AI熱潮催生2026最大IPO！“英偉達(dá)挑戰(zhàn)者”Cerebras首秀盤中翻倍高漲

AI熱潮仍在持續(xù)點燃華爾街。

美東時間14日周四，被視為“英偉達(dá)挑戰(zhàn)者”的AI芯片公司Cerebras Systems 正式以股票代碼CBRS登陸納斯達(dá)克。開盤即報385美元，較發(fā)行價漲約89%，不久沖高至386.34美元，漲幅擴大到近109%、市值突破千億美元。

到收盤，Cerebras報311.07美元，日內(nèi)漲68%，市值約為950億美元，盤后繼續(xù)走高。

Cerebras此次IPO定價高達(dá)185美元/股，高于該司上調(diào)后的發(fā)行指導(dǎo)區(qū)間，募資規(guī)模達(dá)到約55.5億美元，成為進入2026年以來美國最大IPO。

市場的狂熱表現(xiàn)，再次凸顯投資者對AI基礎(chǔ)設(shè)施賽道的追捧，也令Cerebras成為繼英偉達(dá)之后，AI芯片領(lǐng)域最受關(guān)注的新晉明星公司之一。

IPO需求火爆：超額認(rèn)購逾20倍，募資額一路抬升

Cerebras此次IPO堪稱“越賣越貴”。

根據(jù)媒體報道，Cerebras最初計劃以115-125美元的區(qū)間發(fā)行，隨后因機構(gòu)需求激增，將發(fā)行指導(dǎo)區(qū)間提高至150-160美元，并擴大發(fā)行規(guī)模。最終IPO價格定在185美元/股，較原計劃指導(dǎo)區(qū)間的低端高將近61%。

最終，Cerebras首次發(fā)行3000萬股，募資55.5億美元，對應(yīng)完全攤薄后公司估值超過560億美元。該司CEO兼聯(lián)合創(chuàng)始人Andrew Feldman在上市前透露，此次發(fā)行獲得超過25倍的認(rèn)購需求。

若按照上市首日盤中高點計算，Cerebras的市值突破了1000億美元。媒體指出，這意味著市場給予Cerebras超過百倍收入估值。

此次Cerebras IPO由摩根士丹利、花旗、巴克萊和瑞銀聯(lián)合承銷。

市場分析認(rèn)為，Cerebras的火爆發(fā)行，意味著AI基礎(chǔ)設(shè)施故事仍是當(dāng)前全球資本市場最受歡迎的主題之一。

“英偉達(dá)挑戰(zhàn)者”是誰？

Cerebras成立于2015年，總部位于美國加州森尼韋爾，公司主打超大規(guī)模AI加速芯片。其最核心產(chǎn)品是“晶圓級引擎”（Wafer Scale Engine），即直接把整片晶圓做成單一AI處理器，而非傳統(tǒng)GPU的小芯片拼接模式。

公司宣稱，其芯片在AI推理任務(wù)中的速度可達(dá)到英偉達(dá)GPU系統(tǒng)的10倍至20倍。

Cerebras近年來持續(xù)借助“大模型軍備競賽”快速擴張：

• 與 OpenAI 達(dá)成價值超過100億美元的算力合作協(xié)議；
• 與 亞馬遜云計算服務(wù)業(yè)務(wù)AWS展開云端AI部署合作；
• 為 Mistral AI、Perplexity AI 等AI公司提供高速推理服務(wù)。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，Cerebras 2025年營收達(dá)到5.1億美元，同比增長約76%；不過其商業(yè)模式仍處于高投入階段，Barron’s稱公司仍錄得約1.46億美元經(jīng)營虧損。

晨星指出，Cerebras之所以被市場視為最熱門AI領(lǐng)域IPO，核心原因在于其代表著除GPU路線之外，AI算力市場的另一種技術(shù)路徑。市場押注，一旦AI推理需求持續(xù)爆炸式增長，專用AI加速器有機會挑戰(zhàn)英偉達(dá)在GPU市場的主導(dǎo)地位。

不過，也有分析人士警告，公司目前客戶集中度較高，對OpenAI等大客戶依賴明顯，同時其晶圓級芯片路線仍面臨制造成本、散熱和規(guī)模化量產(chǎn)挑戰(zhàn)。

AI狂熱推動“估值想象力”

Cerebras的爆火，本質(zhì)上是過去兩年AI牛市的延續(xù)。

自2023年以來，AI大模型浪潮推動全球資本持續(xù)涌向算力、半導(dǎo)體和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域。作為AI核心賣鏟人，英偉達(dá)的市值今年突破5萬億美元，并帶動整個半導(dǎo)體板塊持續(xù)重估。本周三盤中，英偉達(dá)的市值已突破5.5萬億美元，不但繼續(xù)穩(wěn)居全球市值最高上市公司之位，而且超越德國全年GDP，比肩印度股市總市值。

與此同時，資本市場開始尋找“下一個英偉達(dá)”。

除了Cerebras之外，市場也在關(guān)注包括定制AI ASIC、推理芯片、光互連芯片等新路線。部分機構(gòu)認(rèn)為，隨著AI應(yīng)用從訓(xùn)練逐步轉(zhuǎn)向推理階段，傳統(tǒng)GPU并非唯一答案。

學(xué)術(shù)界近期研究也顯示，包括Cerebras、TPU、Groq、Gaudi等多種AI加速架構(gòu)，正在不同任務(wù)中挑戰(zhàn)GPU的統(tǒng)治地位。

而華爾街顯然愿意提前為這種“潛在替代性”支付高額溢價。

Investopedia指出，預(yù)測市場此前甚至押注Cerebras上市首日市值將達(dá)到700億-800億美元，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)IPO平均水平。

美國IPO市場終于“活了”？

Cerebras的上市也被視為美國IPO市場回暖的重要信號。

過去兩年，在高利率、地緣政治風(fēng)險和經(jīng)濟放緩擔(dān)憂下，美國科技IPO市場一度陷入低迷，大量獨角獸推遲上市。

但2026年以來，AI重新打開了資本市場風(fēng)險偏好。

媒體認(rèn)為，今年美國IPO募資規(guī)模同比顯著增長，AI與國防科技企業(yè)成為核心驅(qū)動力。

華爾街目前普遍預(yù)計，下半年可能還將迎來更多超級IPO，包括兩家AI明星OpenAI和Anthropic、馬斯克旗下并入了xAI的SpaceX等熱門AI與科技企業(yè)。

一些分析人士認(rèn)為，Cerebras的成功上市，可能成為美國科技IPO市場重新繁榮的“試金石”。

如果Cerebras后續(xù)股價表現(xiàn)持續(xù)強勢，更多AI獨角獸可能加速啟動IPO計劃；但若高估值難以兌現(xiàn)盈利預(yù)期，也可能再次引發(fā)市場對AI泡沫的擔(dān)憂。