快手：1年賺了206億

3月25日，快手發(fā)布2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)。
2025年?duì)I收1427.8億，同比增長(zhǎng)12.5%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)206.4億，同比增長(zhǎng)35%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)206.5億，同比增長(zhǎng)16.5%。利潤(rùn)增速整體高于收入增速，說(shuō)明快手的盈利能力在提升。
同時(shí)，快手的用戶(hù)基本盤(pán)保持穩(wěn)定，2025年日活4.1億、月活7.2億，但同比增幅均為個(gè)位數(shù)。不過(guò)，單個(gè)用戶(hù)的變現(xiàn)效率有所提升，每個(gè)日活用戶(hù)帶來(lái)的營(yíng)銷(xiāo)收入同比上漲了17.3元。
分業(yè)務(wù)來(lái)看，三大業(yè)務(wù)表現(xiàn)不一：
線上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)仍是頂梁柱，貢獻(xiàn)著57%的收入，同比增長(zhǎng)12.5%，這一增速比上一年同期有所下降；
曾經(jīng)的現(xiàn)金牛直播業(yè)務(wù)增長(zhǎng)明顯放緩，僅漲了5.5%，收入占比降至27%；
包括電商和可靈AI在內(nèi)的其他服務(wù)業(yè)務(wù)是最大亮點(diǎn)，增速達(dá)到了27.6%，收入占比為15.5%。
具體來(lái)說(shuō)，快手電商2025全年GMV突破1.6萬(wàn)億，增長(zhǎng)15%，2025年Q4動(dòng)銷(xiāo)達(dá)人翻倍，帶貨主播生態(tài)活躍度有所提升。
可靈AI則是本次財(cái)報(bào)中的最大亮點(diǎn)。Q4單季營(yíng)收3.4億，12月單月突破2000萬(wàn)美元，年化ARR達(dá)2.4億美元。
作為較早落地的視頻生成模型，可靈AI在技術(shù)迭代上節(jié)奏較快，但當(dāng)前AI視頻賽道競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，其領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)能否持續(xù)，仍存在較大不確定性。
至于其海外業(yè)務(wù)，雖然2025年的經(jīng)營(yíng)虧損從9.3億收窄到0.76億，接近盈虧平衡，但收入規(guī)模僅為國(guó)內(nèi)的1/27，對(duì)整體大盤(pán)的貢獻(xiàn)依然有限。
整體而言，快手的這份財(cái)報(bào)釋放了一些好消息，AI業(yè)務(wù)也持續(xù)帶來(lái)收入，不再停留在概念階段。但直播業(yè)務(wù)放緩、海外盤(pán)子太小，疊加AI業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的不確定性，將影響其在2026年的整體表現(xiàn)。
（策劃：王璐，制圖：李昱慧）