銀行業綠色金融實踐觀察：招商銀行綠色金融的獨特路徑

文 | 中國金融網(CFN) 大河

版權圖片 | 微攝

在六大國有銀行綠色貸款合計突破25萬億元的行業格局中，招商銀行以6094億元的綠色貸款余額位居股份行前列，21.01%的增速亦顯著跑贏自身全行貸款增速。但規模從來不是招行在綠色金融賽道上的真正標簽。當興業銀行以萬億級余額領跑股份行、中信銀行以24.83%的增速追趕時，招商銀行選擇了一條更具招行基因的道路：將綠色金融從信貸規模的擴張升級為綠色治理能力的系統構建——以可持續發展掛鉤貸款為矛，以碳賬戶體系為盾，以“五橫七縱”服務體系為骨架，將ESG理念從總行戰略下沉至每個基層客戶的日常經營行為。

中國金融網董事長何世紅指出：“招商銀行在綠色金融領域的差異化競爭力不在于規模領先，而在于將綠色金融從‘信貸投放’的單一維度，升級為‘綠色治理能力’的系統構建。它的SLL產品矩陣、綠電貸組合和分行層面的綠色工廠服務方案，都在做一件事：把減碳從‘口號’變成‘賬單’，變成企業財務報表上可度量的成本節約項和利潤增益項。這種將‘綠色’內嵌于客戶經營行為的精細化做法，正是招行財富管理和零售基因向對公綠色金融的自然延伸，也是其區別于其他股份行的核心辨識度。”中國金融網從規模底盤、轉型產品矩陣、ESG治理深化、分行實踐穿透、同業差異化五個維度，梳理招商銀行綠色金融的特色路徑。

六千億底盤：規模之下的價值基因

截至2025年末，招商銀行綠色貸款余額達6094.13億元，較年初增長21.01%，增速顯著高于全行貸款平均增速。橫向對比四家主要股份行，興業銀行以11075.54億元領跑，中信銀行以7524.62億元居次，招商銀行6094億元位列第三，平安銀行2664億元居末。從增速看，中信銀行以24.83%居首，招商銀行21.01%緊隨其后，兩家均跑出高于20%的增長加速度，興業銀行19.05%和增速12.20%也全部超過各自總貸款增速。

從滲透率維度看，2025年末綠色貸款占該行客戶貸款總額的比例為8.35%左右，較2024年末提升了約1個百分點。截至2026年一季度末，招行對公綠色貸款較年初凈增19.5%，延續高速增長態勢。這一占比雖不及興業銀行18.66%的滲透率水平，但與中信銀行12.80%形成梯隊。

在自身碳足跡層面，招行2025年全行溫室氣體直接排放量同比下降41.46%，表明了運營端的自我修煉。MSCI ESG評級方面，招行與建設銀行、民生銀行、興業銀行、中信銀行等一同躋身AAA最高等級，2025年有5家銀行斬獲這一榮譽。MSCI報告指出銀行在消費者保護、融資環境影響等議題上的領先表現是其評級躍升的關鍵依據。

規模之外，招行的價值基因已從“量”的積累走向“質”的躍遷。其2025年度可持續發展報告獲得了獨立第三方機構的鑒證，并將ESG評價結果明確納入公司治理與績效考核體系。

產品革命：從“純綠”到“轉型”的模式升維

如果說綠色貸款余額是招行綠色金融的“面子”，那么“可持續發展掛鉤貸款”的產品創新則是其綠色金融2.0的“里子”。

2023年，招行在部分分行啟動碳掛鉤貸款試點，主要面向能源、制造、基礎設施建設等領域的企業客戶，根據借款人的實際可持續發展目標量身定制貸款條款。2025年，招行結合SLL業務特點及試點經驗，正式發布《招商銀行可持續發展掛鉤貸款管理辦法》，配套標準文本、優惠政策及管理系統支持，建立規范化、體系化、可復制的業務框架。所謂SLL，核心是將貸款的利率、期限等主要條款與企業可持續發展表現（ESG目標）掛鉤，用“你減排、我優惠”的市場化機制將綠色行為轉化為財務收益。

以華中某大型玻璃生產企業為例，該企業主營浮法玻璃生產和深加工，產業鏈正延伸至光伏玻璃制造。為響應“雙碳”政策，企業面臨老舊產線搬遷和升級的融資需求。招行依據當地人民銀行《掛鉤類貸款細則》，聯合碳交易所及權威評估機構，科學評估企業溫室氣體排放現狀與轉型后減排指標，將貸款利率與企業減排KPI直接掛鉤。企業達標則可獲得利率優惠，不達標則利率上浮——這種雙向價格調整機制，實現了“減排越多、融資越省”的正向循環。

