19萬(wàn)紅娘撐起一個(gè)IPO，年入41億

作者丨漫地

編輯丨關(guān)雎

圖源丨Midjourney

近日，米連科技再度沖刺港股IPO。

米連科技成立于2015年，主打下沉市場(chǎng)的嚴(yán)肅相親，核心產(chǎn)品“伊對(duì)”推出了“紅娘”在線(xiàn)相親模式，通過(guò)線(xiàn)上紅娘幫助那些不太擅長(zhǎng)社交、但又渴望真誠(chéng)關(guān)系和情感陪伴的普通人撮合對(duì)象。

另外，米連科技還推出了主打年輕人社交的“貼貼”，以及面向海外市場(chǎng)的 HiFami、Chatta、Seeta 等多款應(yīng)用。

米連科技2025年?duì)I業(yè)收入為41.22億元，凈利潤(rùn)達(dá)5.19億元。其中，超九成的營(yíng)收來(lái)自在線(xiàn)相親時(shí)用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)虛擬禮物、打賞等增值服務(wù)，通過(guò)與紅娘進(jìn)行收入分成，激勵(lì)紅娘將直播間的商業(yè)價(jià)值最大化。

獨(dú)特的“視頻相親+紅娘撮合”模式構(gòu)成了其核心壁壘，并吸引了資本市場(chǎng)關(guān)注。米連科技在2019年至2020年間完成了多輪融資，投資方包括藍(lán)馳創(chuàng)投、小米集團(tuán)、XVC、云九資本以及人民網(wǎng)文化產(chǎn)業(yè)基金等。

IPO前，藍(lán)馳創(chuàng)投是最大機(jī)構(gòu)股東，持有10.71%股份。小米集團(tuán)持有 8.30%，XVC 持有8.20%，云九資本持有2.71%，人民網(wǎng)文化產(chǎn)業(yè)基金持有1.50%

創(chuàng)始人任喆持股29.83%，聯(lián)合創(chuàng)始人朱曉樸持股24.81%，兩人構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系，合計(jì)持股54.64%。

兩位校友聯(lián)合創(chuàng)業(yè)，把紅娘引入婚戀平臺(tái)

米連科技的創(chuàng)業(yè)故事始于兩位燕山大學(xué)校友任喆與朱曉樸。

今年47歲的任喆為米連科技的創(chuàng)始人、董事會(huì)主席、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官。46歲的朱曉樸為聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼首席運(yùn)營(yíng)官。

在成立米連科技之前，任喆在IBM、德勤咨詢(xún)、甲骨文等工作過(guò)，朱曉樸則在摩托羅拉有過(guò)工作經(jīng)驗(yàn)。2011年，兩人首次嘗試一起創(chuàng)業(yè)，開(kāi)發(fā)了一款旅行社區(qū)產(chǎn)品，但市場(chǎng)反響平平，同時(shí)這段創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷讓他們意識(shí)到必須精準(zhǔn)切入用戶(hù)的剛需。

2015年，他們觀(guān)察到中國(guó)單身人口已突破2億，而傳統(tǒng)婚戀服務(wù)要么價(jià)格高昂，要么體驗(yàn)不佳，下沉市場(chǎng)存在巨大空白，于是共同在北京創(chuàng)立了米連科技，專(zhuān)注于移動(dòng)端戀愛(ài)社交。

公司成立后，在核心產(chǎn)品“伊對(duì)”的定位和打磨上并非一帆風(fēng)順。一開(kāi)始，任喆模仿探探做了一個(gè)左滑右滑的用戶(hù)配對(duì)功能，但是效果一般。

這個(gè)時(shí)候，伊對(duì)團(tuán)隊(duì)從中國(guó)傳統(tǒng)婚戀介紹中的“媒人”角色受到啟發(fā)，于是另辟蹊徑引入了“紅娘”的角色。很快的，伊對(duì)團(tuán)隊(duì)嘗試了文字紅娘和語(yǔ)音直播模式，但效果仍然不佳，用戶(hù)付費(fèi)意愿低，高昂的服務(wù)器成本甚至一度讓公司每月虧損達(dá)80萬(wàn)元，資金鏈瀕臨斷裂。

在生死存亡之際，團(tuán)隊(duì)于2018年做出了破釜沉舟的決定：全面轉(zhuǎn)向視頻直播，并將付費(fèi)門(mén)檻從20元大幅降至2元，同時(shí)將“紅娘”定位為主持三方視頻互動(dòng)的中間人。

這關(guān)鍵的一步精準(zhǔn)契合了中國(guó)人“相親需介紹”的文化習(xí)慣，極大地降低了陌生人社交的破冰門(mén)檻，使得用戶(hù)量和付費(fèi)率開(kāi)始迅猛增長(zhǎng)，到2019年底，伊對(duì)的日活用戶(hù)數(shù)較年初翻了10多倍。獨(dú)特的“視頻相親+紅娘撮合”模式構(gòu)成了伊對(duì)的核心壁壘，并很快吸引了資本市場(chǎng)的關(guān)注。

