2025年報(bào)非標(biāo)圖鑒：214家企業(yè)上榜，萬科也在列

在資本市場中，財(cái)報(bào)是投資者了解企業(yè)經(jīng)營狀況的核心依據(jù)，而審計(jì)報(bào)告的意見類型則直接決定了財(cái)報(bào)的可信度。其中，非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告（簡稱“財(cái)報(bào)非標(biāo)”）往往意味著企業(yè)財(cái)報(bào)存在一定問題。

根據(jù)同花順，在不久前才結(jié)束披露2025年財(cái)報(bào)的上市公司當(dāng)中，有214家被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具財(cái)報(bào)非標(biāo)報(bào)告，涉及行業(yè)達(dá)28個(gè)。但沒有企業(yè)被給予“否定意見”。

“四大”非標(biāo)類型

所謂財(cái)報(bào)非標(biāo)，就是會(huì)計(jì)師事務(wù)所在審計(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表后，出具的并非“標(biāo)準(zhǔn)無保留意見”的審計(jì)報(bào)告，其核心內(nèi)涵是審計(jì)師對(duì)財(cái)報(bào)的真實(shí)性、公允性存在疑問，或無法獲取充分證據(jù)對(duì)財(cái)報(bào)整體情況進(jìn)行確認(rèn)，與標(biāo)準(zhǔn)無保留意見所代表的“財(cái)報(bào)干凈、合規(guī)、可信”形成鮮明對(duì)比。

據(jù)悉，財(cái)報(bào)非標(biāo)并非單一類型，而是根據(jù)問題的嚴(yán)重程度，分為四種由輕到重的類型，不同類型所反映的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也存在顯著差異。

最輕的非標(biāo)類型是帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見。這類意見的核心結(jié)論是，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表整體是公允的，符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，能夠真實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，但存在一些重大事項(xiàng)需要特別提醒使用者關(guān)注，這些事項(xiàng)并不會(huì)影響財(cái)報(bào)的整體可靠性。

中度非標(biāo)類型為保留意見。出具這類意見時(shí)，審計(jì)師認(rèn)為財(cái)報(bào)整體依然公允，但存在局部的重大錯(cuò)報(bào)，或是審計(jì)范圍受到限制，且這種錯(cuò)報(bào)或限制的影響是重大的，但尚未達(dá)到“廣泛”的程度，不會(huì)影響財(cái)報(bào)整體的可讀性和核心信息的真實(shí)性。

重度非標(biāo)類型是無法表示意見，這相當(dāng)于審計(jì)師對(duì)財(cái)報(bào)出具了“棄權(quán)票”。核心原因是審計(jì)范圍受到嚴(yán)重限制，審計(jì)師無法獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，無法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的整體真實(shí)性和公允性發(fā)表任何意見。

最嚴(yán)重的非標(biāo)類型是否定意見，這種意見極為罕見，相當(dāng)于給企業(yè)財(cái)報(bào)貼上了“不可信”的標(biāo)簽，堪稱“財(cái)務(wù)死刑”。意味著企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表整體不公允，存在重大且廣泛的錯(cuò)報(bào)，完全無法真實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。

“帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見”為109家

根據(jù)同花順，在214家企業(yè)當(dāng)中，審計(jì)結(jié)果為“帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見”的有109家，占比超50%。其中包括萬科、黑芝麻、榮盛發(fā)展、倍輕松、天力鋰能、派瑞股份、三星新材、廈門空港、利爾達(dá)等耳熟能詳?shù)纳鲜衅髽I(yè)。

“帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見”常見的情形有企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性、存在重大未決訴訟或仲裁、正在進(jìn)行重大資產(chǎn)重組或資產(chǎn)剝離、被監(jiān)管部門立案調(diào)查且尚未結(jié)案，以及大額政府補(bǔ)助或稅收優(yōu)惠的獲取存在不確定性等。

以萬科為例，德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所為其出具了帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見審計(jì)報(bào)告，報(bào)告強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)主要涉及與持續(xù)經(jīng)營相關(guān)的重大不確定性。關(guān)鍵數(shù)據(jù)顯示，萬科2025年度歸屬于母公司股東的凈虧損達(dá)886億元；截至2025年12月31日，公司合并報(bào)表中短期借款、其他應(yīng)付款中的股東借款及一年內(nèi)到期的有息負(fù)債合計(jì)為1606億元，而現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為615億元。

值得注意的是，萬科可謂是房地產(chǎn)行業(yè)代表，在214家上市公司當(dāng)中，財(cái)務(wù)非標(biāo)的房地產(chǎn)上市公司有8家，分別為萬科A、*ST皇庭、*ST中迪、*ST發(fā)展、福星股份、榮盛發(fā)展、ST云城、*ST華幸。

在房地產(chǎn)行業(yè)不景氣的影響下，下游建筑裝飾行業(yè)財(cái)務(wù)非標(biāo)的上市公司達(dá)22家，分別為*ST美麗、ST棕櫚、*ST瑞和、普邦股份、*ST嶺南、富煌鋼構(gòu)、*ST建藝、*ST美芝、*ST中設(shè)、豪爾賽、*ST天龍、啟迪設(shè)計(jì)、漢嘉數(shù)智、奧雅股份、*ST創(chuàng)興、ST龍?jiān)?ST東珠、交建股份、*ST利達(dá)、*ST正平、ST百利、華維設(shè)計(jì)。

