員們紛紛收緊表態。Waller上周講話時不僅強調伊朗戰爭帶來的通脹上行風險，還說勞動力供給的變化意味著經濟幾乎不需要新增就業就能穩住失業率，就算他還想降息，次數和時間也得往后推。

Daly更直接，她說如果全年利率不變，既能約束通脹又不會傷害就業，現在她的基準情形已經是全年利率持平。就連最鴿的Miran，也把今年降息預期從四次改成三次，理由是年初以來通脹組合變糟了。

美銀甚至預測，如果4月有點陣圖，部分委員2026年的利率預期已經會上移，到6月更多人可能跟著上調。

這次FOMC聲明的最大看點，是“additional adjustments（額外調整）”這個詞會不會變。現在的表述隱含著下一步是降息的預設，如果改成“any adjustments”或者刪掉“additional”，就意味著政策方向不再偏向降息，正式轉向雙向開放。

3月會議紀要顯示，支持雙向表述的委員從1月的“若干人”變成“一些人”，而且態度更堅定。美銀覺得這是五五開的事，但多數委員可能還是維持現狀；德意志銀行則認為調整會推遲到6月，那時對中東局勢、就業和通脹的判斷更清晰，但風險明顯偏鷹。

另外，美聯儲可能把經濟活動描述從“穩健”改成“溫和”，因為四季度GDP下修、1到2月消費疲軟，但這又和想傳遞的鷹派信號有點矛盾。

如果這真的是鮑威爾作為主席的最后一場新聞發布會，他大概率會保持偏鷹的立場。美銀分析，他的核心信息會是“美聯儲會堅定按兵不動，政策已經準備好應對雙重使命的風險”，在不確定性高的時候，不會反駁市場對利率持平的定價。

最敏感的是加息門檻：如果他重申加息不是多數人的基準情形，市場會覺得偏鴿；如果他強調抗通脹的重要性，或者說通脹連續多年高于目標，那就會被視為鷹派。

值得注意的是，3月發布會上“通脹”被提了67次，“就業”才40次，通脹已經是政策天平上最重的砝碼，估計他不會給出具體的加息門檻。

至于伊朗戰爭，他會同時承認通脹上行和增長下行風險，但市場更關心他偏向哪一邊：如果像Daly那樣說戰爭對通脹影響更大，那就是非常鷹派的信號。

有“新美聯儲通訊社”之稱的Nick Timiraos說，4月會議是一場深層辯論的節點：美聯儲還能堅持“下一步更可能降息”多久？兩年前鮑威爾還說“既看不到滯也看不到脹”，但現在伊朗戰爭的能源沖擊加上沒回到2%的通脹，1970年代滯脹的影子不再遙遠。

他強調，美聯儲正在消化五年內第四次供給沖擊：疫情重啟、俄烏沖突、關稅風波、伊朗戰爭，每次單獨看都是偶發事件，但連續疊加后，通脹預期管理就難了。他認為，聲明的措辭可能和利率決定一樣重要，如果美聯儲修改聲明暗示降息出局，影響不亞于一次政策行動。

這場會議之所以受關注，還因為它可能是鮑威爾主席任內最后一次FOMC。他的任期5月15日屆滿，之前承諾以臨時主席身份履職到繼任者確認。

高盛交易臺說，市場整體把這次會議當成低波動事件，但不同資產還是有敏感點。利率方面，分析師預計聲明不會有明顯鷹派轉變，鮑威爾會重申等待觀察，但當前到12月只定價了約5個基點變動，進一步拋售的門檻高，若偏離基準，風險指向更高利率、更少降息。

外匯方面，略偏鷹可能帶來美元買盤，但不會持續，市場更關注伊朗局勢、財報和月末因素，交易臺傾向于反彈時賣美元。股票方面，最大風險是鮑威爾強調大宗商品沖擊的通脹風險，打擊風險偏好：現在風險資產已經看淡沖突影響，下行風險可能被低估。

看完這些，你覺得美聯儲這次會徹底關上降息的門嗎？是暫時推遲還是永遠擱淺？你的股票、基金、外匯會受影響嗎？評論區聊聊你的看法，覺得有用的話別忘了點贊收藏轉發給身邊的朋友！畢竟，美聯儲的每一個信號，都和我們的錢袋子息息相關！