不動產投資信托基金運營向好

近日，公募REITs（不動產投資信托基金）完成2025年年度報告披露。年報信息顯示，全市場77只公募REITs運行整體穩(wěn)中有進，分紅價值日益凸顯，不動產項目運營穩(wěn)健，投資者關系活動持續(xù)推進，REITs市場活力不斷激發(fā)。

從盈利能力來看，滬市52只公募REITs產品收入合計達145億元，同比增長71%；可供分配金額合計88億元，同比增長42%。深市25只公募REITs實現(xiàn)總收入約66.35億元，實現(xiàn)凈利潤約5.5億元，實現(xiàn)可供分配金額合計約35.17億元，除了10只REITs超過招募說明書預測期間無可供分配金額預測值外，剩余15只REITs可供分配金額平均完成率為107%。

從投資價值來看，公募REITs以穩(wěn)定分紅將經(jīng)營成果轉化為投資者的真金白銀。滬市公募REITs2025年全年累計實施分紅110次，金額近78億元，較上年增長30%。深市公募REITs中除了3只2025年新上市產品外，其余22只在2025年進行了64次分紅，平均分紅次數(shù)近3次，分紅金額合計約33.19億元，同比增長46%。

在二級市場上，滬市公募REITs2025年除權價格平均上漲6.3%，計入分紅再投資的復權價格漲幅達11.9%。深市公募REITs2025年報告期末收盤價較期初平均上漲6.05%，較發(fā)行價平均上漲8.49%，市場的價格發(fā)現(xiàn)功能總體有效，引導資源合理配置的作用逐步發(fā)揮。

西南財經(jīng)大學金融研究院副教授吳博晨表示，公募REITs將缺乏流動性的基建存量轉化為流動性強的金融產品，為傳統(tǒng)高周轉、高杠桿的房地產業(yè)提供了新的融資渠道和運營模式。此外，公募REITs為廣大二級市場投資者提供了低相關性的資產配置新選擇，已成為分散投資風險的有效工具，同時結合其強制高分紅的制度特性，對機構和個人投資者具有顯著的吸引力。

制度供給與政策紅利為公募REITs市場成熟度提升構建了長效機制。2025年12月31日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于推動不動產投資信托基金（REITs）市場高質量發(fā)展有關工作的通知》，完善基礎制度，優(yōu)化監(jiān)管安排，啟動商業(yè)不動產REITs試點，同日，深市與滬市發(fā)布相關業(yè)務辦法，試點3個月申報規(guī)模已超600億元。

滬深證券交易所也不斷完善自身機制建設，完善發(fā)售定價、擴募及新購入不動產、信息披露等關鍵機制。目前，深市已有7只REITs自愿披露了2025年度環(huán)境、社會和公司治理（ESG）報告，將ESG理念深度融入REITs全生命周期管理，將持續(xù)提升項目運營質效，為投資者創(chuàng)造可持續(xù)價值。同時，深市2025年全年舉辦業(yè)績說明會、項目開放日等活動近60場，提高投資者關系管理質效，回應投資者最新關切。上交所于近日舉辦滬市REITs2025年度業(yè)績說明會，向市場集中展示2025年度運營成果與發(fā)展亮點。

“公募REITs的發(fā)展將逐步轉向更注重資產質量、運營能力與投資者體驗的精細化階段。”吳博晨表示，展望未來，公募REITs的底層資產邊界將持續(xù)拓寬，監(jiān)管正從推動市場擴容轉向強化風險防范與質量把控。

深交所相關負責人表示，深交所將緊扣推進REITs市場高質量發(fā)展主題，繼續(xù)以“管資產”為核心，持續(xù)關注不動產項目運營情況，推動商業(yè)不動產REITs試點平穩(wěn)落地，進一步提升監(jiān)管能力和服務水平，凝聚各方合力，增強多層次資本市場服務實體經(jīng)濟質效。（經(jīng)濟日報記者 尚 咲 馬春陽）