“保留意見”87家，銀河電子獲首份

根據(jù)同花順，在214家企業(yè)當(dāng)中，審計(jì)結(jié)果為“保留意見”的有87家，占比達(dá)40.65%。

“保留意見”的常見原因包括部分會(huì)計(jì)處理違反企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、錯(cuò)報(bào)金額較大；重要子公司或核心項(xiàng)目無法進(jìn)行正常審計(jì)，關(guān)鍵會(huì)計(jì)憑證缺失；企業(yè)存在關(guān)聯(lián)方資金占用、違規(guī)擔(dān)保等問題且未完成整改；內(nèi)部控制存在重大缺陷，導(dǎo)致部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性無法保證等。

4月15日，立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所為銀河電子2025年度財(cái)務(wù)報(bào)表出具了保留意見的審計(jì)報(bào)告，也是A股2025年度首份保留意見審計(jì)報(bào)告。

據(jù)悉，2025年6月，銀河電子子公司同智機(jī)電被管理部門裁定自2025年6月16日起36個(gè)月禁止參加全軍裝備采購活動(dòng)，同時(shí)因涉嫌單位行賄被有關(guān)檢察院提起刑事訴訟。2026年3月30日，同智機(jī)電被判定單位行賄罪并判處罰金。銀河電子受限金融資產(chǎn)仍處于凍結(jié)狀態(tài)，相關(guān)部門仍未就前述審價(jià)退款等事項(xiàng)作出明確結(jié)論，因此，審計(jì)機(jī)構(gòu)仍無法就上述事項(xiàng)對(duì)銀河電子財(cái)務(wù)報(bào)表可能產(chǎn)生的影響獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)。

值得關(guān)注的是，銀河電子2024年年報(bào)也被立信所出具保留意見。核心原因也是指向子公司同智機(jī)電因接受合同審價(jià)調(diào)查而引發(fā)的財(cái)務(wù)不確定性。

“無法表示意見”18家，*ST田野董事長被立案

根據(jù)同花順，在214家企業(yè)當(dāng)中，審計(jì)結(jié)果為“無法表示意見”的有18家，占比為8.41%，包括*ST美麗、*ST皇庭、*ST萬方*ST嶺南、*ST恒久、*ST賽隆、*ST益通、*ST仕凈、*ST瑞茂、*ST創(chuàng)興、*ST三房、*ST熊貓、*ST聞泰、*ST福成、*ST天宜、*ST航圖、*ST田野、*ST云創(chuàng)。

“無法表示意見”具體情形包括企業(yè)管理層不配合審計(jì)工作，拒絕提供關(guān)鍵的會(huì)計(jì)賬簿、合同、銀行流水等資料；企業(yè)重要資產(chǎn)如存貨、應(yīng)收賬款等無法進(jìn)行盤點(diǎn)或函證，無法核實(shí)其真實(shí)價(jià)值；企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力極度不確定，且沒有充分證據(jù)支撐其能夠持續(xù)經(jīng)營；企業(yè)內(nèi)部控制完全失效，賬務(wù)混亂到無法開展正常審計(jì)工作等。

該類結(jié)果的首份報(bào)告由*ST皇庭獲得，也因此公司自4月27日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示，證券簡稱變更為“*ST皇庭”。

據(jù)悉，*ST皇庭自2020年起便持續(xù)陷入經(jīng)營虧損狀態(tài)，這一狀況在2025年度并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，反而呈現(xiàn)進(jìn)一步惡化趨勢(shì)。截至2025年12月31日，公司合并報(bào)表中所有者權(quán)益已轉(zhuǎn)為負(fù)值，扣除出售投資性房地產(chǎn)收入后的營業(yè)收入大幅下滑。疊加核心資產(chǎn)皇庭廣場在2025年9月因債務(wù)問題被司法拍賣用于抵債，公司持續(xù)經(jīng)營能力遭遇重大、不可逆的不利影響。拉長時(shí)間周期看，2020年至2025年期間，公司累計(jì)虧損已超過43億元。

與業(yè)績大幅下跌，經(jīng)營持續(xù)性備受質(zhì)疑的企業(yè)不同，有部分上市公司在實(shí)現(xiàn)正增長的情形下，卻仍因立案、違規(guī)等原因被給予“無法表示意見”。

例如，*ST田野2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.37億元、同比增長8.81%，實(shí)現(xiàn)凈利潤0.12億元、同比增長28.71%。但中興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所仍對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，所涉事項(xiàng)包括立案調(diào)查、上期保留事項(xiàng)及進(jìn)展兩部分。就在年報(bào)發(fā)布前不久，*ST田野公告稱，因公司涉嫌信息披露等違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司、董事長姚玖志立案。

此外，卓然股份、 ST萃華兩家公司至今披露年報(bào)。