供需緊張預期逐步“照進現實”，碳酸鋰再迎突破

五一節后第一個交易日，商品市場迎來漲多跌少的“開門紅”格局。碳酸鋰今日延續節前震蕩偏強走勢，增倉上行并突破前高。截至收盤，碳酸鋰主力合約漲超7%，收報199400元/噸。進入5月，碳酸鋰供需兩端需注意哪些驅動？后市還有哪些擾動因素值得關注？

主要驅動：

1.供應端，國內周產環比小幅增加，原料進口維持高位，但供應收縮預期或在5月逐步“照進現實”。津巴布韋出口禁令逐步有條件的放開，但2月底禁止出口的影響或將在5月逐步兌現。

另外國內礦端，江西兩家礦山在換證公示期提出異議，被評估機構駁回，并維持原評估結果。換證流程需等待最終裁定、評估報告生效后才能繼續推進，如果企業仍不認可，繼續提起復議或訴訟，停產周期或被進一步拉長。5月可持續關注國內外礦端變化情況。

2.需求端，下游逢低補庫，產能釋放。正極材料新增產能投產，排產增加。終端方面，據EESA初步統計，本周儲能項目合計中標規模達0.93GW/2.99GWh，2026年以來含集采累計規模已達153.49GWh，同比增長超100%；新能源車端，雖產銷數據同比下滑，但單車帶電量提升及出口共同拉動需求。

3.庫存上，雖然本周碳酸鋰繼續累庫，但當前社會庫存累庫速度明顯放緩，行業庫存處于近兩年低位，為價格提供堅實支撐。5月進入供需緊張的敘事邏輯中，可關注庫存止增轉降的可能性。

整體來看，碳酸鋰價格當前受海外供應收縮兌現、國內礦端復產不確定性、下游排產預期樂觀、庫存邊際好轉等因素驅動，或延續震蕩偏強的運行狀態。

但仍需注意其他因素擾動，一方面近期地緣因素導致市場情緒變化較快，風偏較弱，或引發價格短期異動；另一方面美國總統特朗普宣稱將于近期對進口自歐盟的汽車和卡車加征關稅，稅率提高至25%，或對市場情緒造成邊際擾動。

盤面上，需關注碳酸鋰主力合約今日向上跳空缺口位置附近的支撐作用，追多需謹慎，注意持倉風險。

資料來源：金十期貨、國泰君安期貨研究所

完稿時間：2026.5.6 16：30

國泰君安期貨市場分析師 陳駿昊 投資咨詢證號：Z0021546

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