北京
這兩天小麥可以說是大變臉。
之前興沖沖地上漲，很多地區報價都沖上了1.3元/斤，甚至還出現了搶糧的勢頭。
但好景不長，沒漲幾天就跌了，并且是跌勢如山倒。
小麥為啥下跌，原因主要有二：
一是供應增加了。
之前托市小麥增加到50萬噸，也側面說明市場確實缺糧，于是引發了搶糧大戰。但當托市小麥再增加到80萬噸的時候，情況就變了。
雖然也說明市場缺糧，但再次放量拍賣也說明了政策端的決心，要把這個缺口給補上。
再加上拍賣這事不是一次兩次，而是持續性的，也就意味著小麥供應增加了。
二是情緒大變。
之前大家是擔心搶不到糧，但隨著政策小麥大拍賣，風向就變了，不再害怕搶不到糧了，于是也就松了一口氣，之前的看漲情緒也就回落了。
除了這兩個明顯的原因以外，其實還有一個潛在原因，那就是需求走弱。
之前小麥上漲還有一個原因就是玉米不斷上漲，與小麥價差不斷縮小，部分地區小麥開始進入飼用替代。
如果小麥開始替代玉米，意味著小麥需求增加了，那么原來供應偏緊的局面就會變得更緊張了，所以也助推了小麥的上漲。
現在不妙的是，玉米漲不動了，甚至也出現了回落，于是小麥的性價比也就又隨著玉米的下跌給跌沒了。
替代減少，小麥就又回到了面粉需求上，但面粉需求也進入到低迷時期。再加上托市拍賣大放量，這么一來，面粉企業也就更沒有提價收糧的動力了，于是壓價便成了主流。
這兩天小麥跌勢確實挺兇猛，沒兩天的時間，可以說之前怎么漲上去的，現在就怎么跌下來了。
當前大部分地區小麥又重新回落到了1.3元/斤以下了，那么小麥到底了嗎？
昨天我們也分析過，短期看小麥的壓力確實挺大，因為下周又有80萬噸要開拍了，而且現在市場看跌情緒正在發酵，所以估計一時半會兒還穩不住。
但是我依然認為大跌的幾率很小。
第一，小麥余糧不多。
當前基層已經沒糧了，余糧絕大部分都集中在貿易商手里，而貿易商現在有點恐慌，主要是因為之前高價接盤接得有點猛，現在小麥突然下跌了，就有點蒙圈了。
但情緒嘛，都是階段性的，過了這個勁兒后就會冷靜下來。
第二，新麥產情尚不確定。
雖然新麥沒有什么減產的消息，但同樣也沒有確定的豐產的消息。而四五月份正是小麥關鍵的生長期，有任何風吹草動都會引發行情變化。
所以在新麥產情尚未明確前，小麥大跌的幾率很小。
第三，政策意圖更多是穩，而不是壓。
雖然現在看起來小麥的下跌和政策拍賣大放量有很大關系，但并不能就此認為政策要打擊小麥。
政策端的態度更多是穩定行情，避免追高，同時也避免壓低。
所以小麥跌勢兇猛，更多還是市場情緒放大了拍賣導致的。
第四，優質小麥堅挺。
現在馬上4月份了，最早的新麥到5月中旬就上市了，這么來看，時間很緊迫了，這也是為什么很多持糧主體著急變現的原因。
但是即便是新麥上市，受晚熟期的影響，在新麥上市后的1到3個月里，仍需要摻用陳麥，尤其是優質小麥。
這也就是說，優質小麥是依然堅挺的。
而且從近兩年的大趨勢來看，小麥的底部都在抬升，行情也逐步穩健，政策包容度也更高，所以小麥不具備大跌的基礎。
當前受短暫的情緒波動影響，麥價波動較大，但全面回落到1.3元/斤以下后，跌勢會逐漸放緩，然后重新尋找安全位，再企穩震蕩。
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