北京
今天的消息偏暖，特朗普說(shuō)美國(guó)接到了伊朗方面的電話，對(duì)方表示“希望達(dá)成協(xié)議”，不過(guò)美國(guó)會(huì)堅(jiān)持紅線，協(xié)議不會(huì)允許伊朗擁有核武器。
美國(guó)官員也透露說(shuō)，美伊雙方的接觸仍在持續(xù)，在爭(zhēng)取達(dá)成協(xié)議方面正在取得進(jìn)展。
其實(shí)也沒(méi)有太多實(shí)質(zhì)性的東西，但總歸是說(shuō)要繼續(xù)談，油價(jià)小幅回落，全球資本市場(chǎng)普遍上漲，A股也重新站上了4000點(diǎn)。
我持有的投顧組合和中證1000期指，之前都設(shè)置了止盈計(jì)劃。
組合是按照萬(wàn)得全A指數(shù)設(shè)置的，一共7個(gè)位置逐步止盈；期指按照中證1000指數(shù)來(lái)的，一共8個(gè)位置。
止盈范圍覆蓋了30%左右的空間，兩者都是前面檔位賣的倉(cāng)位少一些，后面檔位賣得更多一些。
到目前為止，兩者都觸發(fā)過(guò)2個(gè)位置，組合止盈進(jìn)度23.5%，期指止盈進(jìn)度不到20%。
之前市場(chǎng)調(diào)整，一度跌穿了最初的止盈位，有讀者問(wèn)會(huì)不會(huì)擇機(jī)買回來(lái)。
可以很明確說(shuō)不會(huì)。是否買回權(quán)益，首要考慮的是估值位置，次要考慮的是市場(chǎng)情緒。
最佳的機(jī)會(huì)是估值位置低，又碰上恐慌情緒，地板上砸出窟窿，典型情況如2024年2月。
次佳的機(jī)會(huì)是估值位置低，情緒低迷但不激烈，低位陰跌，比如2024年三季度。
如果估值位置不夠低，只是情緒發(fā)酵出現(xiàn)了急跌，那算不上好機(jī)會(huì)，雖然急跌有可能在情緒平復(fù)后修復(fù)，但此時(shí)估值上沒(méi)有安全墊，市場(chǎng)也可能出現(xiàn)更大程度的下跌，比如2015年三季度。
今年3月的這波調(diào)整，就屬于最后這種情況，其實(shí)跌速和跌幅也都不算大，而且跌到最低時(shí)A股整體的估值水平仍然處于偏高位置，也就算不上適合加倉(cāng)的機(jī)會(huì)。
未來(lái)如果考慮加倉(cāng)，至少要估值水平回落至中等及以下才行。具體取決于減倉(cāng)程度，在高位減掉的倉(cāng)位越多，可以開(kāi)始加倉(cāng)的位置就越高。比如都減掉了，那在中等估值位置就會(huì)考慮買回一些，如果像現(xiàn)在只減掉20%左右，那就要等估值回落到偏低水平才會(huì)考慮動(dòng)手。
如果后面能繼續(xù)上漲創(chuàng)出新高，我就打算繼續(xù)按照之前的分步計(jì)劃止盈，等著到第三個(gè)止盈位。
如果暫時(shí)漲不上去了，剩余倉(cāng)位就繼續(xù)持有，等到它跌到值得加倉(cāng)的位置再買，或者等到利潤(rùn)釋放讓估值中樞抬升，重新設(shè)置止盈和買回位置。
2026年4月14日估值：
股債利差估值分位23.8%；
A股PE分位96.7%，PB分位55.9%，估值處于高位區(qū)間；
A股距離近15年的最低估值，大約還需跌41.9%，距近15年的中位估值位置，還需跌14.4%。
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