一季度工業(yè)利潤(rùn)暴增15.5%！利率下降省8800億，成本反降

能源與原材料價(jià)格持續(xù)上漲，為何工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)反倒大幅提升？

今年1至3月，工業(yè)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了5%，與GDP增速基本持平，但其利潤(rùn)總額竟然大漲15.5%。這意味著每銷售1萬元的商品，企業(yè)獲得的利潤(rùn)比去年至少增加了1000元。這一現(xiàn)象與許多人的直觀感受恰恰相反。

眾所周知，石油、煤炭、天然氣，甚至部分東部省份的企業(yè)用電等工業(yè)基礎(chǔ)能源均出現(xiàn)了不同程度的漲價(jià)；塑料、橡膠、內(nèi)存條等廣泛應(yīng)用于各類商品中的原材料價(jià)格上漲幅度更是驚人。按理說，企業(yè)的生產(chǎn)成本理應(yīng)隨之上升。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)卻顯示，今年一季度全國(guó)工廠每銷售1萬元的商品，對(duì)應(yīng)的成本反而減少了40元。這究竟是何原因？其實(shí)，這其中隱藏著一個(gè)容易被忽視的關(guān)鍵因素。

根據(jù)財(cái)務(wù)記賬規(guī)定，如果企業(yè)借款是用于購(gòu)買設(shè)備、建設(shè)廠房等與商品生產(chǎn)相關(guān)的固定資產(chǎn)投資，其產(chǎn)生的利息最終會(huì)通過計(jì)入資產(chǎn)并計(jì)提折舊的方式，分?jǐn)偟缴唐返某杀局小＠?duì)成本的影響不容小覷。

截至今年3月末，全國(guó)工業(yè)企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到57.8%，負(fù)債總額高達(dá)110萬億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)目前的平均借款利率比一年前下降了大約0.8%。粗略測(cè)算，這相當(dāng)于每年節(jié)省約8800億元的成本，一個(gè)季度便是2200億元，大約占營(yíng)業(yè)收入的0.66%。

這一結(jié)論還有一個(gè)側(cè)面的佐證：今年一季度，無論是國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)還是混合所有制企業(yè)，利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度均在10%至20%之間，唯獨(dú)外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)的利潤(rùn)僅微漲1.2%。究其原因，主要是因?yàn)檫@類企業(yè)的借款多為境外的外幣借款，無法享受到國(guó)內(nèi)利率下降所帶來的成本節(jié)省紅利。

當(dāng)然，將工業(yè)利潤(rùn)的快速回升完全歸功于降息，是非常不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹Ａ硪粋€(gè)重要因素在于不同行業(yè)之間的冷熱不均與顯著分化。計(jì)算機(jī)、通信和電子設(shè)備行業(yè)的利潤(rùn)暴漲了120%，但這主要并非依靠?jī)?nèi)需拉動(dòng)，而是由出口驅(qū)動(dòng)，其出口金額增長(zhǎng)均在20%以上。

至于背后的原因，大家或許都有切身感受：如今但凡科技含量稍高的電子產(chǎn)品，國(guó)產(chǎn)貨在性能和質(zhì)量上往往優(yōu)于進(jìn)口產(chǎn)品。對(duì)于海外消費(fèi)者而言，情況則恰好相反，他們寧愿進(jìn)口中國(guó)的產(chǎn)品，也不愿購(gòu)買本國(guó)生產(chǎn)的同類產(chǎn)品。

此外，受美伊政治沖突引發(fā)的大宗物資漲價(jià)影響，國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)的利潤(rùn)暴漲了120%，化工行業(yè)利潤(rùn)大漲54.5%，煤炭和石油加工行業(yè)也終于實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。僅上述這幾個(gè)行業(yè)，就貢獻(xiàn)了一季度整體工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的60%至70%。

言下之意，實(shí)際上有更多行業(yè)的利潤(rùn)出現(xiàn)了下滑。其中表現(xiàn)較為明顯的有汽車制造業(yè)，受降價(jià)因素影響，利潤(rùn)下滑了17.7%；鋼鐵及鐵礦石行業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損；關(guān)鍵在于房地產(chǎn)鏈條的投資繼續(xù)收縮。

此外，農(nóng)副食品加工和紡織服裝行業(yè)的利潤(rùn)也下降了6.8%。這也是無可奈何之事，目前不僅豬肉價(jià)格屢創(chuàng)新低，許多日常消費(fèi)品其實(shí)也都在降價(jià)。

而問題的核心在于，恰恰是這些利潤(rùn)下滑的行業(yè)——如汽車、食品、服裝等，與老百姓的日常生活最為貼近，大家都能切身感受到寒意；而那些利潤(rùn)暴漲的電子設(shè)備、有色金屬、化工等行業(yè)，普通人根本接觸不到。

重點(diǎn)在于，既然地緣政治沖突對(duì)大宗商品漲價(jià)的影響呈現(xiàn)出肉眼可見的長(zhǎng)期化趨勢(shì)，而外貿(mào)出口的拳頭產(chǎn)品也很可能強(qiáng)者恒強(qiáng)，那么未來企業(yè)真實(shí)的賺錢能力與普通民眾的體感溫度，兩者之間的差異很可能會(huì)越來越大。