上海
8月6日下午，匯豐晉信李博康在直播中分享了對創新藥市場的看法。
投資作業本整理了要點如下：
1、我們不認為中國創新藥資產非要往海外跑，更多是海外頭部藥企需要創新藥資產滿足補充管線的需求。
2、前幾年中報季對創新藥行業來說是壓力較大的時期，因為很多創新藥屬于中遠期估值體系，彼時不少公司還沒有業績。
現在，隨著越來越多創新藥獲批上市，業績期反而值得樂觀。
越來越多核心管線和創新藥公司實現了持續的同比、環比業績釋放，甚至部分頭部公司已實現扭虧為盈。
3、未來政策大概率會更加注重藥品質量和臨床獲益，而不是單純以降價為導向，釋放出溫和的信號。
4、行業催化和重要節點并未結束，展望未來，無論國內還是全球，創新藥領域都還有很多值得期待的進展。
5、創新藥的空間和行業大趨勢都還未走完，我們也非常看好創新藥。
目前很多公司的定價還未達到非常充分和樂觀的水平。早期管線、出海、競爭格局等方面的定價，在過去悲觀周期中有較大修復空間。
李博康，曾任Frost&Sullivan醫藥行業顧問、興業證券股份有限公司醫藥行業分析師、匯豐晉信基金管理有限公司研究員。2024年12月31日任匯豐晉信醫療先鋒混合型證券投資基金基金經理。
現管理基金是匯豐晉信醫療先鋒混合，規模僅2.15億元，是個迷你基，見下圖：
由于12月31日才開始管理此基金，在管時間是218天，近1年和近兩年的業績不需要參考。
以下圖匯豐晉信醫療先鋒混合A為例，其近3月和近6月漲幅為47.76%、91.27%遠遠高于滬深300 8.33%和8.13%的漲幅。
再看其收益率走勢，2025年以來，也就是李博康開始管理此基金時，基金收益率開始一路高升，3月27日左右收益率為正。
此前23年8月開始至25年2月收益率幾乎均為負值。
課代表查詢其年度收益率得知，此基金此前已連虧三年，2022年跌26.58%、2023年跌12.52%、2024年跌19.82%。
而回到當下，截止8月5日，匯豐晉信醫療先鋒混合A和匯豐晉信醫療先鋒混合C 近兩年收益率為56.15%和54.7%。
且今年上半年，匯豐晉信醫療先鋒混合A基金斬獲51.45%的收益，躋身混合型基金第19名。
不得不說，李博康力挽狂瀾，僅半年時間，此基金就強勢逆襲，排名從墊底到領先。其背后有何關鍵？
課代表查詢基金一、二季報后得知，匯豐晉信醫療先鋒混合以創新藥為主要配置方向，李博康押中了這波創新藥行情。
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