北京
《避雷研究所》欄目出品
近日，中國消費者協會發布了最新一批兒童羽絨服比較試驗結果。在多款受測產品中，知名運動品牌彪馬（PUMA）的一款兒童羽絨服因“絨絲和羽絲含量超標”被點名通報。據消協檢測報告及專家指出，羽絨服中羽絲和絨絲含量過高，不僅會嚴重削弱衣物的整體保暖性能，還會導致產品在使用和洗滌過程中極易出現“鉆毛”現象。這一抽檢結果迅速引發市場關注，將一向以較高定價和專業運動自居的彪馬推上了產品質量爭議的風口。
圖：抽檢報告媒體報道
對于彪馬而言，此次在兒童保暖服飾上的品控失守并非孤例。近年來，關于彪馬產品質量不佳的消費者投訴在社交網絡及維權平臺上屢見不鮮。在黑貓投訴等公開平臺上，大量消費者將矛頭指向其產品“高價低質”的痛點。多位消費者反饋，以數百乃至上千元購買的彪馬運動鞋，在短暫穿著后便出現褪色、開膠、斷底或鞋面破損等嚴重質量問題；其服飾類產品也頻頻被指存在洗后掉色、起球及走線粗糙等瑕疵。
圖：社交媒體消費者吐槽
產品質量的滑坡，正導致這一品牌面臨消費者忠誠度瓦解的嚴峻挑戰。曾幾何時，彪馬憑借將運動與街頭時尚結合的戰略，一度與耐克、阿迪達斯并列為“全球體育用品三巨頭”。但在當前存量博弈的大環境下，消費者愈發注重產品的實際功能與性價比。當彪馬的品牌溢價無法被扎實的產品力所支撐時，其積累的護城河正在被加速消耗。據歐睿國際向媒體提供的數據顯示，2025年彪馬的銷售額在全球運動服飾市場占比為2.6%
消費端口碑的疲軟，與公司承壓的財務基本面形成了某種映照。梳理彪馬的財報數據可以看出，這家昔日巨頭正深陷持續下滑的業績泥潭。繼2023、2024年凈利潤接連下滑后，其2025年最新財報更是交出了一份慘淡的答卷。數據顯示，2025年彪馬全球營收同比下降8.1%至72.96億歐元，凈利潤更是出現斷崖式下跌，錄得約6.46億歐元的凈虧損。
面對持續惡化的基本面，資本層面試圖通過外部力量來尋找破局點。2026年初，安踏體育宣布斥巨資收購彪馬部分股權。然而，相較于安踏此前收購斐樂（FILA）、亞瑪芬（AMER）時的市場狂歡，外界對此次“聯姻”的預期卻較為謹慎。業內分析指出，當前的彪馬的核心癥結在于品牌定位在專業與時尚間的長期搖擺，以及積重難返的供應鏈品控頑疾。安踏的入局固然能帶來一定的資金與本土化營銷支持，但無法在短期內解決彪馬在全球市場的庫存危機與品牌老化問題。
當前，在安踏的現有品牌矩陣中，彪馬的定位略顯尷尬，它既不如始祖鳥等品牌具備極強的專業壁壘，也缺乏斐樂當年在中國市場的“白紙”優勢。在激烈的行業洗牌期，如果彪馬不能從根源上重塑產品力、撕掉“高價低質”的標簽，單純的資本輸血恐難讓這頭帶病的“巨頭”重返巔峰。
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