四川
每經AI快訊，中信證券研報表示，2026年4月美國新增非農就業人數高于預期，失業率4.3%符合預期。我們認為4月數據較前兩月更能反映當前美國就業市場狀態，其一是4月一次性因素減少；其二是4月企業回復率較高；其三是Birth-death模型影響是近4份數據中最小的。需求端，4月美國就業市場呈現總量韌性、裁員壓力邊際增加的特征。供給端，勞動力參與率和就業人口比下降，但25–54歲壯年參與率保持穩定，說明并非是核心勞動力大規模退出，而是老齡化和退休因素拖累總體參與率。美聯儲貨幣政策方面，我們延續此前觀點：沃什接任后，若伊朗局勢緩和、油價回落帶動通脹預期降溫，下半年基準情形為降息1次25bps。
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