黃尾袋鼠母公司去年虧損550萬澳元，多個市場承壓

曾憑借親民價格與易飲風格席卷全球的澳洲葡萄酒品牌黃尾袋鼠（Yellow Tail），其母公司卡塞拉家族酒莊（Casella Wines）最新財年營收約5.46億澳元（約合人民幣26.6億元），同比微增，但凈利潤出現550萬澳元（約合人民幣2680萬元）的虧損，與上年1860萬澳元（約合人民幣9064萬元）的盈利形成鮮明反差。

據多位酒商透露，黃尾袋鼠在中國市場的規模也出現一定的縮減。在目前葡萄酒消費從專業層面向大眾消費過渡的階段，為何這個代表性的入門級品牌沒扛住？WBO進行了調查。

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黃尾袋鼠在美國銷售額下滑17%，其余市場增長

根據卡塞拉家族酒莊向澳大利亞證券和投資委員會提交的財務賬目，公司在2024—2025財年（2024年7月1日至2025年6月30日）錄得550萬澳元凈虧損，而前兩個財年分別盈利1860萬澳元與2650萬澳元。

卡塞拉家族酒莊董事總經理約翰·卡塞拉將業績下滑歸因于“供應鏈各環節投入成本全面上漲——原材料、能源、運費，以及利率走高、外匯波動和美國關稅沖擊”。據悉，原材料的成本上升使得卡塞拉家族酒莊的支出增加了數千萬澳元。

核心出口市場美國表現尤為疲軟。受10%關稅及進口葡萄酒需求下降影響，黃尾袋鼠在美銷售額約為1.73億澳元，同比下滑約17%。這使得澳大利亞本土（營收約2.2億澳元）超越美國成為第一大市場。盡管英國、歐洲、亞洲等地區實現了增長，但仍不足以抵消美國市場的缺口。與此同時，卡塞拉家族酒莊債務增加約1.7億澳元。

不只是卡塞拉家族酒莊出現了業績下滑。澳大利亞葡萄酒行業正經歷現代史上較為困難的調整期：供應過剩、消費萎縮、氣候事件頻發。據悉富邑集團（Treasury Wine Estates）與譽加集團（Accolade）等頭部企業亦面臨銷售下滑的情況。行業正從高酒精度、重酒體風格向低酒精、更清爽風格方向轉型，但結構性調整遠未完成。

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在中國規模有所縮減，多個電商平臺表現承壓

在中國市場，黃尾袋鼠長期被視為進口葡萄酒大眾化普及的典型樣本，但多位酒商反映，該品牌近年來在華業績表現不佳。葡萄酒經銷商胡峰（化名）透露：“黃尾袋鼠去年開始通過降價打擊平行進口貨，在中國市場的營收出現一定程度的下滑，目前預計在中國市場的總營收是上億元。”

不過也有熟悉黃尾袋鼠的酒商分析稱：“如果按終端零售價計算，或許可以達到2個億，但從渠道規模來看可能不到1億元。”

打擊平行進口已成為黃尾袋鼠多年來的主要策略。為遏制國際竄貨及電商平臺上的仿冒品，黃尾袋鼠采取了多輪動作：一方面下調終端零售價與渠道批發價，壓縮平行進口商的套利空間；另一方面，通過知識產權渠道與天貓、京東等平臺簽訂協議，對平行進口產品進行投訴下架。此外，品牌還對沿用了20余年的包裝進行了重要換新升級，意圖從視覺上區分官方產品與竄貨，維護品牌形象。

從各電商平臺的數據表現來看，黃尾袋鼠在持續承壓。上海葡萄酒進口商周朋（化名）透露：“去年歪馬送酒的葡萄酒銷量前10名中，黃尾袋鼠沒有上榜，小紅帽和干露賣得更好。”此外，在抖音葡萄酒年度金獎所展示的TOP15葡萄酒品牌中，也未見黃尾袋鼠的身影。

京東一直是黃尾袋鼠的主要動銷平臺，但近年其排名相對靠后，如2025年京東葡萄酒熱銷榜單中，黃尾袋鼠排名第八。在大促節點的排名則有所下滑，2019年京東雙十一酒類排行榜中，黃尾袋鼠位列葡萄酒品牌第五；時隔六年，在2025年京東雙十一榜單中，該品牌位居第六，排名下滑一位。這側面反映出品牌增長趨緩、競爭壓力加劇的態勢。

5月4日的京東巧克力香型葡萄酒店鋪榜單

線下渠道來看，有來自北方的大型酒類連鎖企業采購負責人透露，“由于低毛率的大流通產品在逐步收縮，自2025年底起未再銷售黃尾袋鼠。”

據了解，黃尾袋鼠早年在中國成功的關鍵，是與大型進口商深度綁定，快速鋪滿線上貨架。但隨著流量成本攀升、電商平臺內卷加劇，依賴線上走量的模式邊際效益正在遞減。

盡管面臨壓力，黃尾袋鼠在渠道布局上有所拓展。胡峰表示：“近年來，黃尾袋鼠嘗試拓展即時零售等新渠道，目前在中國市場的業績中，有幾千萬元來自即時零售渠道。”

整體來看，黃尾袋鼠所面臨的壓力并非孤立事件。對于大眾葡萄酒品牌而言，過去的成功路徑很難簡單復制。在已經發生深度調整的中國葡萄酒市場，如何在成本可控的前提下，適應新一代消費者的口味變化，并建立更貼近終端的品牌認知，是必須面對的現實課題。

*信息來源：The Drinks Business