從華中玻璃廠到零碳園區，SLL正迅速從“首單”走向“量產”。2025年底，招行合肥分行聯合招商永隆銀行，共同參與某企業可持續發展掛鉤銀團貸款，將利率定價與企業溫室氣體碳排放量、光伏裝機量兩大核心指標掛鉤。在江浙區域，碳掛鉤貸款也在快速復制。

“綠電貸”：消納側的金融破解

如果說SLL覆蓋的是“產碳者”的減排融資，那么綠電貸系列產品則聚焦于“用碳者”的消費激勵，系統搭建面向綠電消費端的金融支持體系。

2025年，招行在碳減排支持工具框架下，綜合運用綠色貸款、碳減排支持工具、電費信用證和可持續發展掛鉤貸款等多種產品，對購買綠電的企業在利率、期限方面給予差異化優惠。核心邏輯在于：對沖企業因購買綠電所承擔的額外環境權益溢價，引導市場化主體擴大綠電消費比例。

某國企借助招行大數據和區塊鏈技術建立碳排放多維賬戶，將碳排數據直接嵌入授信評估流程，獲得6300萬元“綠電貸”，節省利息支出36.98萬元。廣東一家民營農牧企業綠電使用占比達到99.46%、碳排強度同比下降44.6%，招行給予綜合授信并發放200萬元“綠電貸”，利率低于企業歷史利率15個基點。

招行石家莊分行、合肥分行等分支機構也積極開展綠電貸業務。石家莊分行2025年末綠色貸款余額達32.09億元，較上年增長63.3%，新投放綠色信貸26.58億元，增幅69.4%。合肥分行2025年末對公綠色貸款較年初凈增28.8%，2026年一季度末再凈增19.5%。

在分布式光伏領域，招行建立了“框架性授信+一家服務全國+線上化貸后”的閉環服務體系，可對接建設運營商，將貸款利率與工廠綠電使用占比掛鉤，通過電費通、電費證等產品提供結算服務，形成融資—建設—撮合—結算的綠色金融生態閉環。

綠色存款與債券雙線協同：資本市場的“綠色坐標”

在存款端，招行創新推出“綠色存款”，將企業沉淀資金專項投向綠色產業項目，并出具綠色存款證實書和鑒證報告，協助上市公司在ESG報告中形成可量化披露的環境績效增量。上市企業可通過認購綠色存款完成單項ESG指標，銀行則承諾資金的綠色正產出，為資本市場釋放綠色發展穩定預期。

在債券端，2025年6月，招行在全國銀行間債券市場成功簿記發行50億元綠色金融債券，成為中債區塊鏈發行系統常態化運行后的首單商業銀行金融債。2025年10月，招行上海分行協助凱德投資發行市場首單外資公募可持續發展掛鉤熊貓債（三年期9億元，五年期3億元），設定可再生能源使用目標為可持續發展績效目標，獲得中資及外資機構踴躍認購。

ESG治理的硬法與軟法：從“加分項”到“必答題”

綠色金融能否走深走實，根本上取決于ESG理念是否內嵌于銀行經營全過程。

在治理架構上，2025年招行完成了治理架構變革，取消了監事會建制，將ESG職責進一步整合進董事會及其專業委員會，決策鏈條更短、權責更明確。MSCI ESG評級維持AAA級，標志著國際機構對招行可持續發展實踐的充分認可。

在風險管理上，招行圍繞綠色工廠“五化”導向以及供應商管理和環境信息披露，建立差異化的授信政策，在資金轉移定價中給予符合條件的綠色貸款和碳減排貸款專屬定價補貼。對綠色工廠客戶的開戶、授信、提用等全流程開辟快速審批通道，用制度設計保障綠色信貸資源暢通直達。

在綠色運營上，招行2025年全行溫室氣體直接排放量同比下降41.46%，持續推進網點低碳改造與碳中和工作。合肥分行完成主機房升級、中央空調系統改造、裝配式網點裝修試點等工程，改造后主機房能耗降幅達52%，中央空調年均能耗下降14%。

在人才培養上，招行在全國五一勞動獎章獲得者郭林英等綠色金融專崗人員的帶動下，各分行建立綠色金融專業培訓體系，將ESG理念貫通至全行數萬名員工的日常實操中。一線客戶經理理解了“碳賬戶+綠電貸”的商業邏輯，綠色金融才能從文件走向業務。

分行穿透：綠色金融的“最后一公里”

招行綠色金融的落地能力，最終通過各分行的具體實踐來體現。

合肥分行高效落地某污水處理廠特許經營項目貸款4.8億元。累計為某新能源車企發放固定資產貸款20余億元，入選人民銀行安徽省分行等部門評選的綠色金融優秀案例。2026年初，承銷全國畜牧養殖行業首單綠色永續票據5億元，票面利率創全國同品類歷史最低，為農業領域綠色融資提供了示范。

