周大福暫緩漲價15%-30%，金價暴跌12%，投資機會來了？

5月7日，周大福（01929.HK）股價震蕩走高，盤中一度漲超7%。截至界面新聞發稿，該股報11.59港元/股，漲幅6.92%。近期，該公司股價整體處于震蕩態勢中，今年以來合計下跌了6.38%。

前一天，周大福發布公告稱，本公司截至2026年3月31日止年度的凈溢利預計比去年增加約45–55%。這一增長主要歸因于金價上漲、零售業務及定價首飾的銷售結構更趨有利，從而帶動毛利率提升，以及嚴格的成本管理所帶來的營運杠桿效應。

從門店網絡來看，周大福的“瘦身”調整仍在持續。2026財年第一季度，在中國內地凈關閉128個零售點，截至2026年3月末，內地零售點共5305個，整個2026財年累計凈關店969家。在關閉低效門店的同時，公司正將資源向高線城市核心商圈與海外市場傾斜，配合一口價產品占比提升與家居新賽道的開辟，一場從規模擴張向質量效益的轉型正在深入。

近期，周大福宣布進軍家居領域，推出黃金家居品，是全球首個進軍奢華家居領域的華人珠寶品牌。周大福首席營運官黃燕瓊表示，公司家居黃金品類市場定位側重于高端消費人群，價格區間從大概一千元至數十萬元不等，采用“一口價”銷售模式，毛利率通常高于計價黃金產品，公司計劃未來將該類產品推向海外市場。

值得注意的是，由于近期金價波動明顯，周大福推遲“一口價”產品調價。據財聯社報道，3月份，記者從銷售渠道獲悉，周大福已暫緩“一口價”類產品提價，該品牌廣州某門店店員稱，“新價簽已到但還沒調，15%-30%的漲幅，具體漲價時間要等公司通知”。

2月，有市場消息稱周大福等品牌將對一口價黃金產品調價。此前據媒體獲悉，網上不少消息源透露，周大福的調價日期定在3月23日。

去年，周大福曾進行三輪漲價。早在去年3月份，周大福已完成首輪調價，當時幅度為10%-20%；10月底第二次提價時，官方預計大多數產品漲幅在12%至18%之間。12月17日，周大福天貓官方旗艦店在首頁不顯眼的位置發布了一條提示：受市場因素影響，部分商品即將提價。調價窗口是12月19日。

今年以來，周生生、潮宏基等品牌已完成調價，多集中在單品價格調整或品類局部上漲。2月28日，老鋪黃金開啟2026年首輪調價，其單品漲幅為20%—30%，在開年漲價的金飾行業中領跑。

近期，黃金價格波動明顯。2026年開年以來，黃金價格屢創新高。但是在突破5598美元/盎司的歷史峰值后驟然回落——1月30日，現貨黃金價格一度下跌超過12%，盤中跌穿每盎司4700美元，遭遇40年來單日最大跌幅。

進入2月，市場情緒迅速修復，2月4日倫敦現貨黃金價格重回5050美元上方，2月13日進一步回升至5042美元，但盤中仍多次出現“過山車”式跳水。進入3月后，黃金價格出現更為顯著的回調。近日，黃金價格有所回升，截至5月7日，倫敦金現報4746.25美元/盎司，上漲了1.16%。

“很多投資者擔心金價會不會一路下行。我們明確表示，在去美元化的背景之下，國際金價長期上漲的趨勢不變，每次大跌都是較好的逢低布局機會。黃金作為硬通貨，在國際秩序發生重大變化時，避險功能越來越強，也能夠一定程度上抵御地緣政治風險和美元波動的風險。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍告訴界面新聞。

摩根士丹利（MS）研究部金屬與礦業商品策略師艾米·高爾（Amy Gower）在最新貴金屬研究報告中，重申了對黃金價格的樂觀展望。她認為，今年年底黃金價格有望達到每盎司約5200美元，較當前水平上漲約10%。

高盛長期看漲金價至5400-6000美元，認為黃金已從傳統避險資產轉變為“粘性對沖”工具，漲勢不僅依賴利率預期，更與財政失控風險和貨幣信用體系焦慮深度綁定。

花旗認為2026年下半年美國經濟將進入"金發姑娘"狀態——關稅下降、資本支出走強、通脹緩解，市場風險偏好回升，黃金的避險組合對沖需求將顯著下降。