東鵬飲料穩(wěn)不穩(wěn)？

東鵬飲料還不錯！

其公布的財報顯示，一季度公司營收和凈利潤都實現(xiàn)了兩位數(shù)大幅增長。

東鵬飲料全國開店布局還在繼續(xù)擴大，產(chǎn)品搭配調(diào)整也見到了明顯效果。主力的能量飲料銷量依舊很穩(wěn)，電解質(zhì)飲料賣得越來越好，其他新品類飲料更是迎來快速爆發(fā)增長，整體發(fā)展勢頭很穩(wěn)，未來多點賺錢的潛力也很大。

經(jīng)營節(jié)奏回歸正常，渠道優(yōu)勢凸顯

今年第一季度，國內(nèi)功能飲料行業(yè)卷得特別厲害，東鵬飲料卻跑出了高增長。公司營收58.88億元，同比增長21.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.57億元，同比增長28.31%。

作為國產(chǎn)能量飲料的頭部品牌，不管是銷量、賺錢能力，跟同行比都很能打。從市場占比、增長穩(wěn)定性、盈利水平這三方面來看，東鵬穩(wěn)穩(wěn)處在行業(yè)第一梯隊，發(fā)展勢頭比大多數(shù)競爭對手都要強。

東鵬最大的亮點，就是線下渠道鋪得又快又好：今年一季度華東、華北地區(qū)收入分別大漲42.13%、43.62%。

現(xiàn)在除了老家華南，其他全國市場收入占比已經(jīng)達到76.09%。另外東鵬還在做多品類布局，當(dāng)前公司已經(jīng)形成靠能量飲料穩(wěn)住基本盤、多款新品一起發(fā)力的格局，抗風(fēng)險能力明顯強了很多。

不過拿今年一季度成績跟市場預(yù)期比，東鵬飲料的營收稍微差了一點，沒達到大家預(yù)想的水平。

從發(fā)展趨勢來看，雖然從2025年一季度開始，公司整體增長就在慢慢放緩，但現(xiàn)在放緩的幅度已經(jīng)明顯變小了。這也說明，經(jīng)過去年四季度組織架構(gòu)調(diào)整帶來的短暫磨合和適應(yīng)期后，東鵬的整體經(jīng)營已經(jīng)慢慢穩(wěn)住，正在回歸正常節(jié)奏。

從毛利率上看，受益于PET和白砂糖等主要原材料價格下降，一季度公司毛利率提升2.4pct達到46.9%。

核心產(chǎn)品穩(wěn)增，新品成增長亮點

現(xiàn)在東鵬飲料的產(chǎn)品布局很清晰：主要靠能量飲料（核心），然后重點做電解質(zhì)飲料（幫著拉增長的第二主力），再加上茶飲料、咖啡這些其他品類（湊輔助），形成了多品類的格局。

能量飲料是東鵬飲料的核心產(chǎn)品，主要是我們熟知的東鵬特飲，也是公司賺錢的主要來源。2026年一季度，能量飲料賣了44.12億元，比去年同期多賺了13.11%，占公司總營收的75%。

雖然還是保持兩位數(shù)的增長，但比公司整體的營收增速慢了一點。主要是其他飲料品類漲得太快，拉低了它的占比，說明公司的產(chǎn)品不再只靠東鵬特飲一個了。

電解質(zhì)飲料主要是東鵬飲料的“補水啦”，也是公司重點打造的第二個增長主力。今年一季度，電解質(zhì)飲料賣了6.45億元，比去年同期漲了13.21%，增速稍有放緩。

主要有兩方面原因：一是去年同期賣得特別好，基數(shù)比較高；二是現(xiàn)在做電解質(zhì)飲料的品牌越來越多，競爭更激烈了。但整體還是在穩(wěn)步增長，依然能幫著公司拉漲業(yè)績。

其他飲料包括茶飲料、咖啡、植物蛋白飲料，是東鵬飲料拓展產(chǎn)品種類的重要部分。今年一季度，其他飲料實現(xiàn)營收8.26億元，同比大增120.36%，營收占比從上年同期的7.74%大幅提升至14.03%，成為一季度業(yè)績增長的最大亮點。

這些飲料能賣爆，主要靠植物蛋白飲料“海島椰”。椰汁本身就很適合春節(jié)送禮、家庭聚餐，自帶節(jié)日消費優(yōu)勢。再加上東鵬強大的線下銷售渠道，旗下海島椰這款產(chǎn)品在一季度迅速鋪遍各大門店，賣得也非常火爆。

除此之外，東鵬的港式奶茶、茶飲料這些產(chǎn)品也在發(fā)力，一起推動其他飲料品類快速增長。

總之，東鵬飲料今年一季度業(yè)績和產(chǎn)品銷量表現(xiàn)良好，主要靠三大原因拉動：

第一，消費場景變多了。春節(jié)送禮、運動健身、日常解渴補水這些需求都在增加，直接帶動能量飲料、電解質(zhì)飲料、植物蛋白飲料都賣得更好了。

第二，全國門店渠道鋪得更深入。華東、華北這些原本不是主力的市場，現(xiàn)在增長特別快，同時還在往縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)下沉，開店覆蓋面越來越廣。

第三，不停出新、優(yōu)化產(chǎn)品。升級款能量飲料、小瓶裝精品款、海島椰這類新品，精準抓住了不同人群的細分需求，讓整個產(chǎn)品陣容越來越完善，更有競爭力。

結(jié)語

東鵬飲料今年一季度營收、利潤雙增，但高增長背后隱憂凸顯，其可持續(xù)增長能力備受質(zhì)疑，市場對其態(tài)度謹慎。

一方面，大家承認東鵬飲料有優(yōu)勢——它的銷售渠道遍布全國，而且不只是做能量飲料，還布局了其他品類，從長遠來看有發(fā)展價值；另一方面，大家也擔(dān)心它會陷入“老產(chǎn)品增長乏力、新產(chǎn)品頂不上來”的尷尬，主力單品增長變慢，新品又沒法扛起增長的大旗，導(dǎo)致整體增長跟不上。

想要擺脫困境，東鵬飲料可以從三個方面發(fā)力：

一是把新品做精、做賺錢。不僅要繼續(xù)推進電解質(zhì)飲料、椰汁等新品的布局，還要想辦法提高這些新品的利潤，比如把海島椰這樣的產(chǎn)品，打造成節(jié)日里大家愛買的爆款，帶動整體增長。

二是優(yōu)化渠道、控制成本。繼續(xù)把銷售網(wǎng)絡(luò)下沉到三四線城市，讓更多地方的人能買到東鵬的產(chǎn)品；同時用數(shù)字化手段管理渠道，減少不必要的浪費，嚴格控制銷售推廣的費用。

三是多搞創(chuàng)新、拓展市場。一方面推出更有特色的新品，保住能量飲料的核心市場；另一方面試著開拓海外市場，找到新的增長機會，讓公司的發(fā)展空間更大。

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