美股五連創新高，蘋果大漲3%，巴菲特狂賺千億

周五：

周一，受美國打算引導受困霍爾木茲海峽的船只離開影響，國際原油低開，亞市盤初，布油跌超2%，美油跌1.6%。白銀跌0.9%，黃金跌0.5%，美國股指期貨漲0.2%。

歐美股市：標普500漲0.29%，報7230.12點，全周累漲0.91%；道指跌0.31%，報49449.27點，全周累漲0.44%；納指漲0.89%，報25114.443點，全周累漲1.12%。歐洲STOXX 600指數漲0.04%，報611.55點，全周累漲0.15%。

A股休市。

債市：到債市尾盤，美國十年期基準國債收益率約為4.37%，持平周四，全周累計升約7個基點；兩年期美債收益率約為3.88%，日內升約1個基點，全周累計升約10個基點。

商品：WTI 6月原油期貨收跌2.98%，報101.94美元/桶，全周累漲7.99%；布倫特6月原油期貨收跌2.02%，報108.17美元/桶，全周累漲9.12%。COMEX 5月黃金期貨收漲0.33%，報4629.9美元/盎司，全周累跌2%。COMEX 5月白銀期貨收漲3.29%，報75.951美元/盎司，全周累跌0.61%。LME期銅收漲10美元，漲0.08%，報12996美元/噸，全周累跌2.36%。LME期鋁收漲1.38%，報3522美元/噸，全周累跌1.92%。LME期鎳收跌0.53%，報19365美元/噸，全周累漲1.84%。

全球重磅

中國

商務部2日發布禁令，阻斷美國對5家中國企業實施涉伊朗石油制裁措施。商務部新聞發言人當天對此回應表示，美國對這些中國企業實施的制裁措施違反國際法和國際關系基本準則。商務部發布禁令旨在維護國家主權、安全、發展利益，保護中國公民、法人或其他組織的合法權益。中國政府一貫反對缺乏聯合國授權和國際法依據的單邊制裁。

海外

5月1日周五，伊朗經調解方轉交談判新方案、“放寬談判條件”，特朗普稱“不滿意”、但傾向于不打擊，告知國會與伊敵對行動“結束”。據報道，伊朗愿以討論核問題換取美國解除制裁，并愿在美方保證停止襲擊、解除港口封鎖的前提下，協商開放霍爾木茲海峽。白宮致函美國會稱，對伊戰爭實際上已結束，伊對美威脅仍重大。

特朗普：將于本周對歐盟輸美汽車和卡車加征25%關稅。特朗普表示，由于歐盟未履行雙方已達成的貿易協議，美國將于本周對進口自歐盟的汽車和卡車加征關稅，稅率提高至25%。若相關企業在美國本土設廠生產，則可免于關稅。歐洲議會國際貿易委員會主席朗格表示，特朗普的相關做法“不可接受”，并批評美方“多次違反協議”。

美國4月ISM制造業PMI擴張延續，伊朗戰爭推動投入價格暴漲。美國4月ISM制造業PMI指數52.7，預期53.2，前值52.7。制造業投入價格指數連續第四個月上漲，升至84.6，創四年來新高，預期80，前值78.3。就業指數46.4，預期48.8，降至四個月低點。

美聯儲4月會議投反對票三官員：不宜暗示下一步將降息。周五，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利、達拉斯聯儲主席洛根和克利夫蘭聯儲主席哈馬克分別發表聲明闡釋各自在4月FOMC會議上投反對票的理由，三人均對維持利率不變的決定本身并無異議，但對聲明措辭有異議，他們的異議邏輯相近。

美國上市公司或告別54年季報制度，改財報為半年披露的提案通過白宮審查。美國證券交易委員會（SEC）允許上市公司將季度信息披露削減為每年兩次的計劃，在通過白宮審查后更進一步。該審查于本周早些時候完成，這將使SEC得以正式公布該方案并征集公眾意見。在收到反饋后，委員們通常還需數月后再次投票，方能通過最終版本使規則正式生效。

5.4萬億日元干預前，日本財相曾警告交易員“手機不離身”，干預將成新常態？數據顯示，日本疑似于近日動用約5.4萬億日元（約345億美元）干預外匯市場，為2024年7月以來首次，規模創歷史最大單次干預之一。財務大臣片山皋月事前罕見警告交易員“隨時帶好手機”，隨即一語成真。分析認為，日元干預將成為“新常態”。

