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SEC擬允許美國上市公司從“季度財報”改為“半年財報”,這一可能重塑華爾街披露制度的提案,將正式進入60天公眾意見征詢期,隨后監管機構將進行正式投票。
據報道,美國證券交易委員會(SEC)正推動一項可能改變美國資本市場披露制度的改革:允許上市公司改為半年發布一次財報,而非現行的季度披露。
SEC周二公布提案稱,企業未來可選擇每財年提交一份半年報告和一份年度報告,替代當前“三份季度報告加一份年度報告”的模式。采用新制度的公司將提交一種新的10-S表格,并需在上半年結束后40天或45天內完成申報。
SEC主席保羅·阿特金斯(Paul Atkins)表示,聯邦證券法要求上市公司向投資者披露重大信息,但SEC現有規則“過于僵化”,限制了企業和投資者自行決定最適合的中期披露頻率。他稱,如果修正案獲批,將為企業提供更大的監管靈活性。
取消季度財報制度一直是特朗普長期支持的方向。特朗普去年9月曾在Truth Social發文稱,取消季度報告制度能節省成本,讓企業管理層更專注于長期經營,而不是“按季度經營公司”。
阿特金斯于2024年底被特朗普提名接替加里·根斯勒(Gary Gensler)出任SEC主席。根斯勒任內推行更強硬監管,并試圖限制加密貨幣行業擴張;而阿特金斯上任后,SEC對加密貨幣行業態度明顯轉向寬松,同時削減了執法與風險分析部門人手。
部分前監管官員對此表達擔憂。前SEC委員卡羅琳·克倫肖(Caroline Crenshaw)曾警告,美國市場正朝著“像賭場一樣運作”的方向發展。Better Markets政策主管阿曼達·費舍爾(Amanda Fischer)則批評稱,SEC已變成“受總統社交媒體帖子情緒左右的機構”。
CFA協會全球倡導事務高級主管桑德拉·彼得斯(Sandra Peters)則指出,允許企業自由切換季度與半年披露制度,可能加劇投資者不確定性,因為部分企業可能今年采用季度披露,明年又改為半年披露。
支持季度披露的人士認為,更高頻率的信息披露有助于提升市場透明度和資本配置效率。Citadel和富達今年3月均公開支持維持季度財報制度。
Citadel政府與監管政策董事總經理斯蒂芬·伯杰(Stephen Berger)表示,及時、準確且可比的信息披露,有助于投資者做出更明智決策,并形成更有效率的市場定價。
不過,也有支持改革的觀點認為,季度財報制度強化了企業短期主義,并增加了上市及維持上市的合規成本。一些支持者認為,放寬披露要求可能有助于緩解美國上市公司數量長期下降的問題。
美國證券協會(ASA)歡迎SEC提案。ASA首席執行官克里斯·亞科維拉(Chris Iacovella)稱,該提案在市場透明度與企業負擔之間“找到了正確平衡”。
SEC表示,提案將進入60天公眾意見征詢期,之后監管機構將進行正式投票。除半年報告制度外,SEC還計劃同步調整涉及定期報告、注冊聲明以及代理聲明財務報表要求的相關規則,以適配新的披露框架,并進一步簡化現有財務報表要求。
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