丁彥皓：原油價格上漲直接推高全球的通貨膨脹與房價，高杠桿購房

原油價格上漲直接推高全球的通貨膨脹與房價，盡快高杠桿購房

文\丁彥皓-可信財商

一、中國經濟受這場原油價格上漲的沖擊較小，總體能夠維持穩(wěn)定的發(fā)展

這場美國、以色列與伊朗的戰(zhàn)爭表面看是卡住供給，導致供需失衡，人為大幅推高了全球原油價格，最終讓全球物價暴漲，延緩經濟發(fā)展，最終引發(fā)全球滯漲

其實，深層次的影響是重構全球利益格局，甚至不排除將美國徹底的拉下全球霸主的地位

決定這場戰(zhàn)爭走向的域外最大影響力是中國，中國擁有全球最完整的工業(yè)體系，是全球最大的出口方，而中國不但擁有6個月的原油儲備，原油進口也多樣化，除了中東外，還有俄羅斯、中亞以及自我開采，除此之外，中國的風電、光伏以及水電都是全球一流，能夠將這一輪全球油價上漲的沖擊降至最低

反觀日本、印度與越南等國早已陷入油慌，油價呈指數(shù)級上漲導致眾多產業(yè)已經全面停產，有限的出口也受高油價的影響成本極高，相對中國的產品國際競爭力驟降，無形中將其既定的全球市場空間轉讓給了中國

另外，這場戰(zhàn)爭過后，全球必然極度重視風能、光伏、鋰電以及新能源汽車等新能源體系，而中國是這一領域的王者存在，出口必然大幅增長，推動中國經濟發(fā)展部

最關鍵的是這場戰(zhàn)爭徹底的打垮了美國統(tǒng)治全球能源的戰(zhàn)略算計，使中國的能源來源多元化，且嚴重的沖擊了美元與原油綁定的根基，加速了人民幣國際化

另外，中國與伊朗不但會形成戰(zhàn)略互補，而且也會成為中東各派勢力的座上賓，中國的產品、基建、服務、軍事以及政治等影響力驟增

這就意味著，中國經濟受這場原油價格上漲的沖擊較小，總體能夠維持穩(wěn)定的發(fā)展

二、這場戰(zhàn)爭最終會形成成本推動與貨幣超額投放雙重迭代的通貨膨脹，應對通貨膨脹的最佳方式就是低息借款

在過去的20年中，中國受外貿出口的外匯占款所派生的M2增量擴張遠超歐美日韓發(fā)行貨幣的總和，而美國的貨幣投放有限導致全球大宗商品的價格整體上漲幅度較小，未能夠推動全球的成本推動型通脹，最終僅推動了中國的資產價格上漲

但是這一輪全球物價上漲是受原油供給失衡的成本推動型，而非貨幣超發(fā)所致，全球物價受成本推動已成必然，最終不但會使全球經濟陷入滯漲，而且還要迫使全球央行通過貨幣寬松來推動經濟的發(fā)展，最終形成成本推動與貨幣超額投放雙重迭代的通貨膨脹

美國在這場與伊朗的戰(zhàn)爭中一旦全面敗退，則必然會在歐洲與東亞形成多米諾骨牌的連鎖反應，最終讓美國通過打劫全球緩解其內部矛盾的算計落空，為了維系美國內部的矛盾不至于全面惡化，唯有持續(xù)的大規(guī)模印貨幣，最終再次向全球輸出貨幣推動行的通貨膨脹

應對通貨膨脹的最佳方式就是低息借款，利息越低，期限越長，效果越佳，通過低息借款應對通貨膨脹沖擊的本質是借款人通過銀行借款零和分配存款人的利益，每年的收益=借款總額*（通脹率-貸款利率）

三、中國就成了各路游資的最佳流入地，最終必然推高中國的房價，盡快高杠桿購房

在全球經濟受困于原油供給不足，但唯有中國能夠確保低油價產能以及集體貨幣寬松的背景下，中國就成了各路游資的最佳流入地

尤其是中東的部分石油美元必然會撤離美國，流向中國，最終讓中國成為這一輪全球貨幣寬松的國際游資密集流入地，最終推高中國的資產價格

房地產是最佳的貨幣流入載體，中國也到了靠國際資本推高房價，化解前期地方政府與開發(fā)商所集聚的巨額債務、擴張中國的社會資產負債表、激活房地產產業(yè)鏈，發(fā)揮房地產支柱產業(yè)屬性以及重拾土地財政，鼓勵地方政府的經濟拉動效應的時代

2025年6月18日，國家外匯管理局起草了《國家外匯管理局關于深化跨境投融資外匯管理改革有關事宜的通知(征求意見稿)》，其中最引人矚目的就是提出了“取消資本項目外匯收入及其結匯所得人民幣資金不得用于購買非自用住宅性質房產的限制”

這次國家外匯總局取消外資購買非自用（投資性）住宅性質房產的限制就是國家鼓勵外資大規(guī)模的投資國內住房，通過擴大購買群體與注入增量貨幣的形式人為拉高國內的房價

由于中國部分地區(qū)房地產的基本面依然在持續(xù)提升，且經過上一輪的行業(yè)調整，現(xiàn)已進入低估期，具有基本面與估值雙提升的“戴維斯雙擊”獲利機會

在資本趨利避害的本質推動下，低估，且基本面持續(xù)穩(wěn)步提升地區(qū)的房地產必然是最佳的貨幣流入載體，最終會讓其價格遠離基本面的合理范疇，形成一定的資產泡沫，再分配社會財富

政府又通過人為壓低住房按揭貸款的利率向借款人讓渡存款人的利益，實現(xiàn)社會財富的再分配

基于此，目前低息高杠桿購買基本面穩(wěn)步提升地區(qū)的優(yōu)質房產不但能夠獲得估值套利與資產增值“戴維斯雙擊”的超額收益，而且還能夠通過住房按揭貸款與通貨膨脹分配到存款人的利益，一舉三得，成為應對這一輪全球通貨膨脹的最佳選擇

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作者簡介：

丁彥皓 房地產經濟學博士、應用經濟學（投資學）博士后，專注資本市場，聚焦權益投資、資本運作、大宗期貨、期權以及宏觀經濟等領域的研究與投資，關注國際關系、歷史、哲學與宗教