OPEC+同意6月增產18.8萬桶/日，增幅略低于5月的20.6萬桶/日，但可能只是“紙面數字”。據報道，6月的增幅相當于5月增幅扣除阿聯酋份額后的余量，阿聯酋此前宣布5月1日起退出OPEC，周日是首次阿聯酋并未參會的OPEC+會議。分析稱，這一決定旨在傳遞一旦戰爭結束隨時準備增產的信號。

研報精選

谷歌、卡特彼勒成“大贏家”，AI和財報壓倒戰爭，4月的美股創2020年以來最強。4月美股強勢收官，標普500單月漲10%，創2020年11月以來最佳月度表現。Alphabet財報亮眼，股價單日飆升近10%。卡特彼勒受AI數據中心電力需求驅動，股價漲逾9%。盡管地緣政治緊張、通脹升溫、美聯儲降息預期延后，市場情緒仍由企業盈利與AI敘事主導。

科技巨頭的財報啟示。谷歌云訂單積壓單季暴增2190億美元近乎翻倍，TPU對外賣芯片開辟新戰場；AWS積壓訂單超預期1200億，增速持續提速；三家云廠商季末積壓合計突破1.5萬億美元。摩根士丹利認為，超大規模云廠商的收入加速，正在成為今年生成式AI投資回報（ROIC）最重要的驗證信號。

谷歌“歷史最大漲幅”、英偉達反而大跌！高盛資深半導體分析師建議“做多云、減持芯片”。高盛分析師指出，半導體估值偏高，而超大規模云服務商估值低于歷史均值，存在修復空間。無論云巨頭投資回報改善還是削減資本支出，云計算板塊均有望受益，芯片股則面臨下行風險。

2027年，AI資本開支將達1萬億美元？美銀上調2026年全球云廠商資本支出至超8000億美元（同比+67%），2027年或破萬億。微軟資本支出指引較預期高出約240億美元，其中250億美元來自零部件漲價，凸顯AI芯片供應商定價權。算力全年供給受限、需求有客戶承諾支撐，AI半導體產業鏈景氣度有望持續。

摩根大通：9月就是極限，屆時原油庫存見底，霍爾木茲海峽“無論如何都將重開”。摩根大通警告，全球原油庫存的“充?！敝皇腔糜X——84億桶總庫存中，約66億桶儲于陸上，18億桶漂浮在海上，而真正可動用的僅約8億桶，且已消耗近2.8億桶。若霍爾木茲持續封鎖，原油商業庫存將于今年9月觸及運營底線，屆時全球油品流通系統將面臨實質性失靈風險。9月前，海峽“無論如何都將重開?！?/p>

國內宏觀

網信部門嚴管“自媒體”未規范標注信息來源行為。近期，一些“自媒體”賬號在發布涉時政等領域信息時，未規范標注信息來源，誤導公眾認知，破壞網絡生態。主要情形包括未標注國內外時事、公共政策、社會事件的信息來源，未標注AI生成標識，未標注虛構演繹標簽。網信部門督促網站平臺深入自查自糾，依法依約處置違規賬號9.8萬余個。

深圳樓市新政落地：有中介門店二手房簽約量翻倍，外地客群開始入場。4月29日晚間，深圳樓市新政正式落地，定向放寬福田、南山、寶安新安三大核心片區限購門檻，并同步加碼公積金貸款支持。新政落地恰逢五一小長假，政策利好迅速傳導至一線市場。

海外公司

“炸裂財報”成“拋售契機”，閃迪、西部數據股價績后周五盤初重挫、盤中反轉。閃迪營收同比暴增97%，數據中心業務單季翻三倍；西部數據營收同比增長45%，兩家公司指引均大幅超預期，但周四盤后股價分別下跌6%、8%。分析師指出，在西部數據一年漲約900%、閃迪上市以來漲約3300%的背景下，強勁業績已被充分定價，指引“缺乏足夠驚喜”，觸發市場獲利了結。不過截至周五收盤，閃迪股價走勢大反轉，最終收盤大漲超8%、股價創新高，西部數據周五收跌僅約0.7%。