2019年至2020年間，米連科技完成了多輪融資。先是在2019年3月，當(dāng)時(shí)其創(chuàng)新的視頻相親模式初步得到市場(chǎng)驗(yàn)證，獲得了藍(lán)馳創(chuàng)投2460萬(wàn)元人民幣的A輪投資，為公司后續(xù)發(fā)展注入了首筆關(guān)鍵資金。隨后在2019年6月，公司完成了由XVC領(lǐng)投、藍(lán)馳創(chuàng)投繼續(xù)跟投的1000萬(wàn)美元A+輪融資，投后估值達(dá)到8733萬(wàn)美元，這輪融資加速了其用戶(hù)增長(zhǎng)和產(chǎn)品迭代。

2020年，公司的融資步伐明顯加快，先是在1月1日完成了300萬(wàn)美元的Pre-B輪融資，此輪引入了具有國(guó)資背景的人民網(wǎng)文化產(chǎn)業(yè)投資基金，投后估值躍升至1.31億美元，隨后小米集團(tuán)和云九資本聯(lián)合領(lǐng)投，順為資本、光源資本等一線(xiàn)機(jī)構(gòu)共同參與了米連科技的B輪融資，投后估值達(dá)到2.755億美元。

年?duì)I收41億，打造“最賺錢(qián)相親App”

目前，米連科技一共有三個(gè)方向的主要產(chǎn)品，覆蓋情感社交領(lǐng)域，包括伊對(duì)、貼貼、以及面向海外的社交產(chǎn)品矩陣。

其中，伊對(duì)作為米連科技的核心產(chǎn)品，主要面向中國(guó)內(nèi)地30歲左右的用戶(hù)。通過(guò)音視頻社交互動(dòng)，幫助用戶(hù)建立有意義的連接并獲得愛(ài)與歸屬感。伊對(duì)也是在線(xiàn)上情感社交行業(yè)中首個(gè)引入主持人用戶(hù)引導(dǎo)的三方視頻互動(dòng)模式，可以更好地促進(jìn)破冰與用戶(hù)互動(dòng)。

與伊對(duì)的產(chǎn)品定位不同的是主打年輕人社交的“貼貼”，作為一款語(yǔ)音社交應(yīng)用產(chǎn)品，其主要目標(biāo)人群是18至30歲之間、尋求基于共同興趣的連接和互動(dòng)的用戶(hù)，貼貼的產(chǎn)品定位主要也是基于用戶(hù)的共同興趣提供社交空間及線(xiàn)上社交體驗(yàn)。

米連科技國(guó)內(nèi)產(chǎn)品圖源：招股書(shū)

憑借著國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的成功發(fā)展經(jīng)驗(yàn)及對(duì)在線(xiàn)情感社交行業(yè)的商業(yè)模式經(jīng)驗(yàn)，米連科技開(kāi)始運(yùn)營(yíng)以HiFami、Chatta、Seeta 為代表的海外應(yīng)用產(chǎn)品矩陣，主要面向東南亞、中東、北美及南美等地區(qū)的。此外，米連科技還針對(duì)特定群體，比如全球范圍內(nèi)的菲律賓裔及拉丁裔人群來(lái)精細(xì)化垂直運(yùn)營(yíng)。

目前，米連科技海外運(yùn)營(yíng)也取得初步的效果。2025年，其所有海外應(yīng)用產(chǎn)品的平均月活躍用戶(hù)達(dá)4百萬(wàn)名，平均月付費(fèi)用戶(hù)達(dá)30萬(wàn)名，付費(fèi)轉(zhuǎn)化率為6.3%。

米連科技海外產(chǎn)品圖源：招股書(shū)

從整體運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2025年12月31日止年度，米連科技的平均月活躍用戶(hù)達(dá)1030萬(wàn)名，平均日活躍用戶(hù)達(dá)220萬(wàn)名，平均月付費(fèi)用戶(hù)達(dá)120萬(wàn)名，付費(fèi)用戶(hù)轉(zhuǎn)化率為12.3%，顯著高于約8.0%的行業(yè)平均水平。

值得注意的是，以米連科技的頭部產(chǎn)品伊對(duì)的商業(yè)模式為例，在線(xiàn)直播相親中的打賞幾乎成為了米連科技營(yíng)業(yè)收入的最主要來(lái)源。

借助“視頻直播相親+紅娘主持”的三方互動(dòng)模式，紅娘作為中間人不僅負(fù)責(zé)撮合、活躍氣氛，更關(guān)鍵的是通過(guò)話(huà)術(shù)，比如“喜歡就刷個(gè)一見(jiàn)鐘情吧”、“榜一的大哥才有機(jī)會(huì)加微信”引導(dǎo)和刺激用戶(hù)消費(fèi)。用戶(hù)充值購(gòu)買(mǎi)虛擬禮物后，可以贈(zèng)送給心儀對(duì)象或紅娘以表達(dá)好感或獲取進(jìn)一步互動(dòng)機(jī)會(huì)，比如可以進(jìn)一步連麥、私信視頻等，這些禮物均可提現(xiàn)，類(lèi)似于直播打賞。

