江蘇
*此圖由AI生成
作者| 史大郎&貓哥
來源| 是史大郎&大貓財經Pro
長鑫科技更新了招股書，業績堪稱逆天：
一季度營收508億，同比增長719%；
凈利潤330億，同比增長1268%，一天凈賺3.7億；
凈利潤率65%，現金流426億。
三個字，賺翻了。
全球AI大基建，直接帶飛存儲芯片，價格一路飛漲，三星和海力士賺大頭，有4%HBM份額的長鑫也是狠狠吃肉。
接下來的大動作，就是上市，根據招股書，長鑫的估值在3000億左右，但市場早就喊到了2萬億、5萬億，甚至10萬億。
就算2萬億估值，市盈率也就10倍多，不少人覺得，這也不算高。
而這波操作最大的贏家，就是合肥國資。
天眼查顯示，長鑫科技的大股東，主要是合肥國資，合計持股在40%左右，如果市值萬億，合肥浮盈4000億，如果5萬億，那就是2萬億。
“中國最牛風投”的名聲，真不是吹出來的，有很多戰績可查：
京東方、兆易創新、蔚來、比亞迪、國軒高科等等。
而合肥模式最牛的地方，是用幾百億的股權投資，撬動了 5 萬億的產業鏈、實現了上萬億 的GDP。
于是很多地方國資都希望學習合肥、成為合肥、替代合肥，結果這么多年下來，不少國資頭破血流、難言成功。
其實他們一直就沒搞懂，合肥模式有多難復制。
1、合肥每年在科技方面的支出就有100多億的預算，整個十四五，投入超千億，錢不算多，但他們的不少投資都是投在了爆發前夜，成本不高，收益喜人。
2、這是因為合肥的投資隊伍很專業，比如為什么投長鑫，就是看準了DRAM存儲芯片賽道，避開當時競爭激烈的邏輯芯片，同時聚焦技術升級，同步推進DDR5放量和HBM產線建設，瞄準的就是算力需求。
3、他們為什么能看得準呢？一方面他們和國家大基金有很好的配合，懂得國家戰略，同時背后還有中科大這種大神，截至目前，中科大已經跑出33個IPO。
4、合肥是“耐心資本”。
比如長鑫，現在賺翻了，但是以前虧錢的時候也不手軟，前幾年一共虧了350億+，而合肥一路培育一路增持到現在，這在追求短期效益的地方根本做不到。
現在很多城市也想要股權投資，但要么熬不過虧損，要么造血能力不行，要么抗風險的能力不行，要么就是產業研判能力不行，不少地方都押過注，但是最終都以虧損告終。
這樣的例子非常多。
他們都是看到了合肥掙錢，但沒看懂合肥為什么掙錢，以為刻舟求劍就能得償所愿，結果很多都掉坑里了，還得繼續學習啊。
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