百億私募凈值崩了！又一個踩雷WK債？

原創(chuàng)大財可富司機(jī)

這段時間的投資者真是太不容易了！

前腳剛消化完股市的震蕩，后腳債市就又來一記悶棍。先是一只名不見經(jīng)傳的一級債基3天狂跌6.81%，把兩年收益直接清零，緊接著百億私募也出現(xiàn)單周凈值崩超4%。

這讓不少把債基當(dāng)穩(wěn)健理財?shù)纳翥氯Γ赫f好的固收避風(fēng)港呢？怎么現(xiàn)在比股基還刺激？

先說這只“一跌成名”的華宸未來穩(wěn)健添利債券。擱在以前，這只基金扔在基金池里都沒人多看一眼，規(guī)模才1.8億，公司華宸未來基金整個盤子也就1.95億，典型的迷你基金。此前，這只基金走勢穩(wěn)健，在社交平臺上還被當(dāng)成“網(wǎng)紅基”推薦，吸引不少散戶扎堆買入。

誰能想到，11月27日開始這基金直接開啟自由落體模式：11月27日下跌1.77%，28日暴跌3.56%，12月1日再跌1.48%，三天累計跌幅6.81%，單位凈值直接打回2023年四季度原形。

業(yè)內(nèi)猜測，這只基金凈值大幅下跌的背后大概率是踏雷了萬科債。從27日和28日的下跌幅度來看，“21萬科04”、“22萬科04”和“22萬科06”均可滿足相關(guān)條件。以28日基金凈值下跌3.56%推算，如果買上述三只債券，則對應(yīng)倉位約在7.6%-15%。

不過，考慮到27日的下跌可能引發(fā)踩踏式贖回，基金為了應(yīng)對贖回只能變賣資產(chǎn)，而變賣又進(jìn)一步加劇凈值下跌，形成惡性循環(huán)，所以實(shí)際持倉可能低于8%，這次暴跌更像是“所持債券調(diào)整+巨額贖回流動性風(fēng)險”的雙重暴擊。

面對投資者的洶涌質(zhì)疑，基金客服給出的回應(yīng)相當(dāng)官方：凈值回撤是因為持有的個別債券受市場環(huán)境影響大幅調(diào)整，固收團(tuán)隊已經(jīng)在優(yōu)化投資組合了。

無獨(dú)有偶，這邊迷你債基還在“渡劫”，那邊百億私募也傳來壞消息。

私募排排網(wǎng)顯示，百億私募合晟資產(chǎn)旗下純債策略的多只產(chǎn)品上周凈值大跌超過4%。以合晟同暉恒信X號為例，該基金成立于今年5月21日，前期凈值走勢平穩(wěn)，但11月28日單周大跌4.35%，基金凈值跌破1。

合晟資產(chǎn)由有著二十余年債券投資經(jīng)驗的大佬胡遠(yuǎn)川一手創(chuàng)立，他深耕固定收益領(lǐng)域多年，秉持“穩(wěn)健為先、價值投資”的理念，聚焦高等級信用債、利率債等核心品類，憑借對債券市場周期的精準(zhǔn)把握和嚴(yán)苛的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，硬是把公司打造成了百億規(guī)模的頭部債券私募。在行業(yè)內(nèi)，合晟資產(chǎn)更是拿獎拿到手軟，曾多次斬獲業(yè)內(nèi)權(quán)威獎項。

此前，合晟資產(chǎn)的產(chǎn)品長期保持著低波動、穩(wěn)收益的特點(diǎn)，不僅是銀行、保險等機(jī)構(gòu)投資者的座上賓，更是不少高凈值客戶配置固收資產(chǎn)的首選，堪稱穩(wěn)健派的代名詞。

可誰能想到，這位一向以穩(wěn)健著稱的老大哥，這次卻失手。從產(chǎn)品凈值暴跌的時間線，恰好與萬科債大幅下挫的周期高度重合來看，旗下產(chǎn)品大概率配置了萬科系債券，才導(dǎo)致凈值出現(xiàn)如此劇烈的波動。

大佬本人上周也在朋友圈發(fā)聲明稱：“我們已經(jīng)在今日完成了某展期資產(chǎn)的估值市場價調(diào)整，令其不再對未來幾天幾周乃至更長時間產(chǎn)生拖累，雖然這一調(diào)整令我們二季度以來的投資收益幾近歸零，但我們相信這是一件正確的事”。

公募和私募債基踩雷事件的接連發(fā)生，徹底打破了“債基=穩(wěn)健”“百億私募=靠譜”的刻板印象。很多投資者之所以中招，就是因為把債基當(dāng)成了無風(fēng)險理財，忽略了其中的潛在風(fēng)險。

尤其是一級債基，給基金經(jīng)理在信用下沉方面的操作空間更大，像華宸未來這樣的迷你公司，為了做出業(yè)績可能會冒更大的風(fēng)險，風(fēng)控自然跟不上。而合晟資產(chǎn)這樣的百億私募，雖然整體實(shí)力更強(qiáng)，但一旦重倉的債券出現(xiàn)問題，凈值波動也會相當(dāng)劇烈。

那么問題來了，普通投資者該如何避雷？

首先得放棄“抄底幻想”，遇到債基突然暴跌，千萬別想著撿便宜，華宸這只基金現(xiàn)在就有富榮中短債的影子。當(dāng)年富榮中短債靠著高收益沖到50億規(guī)模，2022年11月單日暴跌12.08%，至今都沒填上坑，抄底的投資者被套得明明白白。

其次，選基金不能只看過往業(yè)績，還要關(guān)注機(jī)構(gòu)持有比例。機(jī)構(gòu)投資者比散戶更專業(yè)，他們的持倉比例能側(cè)面反映基金的靠譜程度。像華宸未來穩(wěn)健添利這樣機(jī)構(gòu)壓根不持有的產(chǎn)品，風(fēng)險其實(shí)很高。

最后也是最重要的，要擺正投資心態(tài)。固收產(chǎn)品的核心是“穩(wěn)”，別總想著在貨幣基金和債基之間摳那零點(diǎn)幾個百分點(diǎn)的收益，為了這點(diǎn)蠅頭小利承擔(dān)踩雷風(fēng)險，得不償失；同時要做好資產(chǎn)配置，不要重倉單一基金，也不要把所有雞蛋放在債券一個籃子里，分散投資才能在市場波動中穩(wěn)住陣腳。