丸美生物“重營銷輕研發”加劇，2025年銷售費用擴大至研發費用24倍

圖源：丸美生物2025年年度報告

日前，國產中高端美妝品牌丸美生物正式發布2025年年度報告，報告顯示，公司全年營收實現正增長，但凈利潤呈現明顯下滑態勢，業績表現呈現“增收不增利”格局。

具體來看，2025年報告期內，丸美生物實現營收34.59億元，較上年同期增長16.48%；與此同時，歸母凈利潤為2.47億元，同比下降27.63%，扣非凈利潤2.31億元，同比下滑幅度達29.20%。單季度表現來看，2025年第四季度成為業績承壓的關鍵期，該季度公司營收為10.09億元，同比微降0.8%；歸母凈利潤僅334.69萬元，同比大幅下降96.7%，降幅顯著。

公開資料顯示，丸美生物成立于2002年，專注于中高端護膚品領域，旗下擁有丸美、戀火等知名品牌，并于2019年在上海證券交易所主板成功上市。

丸美生物（資料圖）

另據丸美生物財報顯示，公司銷售費用與研發費用的比例失衡問題持續加劇，銷售費用對研發費用的倍數從2024年的22倍擴大至2025年的24倍，凸顯出企業“重營銷、輕研發”的發展格局未得到改善，反而進一步強化。

具體來看，2024年丸美生物研發費用為7354.48萬元，同比增長18.07%，同期銷售費用達16.35億元，同比增長36.38%，銷售費用規模是研發費用的22倍，銷售費用率達55.05%，已占據營收半壁江山。

圖源：丸美生物2025年年度報告

2025年，研發費用增至0.85億元，同比增長16.08%，但銷售費用同步攀升至20.57億元，同比增長25.8%，使得兩者倍數擴大至24倍，且銷售費用率進一步升至59.45%，意味著每100元營收中近60元用于銷售投放。

倍數擴大的核心原因的是線上流量成本高企，公司為維持營收增長、鞏固品牌曝光，持續加大廣告宣傳等銷售投入，2025年廣告宣傳費用達17.21億元，同比增幅顯著。反觀研發投入，雖逐年小幅增長，但研發費用率始終維持在2.47%左右，遠低于銷售費用率，且與同行業企業相比存在明顯差距。

孫懷慶（資料圖）

針對2025年業績呈現的“增收不增利”及費用失衡問題，丸美生物董事長兼首席執行官孫懷慶在 4月15日的業績發布會上作出回應。他表示，公司已通過深度剖析2025年財務報表，明確了可行的發展路徑并制定相應舉措，今年將核心目標鎖定為 “在維持合理費比與盈利能力的基礎上實現增長”，杜絕以往出現的超費比增長、費比內增長乏力甚至生產下滑的困境。

孫懷慶進一步透露，2026年丸美生物的工作重點將圍繞多方面展開：一是實現費比與利潤雙穩定下的增長；二是防范以互聯網為核心銷售渠道的品牌陷入 “白牌化” 困境；三是積極開拓新賽道、新領域，著力培育企業第二增長曲線，破解當前發展瓶頸。

來源：今朝新聞