美卡脖中國失敗！又一國產(chǎn)技術(shù)完成突圍，超級(jí)周期提前到來

大家好！今天小界來和大家聊聊我國半導(dǎo)體算力的相關(guān)話題！半導(dǎo)體的超級(jí)周期，終于刮到國內(nèi)了，DeepSeek與升騰攜手推出V4版本后，國產(chǎn)替代鏈條全面爆發(fā)。

這一合作成果如星火燎原，點(diǎn)燃了國產(chǎn)領(lǐng)域的發(fā)展熱情，為產(chǎn)業(yè)注入全新活力。有人開始興奮，有人還在觀望。但有個(gè)問題一直沒人說透：為什么美國芯片股漲了三年，中國半導(dǎo)體板塊現(xiàn)在才有反應(yīng)？反應(yīng)慢，能不能走得長(zhǎng)？

要回答這個(gè)問題，得先看懂DeepV4版本發(fā)布時(shí)藏在角落里的那句話。字很小，事很大：當(dāng)下，PRO受限于高端算力，數(shù)據(jù)吞吐量較為有限。

待下半年升騰950超節(jié)點(diǎn)批量上市，PRO有望大幅降價(jià)，屆時(shí)其性價(jià)比或?qū)⒌玫斤@著提升。三個(gè)關(guān)鍵詞：超節(jié)點(diǎn)、價(jià)格下調(diào)、批量上市。一個(gè)一個(gè)拆。

超節(jié)點(diǎn)，聽著玄乎，說白了就是“用數(shù)量換質(zhì)量”。借助集群架構(gòu)，將成百上千張算力卡進(jìn)行整合，有效攻克國產(chǎn)算力卡單卡性能欠佳的難題，提升整體運(yùn)算效能。

這是個(gè)技術(shù)手段，但它的真實(shí)作用，是打消企業(yè)對(duì)國產(chǎn)卡的性能顧慮。什么意思？以前企業(yè)采購算力卡，腦子里只有一個(gè)問題：你這卡跟英偉達(dá)比，差多少？現(xiàn)在超節(jié)點(diǎn)告訴他們：別只看單卡，看整體。

以一組數(shù)據(jù)為證，華為910C單卡性能相較于英偉達(dá)B200而言，大約僅為后者的三分之一。單看這個(gè)數(shù)字，差距不小。但把910C組成384超節(jié)點(diǎn)，對(duì)陣英偉達(dá)的NVL72超節(jié)點(diǎn)，結(jié)果反轉(zhuǎn)了，華為384超節(jié)點(diǎn)的整體性能，是NVL72的1.7倍。

單卡只有對(duì)方三分之一，集群卻能反超70%。這背后靠的是什么？是互聯(lián)技術(shù)解決了通信瓶頸和等待損耗，實(shí)現(xiàn)了1+1大于2。但代價(jià)也很直接：需要足夠多的卡。384張，一張不能少。

到了950這一代，對(duì)標(biāo)的是英偉達(dá)NVL144超節(jié)點(diǎn)。需要多少張？8192張。指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。這就是超節(jié)點(diǎn)的本質(zhì)邏輯：用數(shù)量堆出質(zhì)量，用規(guī)模換性能。前提是,你造得出來，也能賣得出去。

價(jià)格下調(diào)這四個(gè)字，看著像是促銷廣告，實(shí)際上是整個(gè)邏輯鏈條里最關(guān)鍵的一環(huán)。為什么？因?yàn)槠髽I(yè)采購算力卡，從來不是為了買卡而買卡，而是為了跑模型、做推理、降成本。

如果國產(chǎn)卡能把總擁有成本壓下來，讓國產(chǎn)大模型比同類海外產(chǎn)品更具性價(jià)比，那采購國產(chǎn)卡就不再是“情懷選擇”，而是算賬后的理性決策。

需求邏輯，就此打通。以前國產(chǎn)卡賣不動(dòng)，兩個(gè)卡點(diǎn)：產(chǎn)能跟不上，生態(tài)不完善。卡造不出來，造出來了也沒人敢用。現(xiàn)在DeepSeekV4跑通了，證明國產(chǎn)算力不僅能跑，還能跑出效果。企業(yè)心里那桿秤，開始往回收了。

根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)算，2026年新增算力市場(chǎng)里，國產(chǎn)卡占有率將超過50%，首次反超英偉達(dá)。其中華為升騰能扛下半壁江山。注意這個(gè)時(shí)間點(diǎn)。美國芯片股從2023年漲到2026年，靠的是“能設(shè)計(jì)、能制造、能賣掉”三環(huán)閉合。國產(chǎn)算力到現(xiàn)在，才真正把這三環(huán)串起來。

批量上市這四個(gè)字，翻譯一下就是：產(chǎn)能供得上，交付穩(wěn)得住。企業(yè)可以放心下訂單了。但產(chǎn)能，恰恰是最難啃的骨頭，華為升騰950的產(chǎn)能，兩個(gè)特征；

必須先進(jìn)制造加先進(jìn)封裝；必須高度自主可控。這意味著，950是國產(chǎn)設(shè)備在AI算力芯片賽道上的第一大終端客戶。據(jù)券商預(yù)測(cè)，今年升騰產(chǎn)品整體出貨量在90萬至110萬張區(qū)間。其中，950型號(hào)出貨量大致處于75萬到80萬張的范圍。

數(shù)字不小，但要支撐前面說的超節(jié)點(diǎn)集群，這個(gè)量也就是剛夠鋪開。所以這一輪行情，最先受益的，不是賣卡的，而是造卡的。國產(chǎn)制造、先進(jìn)封裝、半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料，是第一波反應(yīng)。

卡造出來之后，才是散熱和互聯(lián)。950超節(jié)點(diǎn)采用全液冷散熱、高速背板連接器和全光互聯(lián)。原來這些賽道的供應(yīng)商主要靠海外巨頭吃飯，現(xiàn)在多了一個(gè)確定性的國內(nèi)增量訂單。

回過頭看，2023年到2026年，A股AI板塊里漲得好的公司，基本都是供海外鏈的，給英偉達(dá)、谷歌、亞馬遜供貨的那種。真正自主可控這條線，一直冷清。

有多冷清？看看科創(chuàng)50就知道了。創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)了新高，貢獻(xiàn)最大的是光模塊，屬于海外鏈。上證指數(shù)創(chuàng)了十年新高。唯獨(dú)科創(chuàng)板，到現(xiàn)在還沒回到2020年的高點(diǎn)。

也就是說，前面三年，資本市場(chǎng)對(duì)國產(chǎn)算力的態(tài)度基本上是：你說你的，我先賺海外的錢。現(xiàn)在情況變了。美國那邊已經(jīng)有大空頭開始做空芯片股，理由是硬件估值太高，軟件被過度低估。

這個(gè)交易邏輯在A股不明顯，但方向是確定的，資金在找下一個(gè)洼地。而國產(chǎn)算力，正好站在從10到100、從能用到大用、從稀缺到放量的拐點(diǎn)上。這一次，不是炒概念，是算賬。

算的是產(chǎn)能、良率、交付、性價(jià)比。誰能在這些環(huán)節(jié)卡住位，誰就是第一波吃到春光的人。超級(jí)周期刮到國內(nèi)，帶來的不只是算力卡能賣多少張；

而是整個(gè)國產(chǎn)AI基礎(chǔ)設(shè)施的價(jià)值重估。以前大家覺得國產(chǎn)算力是“備胎”，現(xiàn)在要開始算它到底值多少錢了。故事才剛翻開新的一章。