石家莊分行綠色貸款2025年新投放26.58億元，增幅達69.4%，年均增速35%。重慶涪陵分行于2026年4月發放數字人民幣綠色貸款1100萬元，依托數字人民幣“即時到賬、全程可追溯”的特性，實現貸款發放與下游支付的閉環應用，有效破解傳統綠色信貸“資金到賬慢、流向難監管”的痛點。從皖江江淮到山城重慶，招行的綠色實踐正從單點突破走向體系推進。

競合啟示：股份行綠色金融的差異化路徑

將招商銀行與興業銀行、中信銀行、浙商銀行、平安銀行等股份行對照，幾條差異化的路徑清晰浮現。

興業銀行以18.62%的綠色貸款滲透率和2.46萬億元的表內外綠色融資總量位居股份行前列，是明顯的規模先行者；中信銀行以24.83%的增速力爭成為后起之秀，綠色貸款余額較2020年增長近5倍；平安銀行相比而言規模較小，側重于綠色普惠與零售場景。

浙商銀行的發展路徑別具一格。截至2025年6月末，浙商銀行綠色貸款余額2623.09億元，增幅10.31%。2025年5月，浙商銀行成功發行50億元（債券通）綠色金融債。2025年浙商銀行MSCI ESG評級從AA躍升至最高等級AAA，體現出其在提升ESG治理水平上的跨越式進步，并依托湖州綠色金融試驗區的轉型金融先行先試，在傳統產業“低碳”改造領域積累了豐富經驗。

何世紅在比較招商銀行與浙商銀行的綠色金融路徑時指出：“從差異化角度看，招行的高凈值客戶基礎和零售基因，最適合在綠色金融領域執行‘精準制導’策略——找到減碳效益最好、財務表現最優的那批企業，讓綠色金融變成信用溢價的一部分。而浙商銀行依托長三角綠色金改試驗區的政策先手，在轉型金融的標準化方面布局較深，尤其是在湖州推行的‘碳效碼’等產品將碳賬戶、ESG評級、轉型貸款打包成標準化產品，適合大批量復制。兩家銀行一‘精’一‘快’，代表了股份行在綠色金融賽道上的兩條互有區隔的前進方向。”

★中金評論：綠色金融的下半場是“轉型金融”

通過對招商銀行綠色金融實踐的系統梳理，可以得出一個清晰的判斷：這家以零售見長的銀行，正在綠色金融賽道上走出一條獨特路徑。它不是綠色貸款規模最大的銀行，但在轉型金融產品創新、綠色存款及債券承銷、ESG治理水平等方面占據先機。

何世紅指出：“綠色金融1.0的時代是‘純綠’，貸款的投放對象僅限于新能源、污染治理等‘深綠資產’。但在‘雙碳’目標的現實壓力中，真正需要金融支持轉型的是龐大的傳統高碳產業存量。招行最大的貢獻，在于識別出‘純綠’只是起點，而‘轉型’才是決勝未來的主戰場。SLL產品配碳掛鉤的硬核機制、對高耗能企業的精細化分類定價、以及圍繞綠色工廠的綜合化方案——招行通過制度化的產品體系把‘硬骨頭’啃出了方法論，奠定了自身在轉型金融賽道上的深度話語權。”

自“碳達峰、碳中和”目標確立以來，綠色金融從增量概念擴展到存量轉型領域，轉型金融被賦予超越綠色金融的戰略意義。招行的實踐中，碳掛鉤貸款從個案試點到產品標準化，綠電貸從測試到區域群推，綠色存款和可持續掛鉤熊貓債從首單突破到連鎖復制——正是一套從“首單敘事”向“系統供給”的卡位過程。

對投資者和監管者而言，大型銀行比拼的已不再是綠貸規模的增速絕對值，而是碳數據的沉淀能力、掛鉤貸款的滲透率、ESG評級在授信定價中的權重參數。招商銀行的綠色答卷，關鍵是回答了以下命題：銀行能否在平衡商業回報的前提下，成為高碳行業低碳轉型的長期合伙人。對綠色金融的最終評價，既要看其金融資源的配置規模，更要看其能否為中國的產業綠色轉型提供穩定、精準的金融支撐。

在這場沒有終點的綠色馬拉松中，招商銀行正以“轉型金融先行者”的姿態穩步前進。但未來的考驗在于：在全行業綠色信貸增速進入常態區間之后，其碳掛鉤產品的總量占比能否大幅提升，綠色存款業務是否可規模化發展，以及其大量存量零售客戶能否被牽引為“綠色客戶”。這些問題的答案，將在未來幾個財年的業績數據和可持續報告中逐步揭曉。