余額寶收益暴跌超80%，從6%跌至1%，萬億規模日賺僅2毛4

5月2日，我們最熟悉的余額寶，7日年化收益率正式跌破1%，報0.999%，萬份收益更是跌到0.2431元。

簡單說，你存1萬塊錢在余額寶，一天只能賺2毛4，一年下來連100塊利息都不到，比銀行活期存款強不了多少。

要知道，2013年余額寶剛上線時，7日年化收益率一度飆升到6%以上，存1萬塊一天能賺1塊6，當時不少人把銀行存款全轉到余額寶，掀起了全民理財的熱潮。

余額寶本質不是存錢罐，而是一款貨幣基金，我們存進去的錢，基金公司會用來買短期國債、銀行存款、同業存單這些低風險資產。

收益的高低，全看這些底層資產的收益，底層資產賺得多，余額寶收益就高；底層資產賺得少，我們的收益自然就降了。

最近這兩年，央行為了降低企業融資成本、刺激經濟回暖，持續推出寬松貨幣政策，正式開啟降息通道。

2026年以來，央行已經先后實施降準0.5個百分點、下調公開市場7天期逆回購操作利率0.1個百分點，將逆回購利率從1.5%調整至1.4%，同時帶動貸款市場報價利率（LPR）同步下行，形成了降準+降息的政策組合拳。

在提振經濟的背景下，這種適度寬松的貨幣政策取向短期內不會變，低利率環境也將持續維持，降息通道仍有可能會延續。

而且2026年3月市場利率定價自律機制推出新規，要求銀行壓降利率高于7天逆回購政策利率（1.4%）的同業活期存款規模，直接降低了銀行的同業負債成本，減少了銀行高息攬儲的動力，進一步壓低了資金市場的整體利率水平，疊加降息通道的持續，銀行向貨幣基金支付的存款利息隨之大幅下調，直接導致余額寶的核心收益來源縮水。

要知道，余額寶的核心底層資產就是銀行存款、短期國債和同業存單，這些資產的收益直接與市場利率掛鉤，而降息通道的核心就是壓低全市場利率水平。

央行降息、市場利率定價自律機制收緊的雙重作用下，銀行存款利率同步大幅下調，目前銀行活期存款利率僅為0.05%，國有大行一年期定期存款利率普遍降至1%以下，城商行、農商行等中小銀行也紛紛跟進，存款利率優勢徹底消失。

以前銀行給余額寶的存款利率能到2%以上，現在連1%都不到，基金公司從底層資產中賺取的利差大幅縮小，分給用戶的收益自然也就跟著縮水，這是降息通道下，疊加監管政策調整的必然結果，并非余額寶運營出現問題。

參考最新數據，自去年下半年以來，截至4月30日，全市場353只貨幣型基金（僅統計主份額）中，已有189只基金7日年化收益率曾跌破1%，占比已過半，目前仍有近百只貨幣基金收益率在1%以下，覆蓋各類理財平臺。

而降息通道的持續、市場利率定價自律機制的收緊，雙重因素疊加，讓全市場無風險利率集體下行，各類現金管理工具都面臨收益壓力，銀行存款利率一降再降，國有大行一年期定期存款利率跌破1%，活期存款利率僅0.05%，較往年大幅下調。

作為國民級基金，余額寶最新規模高達7081.52億元，用戶數達7.89億，平均每戶持有不到1000份，幾乎家家戶戶都在用。

雖然收益大跌，但貨幣基金整體規模卻在逆勢增長，基金業協會數據顯示，2026年一季度，全市場貨幣基金規模增加了5499.36億元。

而貨幣基金，自2013年余額寶上線以來，已累計為投資者賺取5004億元收益，而1998年至2026年一季度，全市場貨幣基金累計為投資者賺取收益更是高達23398.62億元，是公募基金中賺取收益最多的品類。

這種長期穩健的收益積累，也進一步推動了規模的逆勢增長，但這么大一筆錢，基金公司要想保證安全，只能投短期、低風險的資產，不能投高風險、高收益的項目，畢竟一旦出問題，影響的是上億人的錢袋子，這也進一步限制了收益提升。

而且規模越大，越難找到高收益的底層資產，在當前降息通道下，這種困境更加突出。降息通道中，市場上高收益的低風險資產本身就極度稀缺，形成“資產荒”格局，以前100億資金能輕松找到收益2%的低風險項目，現在7000多億資金，只能被迫投向收益更低的資產，進一步拉低整體收益。

說實話，短期內余額寶收益很難回升，降息通道的持續性，再加上市場利率定價自律機制的收緊，共同決定了貨幣基金收益將長期維持在低位。

若政策利率維持現狀，貨基收益大概率會在1%附近震蕩；若央行進一步降息，收益可能還會繼續下行。