巴菲特時代結(jié)束，全球資本流向中國，中美斗爭升級，恐要再戰(zhàn)20年

5月2號的伯克希爾股東大會有點反常——95歲的巴菲特居然沒到場，這是他當(dāng)了60年CEO以來，第一次缺席自家大會。早在2025年底，他就正式卸任了，那個靠“all in美國”成投資傳奇的時代，就這么悄咪咪謝幕了？

有意思的是，巴菲特臨走前反復(fù)念叨一句話：“中國會持續(xù)增長，經(jīng)濟(jì)總量遲早超過美國。”要知道他以前幾乎從不碰地緣政治，怎么臨了突然給中國“畫餅”？而且2022年還減持了比亞迪，這到底是看空還是另有打算？

新任CEO阿貝爾這次交的成績單挺亮眼：伯克希爾現(xiàn)金儲備飆到3974億美元，創(chuàng)了歷史新高。他解釋為啥囤這么多現(xiàn)金時，話里話外都透著謹(jǐn)慎：現(xiàn)在市場定價結(jié)合經(jīng)濟(jì)前景和風(fēng)險，“沒興趣去收購”。巴菲特在場邊補了句大實話：現(xiàn)在根本沒看到理想的投資環(huán)境。

為啥這些商界大佬都這么“慫”？看看市場就懂了：10年期美債收益率一直趴在高位，買短期國債就能拿接近5%的年化收益，現(xiàn)金放著都能賺錢。阿貝爾明確說現(xiàn)金主要買了短期美債，相當(dāng)于留了個“等待的期權(quán)”——等市場真大幅跌的時候再出手。標(biāo)普500現(xiàn)在市盈率超30倍，根本不符合伯克希爾的“安全邊際”原則，風(fēng)險太大。

再看地緣政治這邊，阿貝爾在會上直接說“中東戰(zhàn)事影響所有業(yè)務(wù)”。霍爾木茲海峽一緊張，全球能源價格預(yù)期就變，連伯克希爾的保險業(yè)務(wù)都受影響——畢竟保險業(yè)務(wù)是他們投資浮存金的根基。中東打仗推高油價，通脹壓力上來，美聯(lián)儲政策節(jié)奏就亂，整個資產(chǎn)定價體系都跟著晃。與其在這種“煙幕里下注”，不如攥著現(xiàn)金等煙散，找個確定性再說。

和華爾街這幫人“囤現(xiàn)金過冬”不一樣，另一股資金流正嘩嘩往中國涌。高盛直接把中國企業(yè)盈利增長預(yù)期拉上去了：2026年14%，2027年12%，還說中國股市到2027年末能漲38%。摩根大通同步把中國市場調(diào)去“超配”，瑞銀、匯豐、大摩幾乎同一時間都這么干。

這可不是瞎吹，是全球頭部資本集體看好中國。為啥？因為中國經(jīng)濟(jì)正在變：從以前光拼規(guī)模，轉(zhuǎn)成往技術(shù)縱深走。AI產(chǎn)業(yè)落地越來越快，制造業(yè)智能化改造鋪得滿，“反內(nèi)卷”政策還讓產(chǎn)業(yè)鏈利潤率回升——這三個變量湊一起，中國企業(yè)盈利的結(jié)構(gòu)真的在變。

反觀美國，陷在中東軍事對抗里出不來；歐洲呢？能源價格貴得要死，制造業(yè)利潤被擠得慘。這時候中國制造業(yè)的穩(wěn)定性，就成了全球資本必須配置的理由。俄烏沖突和巴以沖突后，全球“制造—能源—供應(yīng)鏈”大三角塌了一塊，資本總得找個低風(fēng)險、能確定賺錢的地方吧？

回到巴菲特，2022年減持比亞迪被不少人罵“看空中國”，但他謝幕前反復(fù)強調(diào)中國經(jīng)濟(jì)超美國，這明顯矛盾啊？其實減持就是套現(xiàn)給接班的阿貝爾留彈藥——伯克希爾囤現(xiàn)金需要錢嘛。他的宏觀判斷是長期的，從沒關(guān)過中國的門，只是在等下一個合適的進(jìn)場點。

資本往中國跑，華盛頓卻在后面堵。現(xiàn)任美國駐華大使伯恩斯說過，未來10到20年，美國最大的挑戰(zhàn)不是中東也不是歐洲，是和中國競爭。他要求美國“絕不能放松，不能讓中國贏”，但也劃了條線：不能直接開戰(zhàn)。

這話信息量不小。以前美國對華競爭都是“動真格的小動作”——加關(guān)稅、搞實體清單、技術(shù)封鎖。但2025年底美國出的新版《國家安全戰(zhàn)略》，明顯轉(zhuǎn)了方向：競爭從“打游擊”變成“持久戰(zhàn)”，抓手從軍事威懾?fù)Q成了產(chǎn)業(yè)控制、供應(yīng)鏈安全、關(guān)鍵技術(shù)主導(dǎo)權(quán)。

更嚇人的是美國前白宮副國安顧問博明的話：就算北京不開一槍，未來四年也能給臺灣地區(qū)造嚴(yán)重危機(jī)。這說明美國內(nèi)部已經(jīng)不是“會不會沖突”，而是“沖突怎么發(fā)生”了。軍事熱戰(zhàn)升級是一方面，產(chǎn)業(yè)鏈、金融、能源、信息網(wǎng)絡(luò)的全域?qū)梗攀钦嬲闹鲬?zhàn)場。

但這場“長跑”誰贏，不是看誰封鎖得狠，是看誰能解決自己的爛攤子。美國最大的對手從來不是中國，是自己的債務(wù)和工業(yè)空心化。美聯(lián)儲加息讓國債越滾越大，制造業(yè)熟練工人斷代了，科技巨頭壟斷得都僵化了——這些比中國難對付多了。伯恩斯說“美國的盟友比中國強”，算術(shù)上對，但現(xiàn)實里呢？歐洲為能源焦頭爛額，日韓在中美之間兩頭受氣，這條戰(zhàn)線能拉多緊？

中國也有自己的坎：內(nèi)需不足、人口老齡化、有些關(guān)鍵技術(shù)還受制于人。但中外資機(jī)構(gòu)都盯著一個正向信號：企業(yè)盈利的結(jié)構(gòu)性改善正在發(fā)生——產(chǎn)業(yè)智能化升級、出海全球化布局，帶來了內(nèi)生增長。

美國想靠關(guān)稅和封鎖給自己產(chǎn)業(yè)回流搶時間，中國則在技術(shù)自主和跨境金融開放之間找平衡。一旦中國這條路走通了，全球資本用腳投票的方向，就沒懸念了。

參考資料：人民日報《全球資本流向與中美經(jīng)濟(jì)格局變化》；新華社《巴菲特卸任后伯克希爾的戰(zhàn)略調(diào)整》