AI熱潮耗盡庫存，蘋果將Mac Mini起售價調高200美元。蘋果將Mac mini臺式機起售價從599美元上調至799美元，以應對AI需求驅動的庫存短缺及處理器供應緊張局面。此次漲價實際上是通過取消入門級配置來實現的——該配置搭載M4處理器及256GB存儲空間。目前Mac mini起步配置仍為同款芯片，但存儲升級至512GB。搭載M4 Pro的版本起售價1399美元保持不變。

頂住特朗普壓力，美國兩大能源巨頭拒絕提高石油產量。面對126美元飆升油價與嚴峻能源危機，?？松梨谂c雪佛龍強硬抵制白宮的增產施壓。兩大巨頭拒為短期危機讓步，堅守“自由現金流優于產能擴張”的戰略底線。盡管一季度利潤受套保虧損拖累，他們正以創紀錄的煉油開工率，精準收割精煉產品的高價紅利，在市場動蕩中實現資本收益最大化。

蘋果電話會：營收指引超預期，存儲自Q3起拖累利潤率，追加千億回購。蘋果CEO庫克宣布9月卸任：“這個星球上沒有比John Ternes更讓我信任的人”。庫克警告"Q3季度，存儲成本將產生越來越大的影響"，并對印度市場表示"興奮難以言表"。CFO宣布放棄沿用多年的"凈現金中性"目標，追加千億回購。

閃迪電話會：拿下420億美元長單、高毛利可持續，“行業轉折點時刻，幾乎想不出誰是輸家！”閃迪電話會披露，已簽署五份多年期供應協議，最低合同收入約420億美元，金融擔保超110億美元，覆蓋2027財年逾三分之一出貨量；公司同步宣布60億美元回購計劃。“我幾乎想不出誰是輸家?！盋EO直言，公司正將NAND業務從周期性模式向經常性收入模式轉型，行業正處于關鍵轉折點。同時，閃迪毛利率達78.4%，公司認為毛利率依然可持續。

西部數據電話會：存儲需求"階躍式增長"，復合增速將超25%，訂單能見度延伸至2029年。西部數據CEO指出，AI計算正向推理及智能體AI發生結構性轉變，“每一個Token和提示詞”均在創造不可回收的持久化數據，形成“推理創造數據，代理生成更多數據”的復合循環，長期存儲需求復合增速將超25%。目前，公司訂單能見度已延伸至2029年，40TB EPMR驅動器將于2026年下半年量產，HAMR技術認證進度超預期。

太抓馬了！馬斯克OpenAI開庭，硅谷巨富互揭老底像極了村口吵架。馬斯克與奧特曼的世紀庭審火藥味十足：老馬承認xAI蒸餾OpenAI模型，3800萬兌現不足4%承諾，三天作證六次失態；Brockman日記曝光，嘴上喊使命手上算身家，硅谷兄弟情原形畢露。下周奧特曼親上證人席，納德拉、宮斗關鍵人物接連登臺，好戲遠未結束。

AI芯片制造商Cerebras的IPO目標融資40億美元，估值約400億美元。據媒體報道，隨著市場對AI芯片制造商及數據中心運營商股票的需求升溫，加州Cerebras Systems考慮通過美國IPO融資至多40億美元，已經獲得超過100億美元認購意向。該公司目標估值約為400億美元，并計劃最快于下周一開始正式的IPO市場推廣。

中東沖擊抬升成本，快消巨頭聯合利華要漲價了。聯合利華宣布將上調部分產品價格。公司預計全年成本通脹達7.5億至9億歐元，較年初預期高出最多5億歐元。首席財務官表示將“多次小幅漲價”，若通脹持續，漲幅可能觸及2%至3%。漲價主要針對家庭日化品類，集中在亞非拉市場，下半年落地。

散戶惹寵股又有新爆點，GME擬蛇吞象收購eBay，CEO劍指千億市值。據媒體援引知情人士透露，游戲驛站GameStop正準備向eBay提出收購要約，這是公司CEO瑞恩·科恩雄心勃勃計劃的一部分，他意圖將這家零售商打造成市值超千億美元的行業巨頭。eBay的體量數倍于GameStop。eBay股價周五盤后飆升逾10%，GameStop股價也隨之上漲約5%。