斯塔默表態(tài)“絕不辭職”：英債應(yīng)聲反彈，市場(chǎng)押注“最壞情況”已經(jīng)過去

英國地方選舉初步結(jié)果顯示，改革黨席位大幅增加，工黨與保守黨雙雙失血，政治版圖進(jìn)一步碎片化。首相斯塔默雖明確表示不會(huì)辭職，暫穩(wěn)債市，但市場(chǎng)擔(dān)憂仍未消退。

5月8日，據(jù)彭博報(bào)道，截至英格蘭約三分之一地方議會(huì)完成計(jì)票，改革黨凈增逾300席，工黨凈失逾200席，接近丟失其防守席位的半數(shù)。斯塔默承認(rèn)結(jié)果“非常艱難”，但強(qiáng)調(diào)不會(huì)卸任，并將繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)工黨直至下次大選。

市場(chǎng)迅速作出反應(yīng)。英國30年期國債收益率下行8個(gè)基點(diǎn)至5.55%，英鎊兌美元上漲0.5%至1.3616。這意味著投資者此前擔(dān)憂的“斯塔默下臺(tái)、工黨轉(zhuǎn)向財(cái)政寬松”的最壞情景被暫時(shí)排除。

不過，盡管市場(chǎng)暫時(shí)獲得喘息，英國資產(chǎn)面臨的核心問題并未實(shí)質(zhì)性緩解。改革黨快速崛起、工黨內(nèi)部質(zhì)疑升溫，加上財(cái)政擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)重新進(jìn)入視野，英國政治與財(cái)政不確定性仍在持續(xù)累積。

改革黨快速擴(kuò)張，英國傳統(tǒng)兩黨格局繼續(xù)松動(dòng)

本次地方選舉結(jié)果，進(jìn)一步印證了英國政治結(jié)構(gòu)的深層變化。

改革黨不僅在傳統(tǒng)保守黨選區(qū)取得突破，還開始攻入工黨長期主導(dǎo)的地區(qū)，拿下紐卡斯?fàn)?安德-萊姆市議會(huì)控制權(quán)，并首次贏得倫敦自治市哈弗林。現(xiàn)任改革黨領(lǐng)袖法拉奇周五在倫敦表示：“你們正在見證英國政治的歷史性轉(zhuǎn)變。”

保守黨遭遇重挫，失去逾四分之一席位；綠黨席位接近翻倍，自由民主黨也錄得增長。斯特拉斯克萊德大學(xué)政治學(xué)教授約翰·柯蒂斯表示：“過去幾個(gè)小時(shí)已充分證明并展示了英國政治的碎片化。”

在地方選舉結(jié)果持續(xù)惡化的背景下，市場(chǎng)一度擔(dān)憂工黨內(nèi)部可能出現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)層動(dòng)蕩。首相斯塔默隨即公開表態(tài)，稱自己不會(huì)辭職，也不會(huì)讓英國“陷入混亂”。這一表態(tài)迅速穩(wěn)定了市場(chǎng)情緒，英國30年期國債收益率結(jié)束此前連續(xù)上漲走勢(shì)。本周早些時(shí)候，該收益率曾一度觸及1998年以來最高水平。

TwentyFour Asset Management固定收益組合經(jīng)理Gordon Shannon指出，斯塔默的表態(tài)“為自己爭(zhēng)取到了時(shí)間”，但他能否堅(jiān)持至下屆大選，仍存在較大不確定性。

市場(chǎng)真正擔(dān)憂的，是財(cái)政紀(jì)律可能松動(dòng)

此次英國資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的核心，并非選舉結(jié)果本身，而是財(cái)政政策方向。

投資者擔(dān)心，如果工黨因選舉壓力而轉(zhuǎn)向更激進(jìn)的財(cái)政支出，以重新爭(zhēng)取流失選民，那么在英國當(dāng)前通脹壓力仍存、財(cái)政空間有限的背景下，長期融資成本可能進(jìn)一步上升。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dan Hanson與分析師Antonio Barroso警告，本次地方選舉可能引發(fā)政治連鎖反應(yīng)。若斯塔默未來被更傾向財(cái)政寬松的新領(lǐng)導(dǎo)人取代，英國財(cái)政政策與債券市場(chǎng)之間的矛盾可能進(jìn)一步激化。