港股固態電池第一股來了！蘇州獨角獸估近280億，上汽廣汽北汽都投了

車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜ 郭月
編輯 ｜ 志豪

車東西4月9日消息，日前，清陶（昆山）能源發展集團股份有限公司（簡稱“清陶能源”）正式向港交所遞交招股書。

▲清陶能源港交所遞交招股書

這是繼衛藍新能源之后，又一家固態電池頭部企業沖刺IPO！

根據清陶能源招股書及公開信息，清陶能源成立于2016年6月，總部位于江蘇蘇州昆山，該公司由清華大學南策文院士團隊領銜創辦，聚焦于固態電池產業化及商業化。

根據相關報道，董事會主席馮玉川，總經理李崢，副總經理何泓材均在清華大學獲得博士學位，在校時三人均師從中國科學院院士、清華大學材料學院教授南策文。

根據弗若斯特沙利文的資料，以2025年出貨量計，清陶能源是全球規模最大的固液混合及全固態電池廠商，其產品在32款工信部已備案車型上搭載。

▲清陶能源產品上車工信部32款已備案車型

從財務數據來看，2023-2025年該公司營收持續翻倍增長，2025年入賬超9億元。

不過，受研發、產能投入等因素影響，該公司最近三年持續虧損，三年累計虧損31.54 億元，2025年年內虧損達13.02億元。

企查查信息顯示，該公司自成立以來累計完成11次融資，最近一次融資是在2026年2月完成的H輪融資，募資總額約19億元，根據相關公開報道，該公司投后估值或為279億元人民幣。

▲清陶能源部分融資信息

主要股東方面，上汽集團、北汽集團及廣汽集團均為其戰略股東，截至最后實際可行日期，上汽持股16.52%。

一、年入賬超9億營收翻番 去年虧掉13億

根據清陶能源招股書，該公司最近三年營收呈爆發式增長，2023、2024、2025年營收分別為2.48億元、4.05億元、9.43億元。

▲清陶能源最近三年財務信息

雖然營收持續增長，但該公司始終未能實現盈利，2023年、2024年及2025年，該公司毛損分別為5900萬元、9633萬元、2.50億元，同期毛損率分別為23.8%、23.8%及26.5%。

年內虧損方面，該公司2023年、2024年及2025年內虧損為8.53億元、9.99億元、13.02億元，虧損持續擴大。同期經調整凈虧損分別為2.78億元、4.96億元、7.66億元。

該公司在招股書中介紹了虧損的原因，其很多生產線處于商業化前期及產能爬坡階段，交付量有限；另外對工藝及材料優化、設備調試及生產線驗證以及試產作出大量的前期投資；研發方面也在持續加大投資力度。

該公司最近三年研發開支分別為1.42億元、2.96億元、3.77億元，呈現持續增長。

截至2025年年末，該公司現金及現金等價物為12.38億元。

二、儲能電池占6成營收 客戶高度集中

業務方面，該公司核心業務主要包括動力電池、儲能電池、自動化裝備三大類，另有廢料回收等其他業務。

▲清陶能源旗下業務營收情況

儲能電池是其核心營收支柱，2023年該業務營收為9231.3萬元（占全部營收37.2%）、2024年為2.58億元（占全部營收63.7%）、2025年為5.92億元（占全部營收62.8%）。

其儲能電池產品銷量從2023年的0.13GWh增至2025年1.17GWh。

▲清陶能源旗下業務銷量情況

在電網側，清陶能源是全球最大固液混合電池儲能電站的電池供應商，該電站位于內蒙古烏海，裝機容量達800MWh。

其動力電池業務也在快速爆發，2023年、2024年、2025年營收分別為633.9萬元、1161.9萬元、2.37億元，在當年總營收中分別占比2.6%、2.9%、25.1%。

其動力電池產品已搭載智己、名爵（MG）、福田等30余款車型，累計交付超16800套，其動力電池產品銷量已從2023年的0.01GWh增長到2025年的0.78GWh。

而其自動化裝備業務營收占比整體呈現下滑，最近三年營收分別為1.14億元、1.15億元、7723.4萬元。

客戶方面，該公司動力電池客戶為頭部車企OEM，儲能客戶為EPC承包商，客戶集中度高。2023-2025年該公司前五大客戶收入占比分別為43.6%、37.9%、74.9%，2025年最大客戶收入占比達41.8%。

其中，該公司已與頭部汽車OEM上汽集團建立合作關系。MG4 Urban將成為歐洲首款搭載清陶能源固液混合電池的量產車，2026年下半年上市。

此外，該公司已與一名頭部汽車OEM簽訂合作備忘錄，該汽車OEM表達了于未來三年向該公司采購多款電池產品的非約束性意向。

該公司還在招股書中透露，正與一家頭部汽車OEM進行高階洽談，商談向其供應其固液混合電池，作為旗下混合動力電動汽車車型的標配電池，預計將于2027年開始量產交付。

三、累計11次融資 上汽北汽廣汽都是股東

主要股東方面，IPO前，該公司執行董事、董事會主席馮玉川持股為10.64%，執行董事兼總經理李崢持股為10.32%，控股股東南策文持股為6.45%，非執行董事楊帆持股為4.84%，昆山何施持股為2.68%，昆山清創持股為2.07%，上述控股股東一共控制公司37%股權。

▲清陶能源主要股東

此外，招股書顯示，截至最后實際可行日期，上汽擁有其16.52%股權。

該公司還透露，除了上汽集團外，中國十大汽車OEM集團中還有兩家是其戰略股東，即北汽集團及廣汽集團。

截至2025年末，該公司擁有2060名全職員工，研發人員有610人，占比29.6%，其中博士22人、碩士281人，核心技術人員很多畢業于清華大學，為其大規模開展固態電池研發工作提供了支持。

▲清陶能源研發團隊規模

結語：國產固態電池進入資本助力快車道

繼衛藍新能源之后，清陶能源啟動IPO，標志著國產固態電池產業邁入資本助力的快車道。

清陶能源若能順利港股上市，有望為后續的技術迭代與產能擴張提供關鍵支撐。

在動力電池技術變革的關鍵窗口期，清陶能源能否借助資本杠桿加速商業化落地，引領行業突破瓶頸，值得市場持續關注。