公募“搶糧”！主動權益基金換倉，ETF扎堆發行，“冷門”賽道成避風港

在主動權益基金爭相布局糧農賽道的背景下，公募ETF也迎來一波新品發行熱潮。

當前海外地緣沖突持續發酵，疊加國際油價、化肥價格波動等多重因素擾動，全球農產品價格中樞穩步上移，糧食與農業板塊的投資確定性持續凸顯，不少主動權益基金在今年一季度紛紛調倉換股，部分產品甚至直接轉型為糧農主題基金。

步入2026年四五月份，公募被動指數型ETF更是密集卡位糧農主題賽道，多只糧食、農業類ETF先后發行或進入資金重點配置區間，成為當下非科技類ETF中表現突出的細分領域。

公募ETF新品瞄準漲價邏輯

此前相對冷門的糧農賽道，如今已成為頭部公募爭相布局的熱門ETF方向。

2026年4月至5月，國內基金公司掀起糧農ETF布局潮，華夏基金、博時基金、易方達基金等頭部機構均推出相關產品，形成扎堆發行態勢。其中，華夏基金旗下糧食ETF已于4月24日正式成立，5月有望持續獲得資金增配；易方達糧食ETF已于4月21日至29日完成發售；博時基金旗下糧食ETF將于5月7日至15日正式公開發售。此外，南方基金、廣發基金、鵬華基金等也相繼布局糧食或農業主題ETF，進一步完善場內糧農賽道的產品供給。

業內人士認為，公募集中發力糧食ETF，核心在于該板塊在當前市場環境下收益確定性較高，尤其在非科技類ETF中優勢明顯。對比食品飲料、傳統消費等熱門賽道，糧食ETF的收益率表現更為亮眼。

以廣發糧食ETF為例，該產品自2024年8月上市以來，不到兩年時間累計收益率已達約40%，大幅跑贏多數消費類行業ETF。盡管消費、食品等賽道市場關注度更高、資金集聚效應更強，但整體業績表現偏弱，這也打破了市場傳統投資認知，預期偏低的糧農賽道有望迎來新一輪上行周期。

國際農產品價格上漲，為國內糧農板塊提供了堅實支撐。自2026年2月底中東局勢趨緊以來，芝加哥期貨交易所小麥期貨價格累計上漲約12%，一度觸及近兩年高位，大豆油、棕櫚油等品種亦同步大幅走高。作為全球主要棕櫚油出口國，印尼將5月毛棕櫚油出口參考價上調至每噸1049.58美元，較4月的989.63美元有所提升，同時額外征收10%的出口專項稅，進一步強化了農產品漲價主線預期。在油價、化肥、農藥等上游成本抬升的傳導效應下，農產品價格上行趨勢愈發清晰，漲價邏輯也成為公募基金看好糧農賽道的核心支撐。

基金換倉糧農股

主動權益基金的調倉動向，更直觀印證了公募布局糧農賽道的熱情，尤其是非主題基金主動重倉相關標的，凸顯出行業高景氣度已獲得全市場認可。

據券商中國記者梳理，多只非糧農主題的主動權益基金，近期均大幅增配農業產業鏈龍頭股。華泰柏瑞景氣成長混合投資范圍廣泛，并非專業糧農主題基金，卻在2026年一季報中將現代牧業、優然牧業列為前兩大重倉股，蒙牛乳業位列第四，三只糧農個股合計倉位接近22%，配置力度遠超其他行業。

國聯基金旗下國聯品牌優選的調倉更具代表性，充分體現出基金經理對糧農賽道的堅定看好。該基金2025年末仍以美容護理為核心配置，重倉上海家化、毛戈平、上美股份、登康口腔等個股；進入2026年后，基金經理全面切換賽道，前十大重倉股中美容護理標的全部退出，轉而重倉糧農板塊。截至3月末，其十大重倉股中有七只為糧農相關標的，涵蓋優然牧業、牧原股份、神農集團、德康農牧、巨星農牧等，重點布局養殖及農業產業鏈。

對于糧農板塊后續走勢，多位公募基金經理持樂觀態度。

中歐農業產業基金經理胡萬程表示，牛價節后逆勢上漲，前端產能缺口逐步顯現，小牛犢收購難度大幅增加，育肥出欄后或將進一步推高牛肉價格。同時，新口蹄疫毒株已對行業形成早期影響，若后續擴散，將為肉牛、奶牛及生豬養殖行業帶來更大價格彈性。此外，霍爾木茲海峽航運受阻影響全球農藥流通，疊加農藥、化肥、油價上漲，成本端壓力將持續傳導至農產品端，全球農產品價格中樞有望穩步上移。在倉位配置上，該基金仍維持生豬養殖與牧業高倉位，僅根據個股經營情況小幅調整，看好這兩個方向未來1—2年的投資確定性與收益空間。

國聯品牌優選基金經理錢文成認為，肉牛行業上行周期已開啟，行業去化持續推進，下半年進口配額耗盡后，國內牛肉價格仍有上行空間。奶業方面，在供給去化、需求溫和復蘇的格局下，奶價年內有望筑底回升，板塊配置價值突出。同時該基金大幅增配生豬養殖板塊，節后豬價跌至近二十年新低，行業現金流深度虧損難以長期維持，預計二季度能繁母豬將快速去化。從歷史規律來看，能繁母豬加速去化與板塊股價表現高度相關，持續看好生豬養殖板塊，2027年有望迎來動物蛋白價格共振上行周期。

責編：戰術恒

排版：羅曉霞

校對：王朝全

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