李嘉誠瞞天過海40年成贏家，日產(chǎn)百萬桶石油全賣中國

1986年12月，李嘉誠家族通過旗下公司在加拿大能源市場展開布局。那時(shí)候全球石油行業(yè)正經(jīng)歷低谷期，許多企業(yè)避開新投資。家族選擇在這個(gè)節(jié)點(diǎn)進(jìn)入赫斯基能源，拿下主要股權(quán)。整個(gè)過程保持低調(diào)，沒有引起太多外界注意。李澤鉅當(dāng)時(shí)已經(jīng)取得加拿大公民身份，這為交易結(jié)構(gòu)提供了合規(guī)支持。家族把重點(diǎn)放在油砂資源上，盡管開采難度不小，但他們相信長期來看會(huì)有回報(bào)。

接下來的幾年里，家族繼續(xù)加強(qiáng)在赫斯基能源的控制。1988年6月，他們收購另一家加拿大石油公司并入赫斯基。1991年10月，又完成剩余股權(quán)的購入，實(shí)現(xiàn)對(duì)公司的掌控。赫斯基能源的核心業(yè)務(wù)集中在阿爾伯塔省的油砂項(xiàng)目。家族投入資源改進(jìn)開采技術(shù)，逐步降低成本。生產(chǎn)規(guī)模一點(diǎn)點(diǎn)擴(kuò)大，資產(chǎn)從早期挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)為穩(wěn)定運(yùn)行。整個(gè)布局推進(jìn)得很穩(wěn)，沒有對(duì)外張揚(yáng)。

油砂項(xiàng)目的開發(fā)需要耐心和技術(shù)積累。家族堅(jiān)持在設(shè)備和工藝上做調(diào)整，讓開采效率慢慢提升。赫斯基能源的業(yè)務(wù)范圍也擴(kuò)展到煉油和物流環(huán)節(jié)。這段時(shí)間里，加拿大能源行業(yè)整體波動(dòng)較大，但家族持有的資產(chǎn)保持了相對(duì)穩(wěn)定的運(yùn)作。他們的策略是專注上游開發(fā)，同時(shí)尋找機(jī)會(huì)優(yōu)化供應(yīng)鏈。低調(diào)的風(fēng)格讓外界很少注意到這塊業(yè)務(wù)的積累。

2004年前后，赫斯基能源開始與中國海洋石油公司合作開發(fā)南海項(xiàng)目。雙方在珠江口盆地簽訂協(xié)議，共同勘探深水氣田。2014年，荔灣氣田正式投產(chǎn)，天然氣和凝析油產(chǎn)量逐步釋放。這些資源直接供應(yīng)中國市場，成為家族能源業(yè)務(wù)與中國能源需求的連接點(diǎn)。合作項(xiàng)目涉及深水作業(yè)，赫斯基承擔(dān)部分生產(chǎn)責(zé)任。南海的產(chǎn)出補(bǔ)充了家族資產(chǎn)的現(xiàn)金流，也強(qiáng)化了在亞太地區(qū)的供應(yīng)鏈位置。

加拿大油砂原油的出口渠道在這期間逐步多元化。管道運(yùn)輸和港口設(shè)施幫助產(chǎn)品進(jìn)入亞洲買家網(wǎng)絡(luò)。家族持有的資產(chǎn)在全球能源鏈條中占有一席之地。赫斯基能源的亞太合作框架持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)品通過多種方式對(duì)接市場需求。整個(gè)過程注重實(shí)際運(yùn)營，沒有過多宣傳。家族就這樣把資源開發(fā)和市場對(duì)接結(jié)合起來。

2020年10月，赫斯基能源宣布與加拿大另一家能源企業(yè)Cenovus啟動(dòng)合并計(jì)劃。雙方以全股票方式推進(jìn)交易。2021年第一季度，合并正式完成。新公司成為加拿大重要的油氣生產(chǎn)商。家族在合并后的持股比例調(diào)整到一個(gè)較大水平，仍保持單一最大股東地位。合并整合了油砂和煉油業(yè)務(wù)，降低了部分運(yùn)營成本，提升了整體規(guī)模。

合并后，新公司專注于上游生產(chǎn)和下游加工。家族通過持股繼續(xù)參與重要決策。加拿大能源行業(yè)面臨市場周期變化，但整合后的資產(chǎn)展現(xiàn)出更好韌性。家族的布局從單一公司擴(kuò)展到更大平臺(tái)，適應(yīng)了行業(yè)調(diào)整。整個(gè)過程推進(jìn)有序，符合商業(yè)常規(guī)。

2025年8月，Cenovus宣布收購另一家能源公司MEG Energy的計(jì)劃。交易在2025年11月13日完成。這次收購直接增加了低成本油砂產(chǎn)能。新資產(chǎn)與現(xiàn)有項(xiàng)目相鄰，便于一體化開發(fā)。Cenovus的整體上游產(chǎn)量因此得到顯著提升。家族持股比例維持在關(guān)鍵位置，繼續(xù)作為單一最大股東發(fā)揮影響力。

收購?fù)瓿珊螅珻enovus為2026年制定了產(chǎn)量指導(dǎo)。上游生產(chǎn)規(guī)模逐步接近每日百萬桶油當(dāng)量水平。油砂業(yè)務(wù)占比進(jìn)一步提高，家族持股帶來的收益空間擴(kuò)大。加拿大原油出口受管道擴(kuò)建影響，更多份額轉(zhuǎn)向亞太方向。中國作為能源進(jìn)口大國，加大從加拿大采購的力度。Cenovus作為主要生產(chǎn)商，其產(chǎn)品部分進(jìn)入這一出口渠道。

南海合作項(xiàng)目持續(xù)貢獻(xiàn)天然氣和凝析油產(chǎn)量。這些資源穩(wěn)定供應(yīng)中國市場，進(jìn)一步加強(qiáng)了家族能源業(yè)務(wù)與中國需求的對(duì)接。港口和倉儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)為物流提供支持，讓運(yùn)輸更高效。家族的能源資產(chǎn)在多個(gè)周期中保持運(yùn)轉(zhuǎn)，體現(xiàn)出長期規(guī)劃的特點(diǎn)。

當(dāng)前，Cenovus的油砂項(xiàng)目運(yùn)行平穩(wěn)。產(chǎn)量增長主要來自現(xiàn)有資產(chǎn)優(yōu)化和新收購的整合。加拿大原油出口到中國的數(shù)量在近年有所增加。家族控制的生產(chǎn)能力通過這些渠道對(duì)接中國市場。南海氣田的產(chǎn)出也同步貢獻(xiàn)。整個(gè)布局形成閉環(huán)，從開采到銷售都有連貫性。