在這種商業(yè)模式下，紅娘與平臺(tái)進(jìn)行收入分成。平臺(tái)用戶(hù)本身便可以成為紅娘的角色，約19.3萬(wàn)名紅娘可以從其主持的直播間產(chǎn)生的虛擬禮物總額中抽取20%至52%的分成。紅娘的收入與其促成的打賞流水直接掛鉤，并設(shè)有等級(jí)和KPI制度，未達(dá)最低禮物額度可能被取消資格，這極大地激勵(lì)了紅娘最大化直播間的消費(fèi)額。

伊對(duì)的主持人引導(dǎo)的三方視頻互動(dòng)模式，用戶(hù)可以購(gòu)買(mǎi)虛擬禮品贈(zèng)禮圖源：招股書(shū)

由此，2023年至2025年，米連科技實(shí)現(xiàn)收入分別為10.34億元、23.73億元、41.22億元；歸母凈利潤(rùn)分別為-1680.6萬(wàn)元、1.46億元、5.19億元。2025年其營(yíng)收同比增長(zhǎng)73.73%，凈利同比增長(zhǎng)256.49%。

從營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，打賞帶來(lái)的虛擬物品及互動(dòng)模式構(gòu)成了米連科技最主要的收入來(lái)源。2023年至2025年，該部分營(yíng)收逐年增加，占比分別為95.1%、97.8%到98.8%。而會(huì)員訂閱收入則逐年遞減，到2025年占比只有1.2%。

米連科技的營(yíng)收構(gòu)成圖源：招股書(shū)

在線(xiàn)社交是門(mén)好生意嗎？

米連科技的在線(xiàn)社交生意，背后依托的是全球在線(xiàn)社交市場(chǎng)規(guī)模的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

中國(guó)是全球在線(xiàn)社交最大市場(chǎng)，按照收入計(jì)算，中國(guó)在線(xiàn)社交市場(chǎng)規(guī)模2024年是632億元，占全球在線(xiàn)社交市場(chǎng)規(guī)模的比例為29.5%。隨著社交多元化和細(xì)分化，未來(lái)中國(guó)在線(xiàn)社交市場(chǎng)將在2029年進(jìn)一步增長(zhǎng)至人民幣1,835億元，2024至2029年復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)23.8%，占全球在線(xiàn)社交市場(chǎng)規(guī)模的比例將提升至33.4%。

而基于社交目的與屬性，在線(xiàn)社交可以劃分為情感社交、興趣社交與職場(chǎng)社交三類(lèi)。

從目前中國(guó)在線(xiàn)社交市場(chǎng)的頭部平臺(tái)來(lái)看，包括陌陌、Soul、伊對(duì)、探探和Uki，共同構(gòu)成了行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)者。這些平臺(tái)立足于在線(xiàn)陌生人社交領(lǐng)域，通過(guò)算法推薦技術(shù)來(lái)提升匹配效率。在盈利模式上，主要呈現(xiàn)出以虛擬禮物打賞和會(huì)員訂閱為主的增值服務(wù)特征。

盡管這幾家頭部平臺(tái)都是面向情感與興趣的社交市場(chǎng)，但整體來(lái)看，各平臺(tái)的定位與發(fā)展路徑并不盡相同。

其中，作為上市公司的陌陌，已從早期的工具轉(zhuǎn)型為包含直播、游戲等業(yè)務(wù)的綜合社交娛樂(lè)平臺(tái)，其社交關(guān)系最為廣泛。而被陌陌收購(gòu)的探探，其核心在于定義了“左滑右滑”的高效速配工具范式，關(guān)系導(dǎo)向相對(duì)模糊。

Soul則代表了面向Z世代的興趣社交新趨勢(shì)，它弱化顏值與地理位置，主打基于虛擬身份和靈魂匹配的沉浸式體驗(yàn)。而Uki，則更多服務(wù)于小眾興趣社群，通過(guò)圖片標(biāo)簽和主題聊天室滿(mǎn)足特定群體的輕社交需求。

相較而言，伊對(duì)深耕垂直婚戀賽道，首創(chuàng)“紅娘主持”的三方視頻相親模式，旨在高效促成以結(jié)婚為目的的嚴(yán)肅關(guān)系。

XVC合伙人胡博予領(lǐng)投了米連科技的A+輪，此前，胡博予曾對(duì)創(chuàng)業(yè)邦分享過(guò)自己的看法。他認(rèn)為，盡管該平臺(tái)的用戶(hù)規(guī)模遠(yuǎn)小于陌陌，但其定位是“正經(jīng)相親”，吸引了那些在陌陌等泛娛樂(lè)社交平臺(tái)找不到嚴(yán)肅婚戀關(guān)系的“高凈值”用戶(hù)，因此付費(fèi)轉(zhuǎn)化率和用戶(hù)價(jià)值會(huì)更高。而世紀(jì)佳緣等傳統(tǒng)嚴(yán)肅婚戀網(wǎng)站未能成功轉(zhuǎn)型為真正的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，所以，這正是米連科技的機(jī)會(huì)所在。