大舉套現(xiàn)近30億，“資本玩家”蔣學(xué)明又在A股連續(xù)布局

出品｜達(dá)摩財經(jīng)

突擊入股來伊份后，蔣學(xué)明又將目光投向了張小泉。

4月17日，張小泉（301055.SZ）發(fā)布公告稱，公司收到富春控股合并重整案管理人出具的《告知函》，經(jīng)評審，確定由杭州富陽瀚朋啟琛自有資金投資合伙企業(yè)(有限合伙)為張小泉集團的中選投資人，但目前尚未簽訂《重整投資協(xié)議》。

張小泉目前無控股股東、無實際控制人，張小泉集團為公司持股5%以上股東，持有公司4404.37萬股，占總股本的28.23%。富春控股為張小泉集團間接控股股東。

富春控股是一家綜合型企業(yè)集團，產(chǎn)業(yè)涉及供應(yīng)鏈、智能制造、醫(yī)療康養(yǎng)、金融等領(lǐng)域。2025年7月，經(jīng)杭州市富陽區(qū)人民法院裁定，對富春控股以及旗下富泉投資、張小泉集團等69家公司進行實質(zhì)合并重整。

富春控股旗下現(xiàn)有兩大上市公司資產(chǎn)，分別為在新加坡主板上市的運通網(wǎng)城房地產(chǎn)信托，以及A股上市的張小泉。瀚朋啟琛本次被選中為張小泉集團的重整投資人，目標(biāo)亦直接指向張小泉。

瀚朋啟琛的背后則浮現(xiàn)資本玩家蔣學(xué)明的身影。

瀚朋啟琛成立于2025年2月，出資額3億元，合伙人原為杭州富陽國資。4月9日，瀚朋啟琛工商信息發(fā)生變更，合伙人變更為蘇州東通信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司和蘇州東通產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），穿透股權(quán)后，二者的實際控制人皆為蔣學(xué)明。

蔣學(xué)明不久前剛剛在資本市場出手，4月8日，蔣學(xué)明控制的東合恒一以3.84億元的總對價，受讓來伊份（603777.SH）10%的股份，在此消息刺激下，來伊份連續(xù)收獲三個漲停板。

不過，東合恒一并未觸動來伊份的控制權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，東合恒一將位列公司二股東。

與來伊份頗為相似的是，張小泉集團目前也并非張小泉的第一大股東，國內(nèi)頭部MCN白兔集團旗下兔躍呈祥及其一致行動人嶸泉投資合計持有張小泉29.09%股份，持股數(shù)量已經(jīng)超過張小泉集團。

值得注意的是，張小泉的股價剛剛經(jīng)歷了一輪暴漲行情。此前有傳聞稱，張小泉工業(yè)剪刀業(yè)務(wù)已切入光模塊、PCB等高端制造供應(yīng)鏈，盡管公司出面澄清，但依舊漲勢不停。自3月27日至4月17日，張小泉從17.92元/股的價格一路升至35.88元/股，僅15個交易日股價直接翻倍。

但蔣學(xué)明參與張小泉集團重整卻沒能使張小泉繼續(xù)走高。4月20日，張小泉大幅下跌10.56%，截至收盤，公司股價報收31.25元/股，最新市值48.75億元。

蔣學(xué)明曾大舉套現(xiàn)

蔣學(xué)明現(xiàn)年65歲，從鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)廠長起步，靠實業(yè)和資本雙輪驅(qū)動，涉獵行業(yè)橫跨紡織、水泥、基建、芯片等多個領(lǐng)域。

蔣學(xué)明早年間曾在江蘇吳江擔(dān)任色織廠廠長并完成原始積累，90年代末，他進入基建領(lǐng)域，先后投資了318國道江蘇吳江段等多條高等級公路，獲得了“公路大王”的稱號。

2005年，蔣學(xué)明成立了核心資本運作平臺東方恒信集團。天眼查顯示，東方恒信目前直接對外投資企業(yè)有26家，涵蓋制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、金融業(yè)等多個領(lǐng)域，間接投資企業(yè)更是多達(dá)近萬家。

蔣學(xué)明在資本市場也早已名聲在外，2000年前后，蔣學(xué)明曾因“坐莊”泰山石油一戰(zhàn)成名。2013年，蔣學(xué)明又通過一系列股權(quán)交易，掌控了上市公司新民科技（南極電商前身）的控制權(quán)。僅僅2年后，蔣學(xué)明就將新民科技“賣殼”給服裝品牌南極人的實控人，獲利頗豐。

目前，蔣學(xué)明直接控制的上市公司有兩家，即東芯股份（688110.SH）和東吳水泥（0695.HK）。其中，東芯股份控股股東為東方恒信，持股29.88%。東吳水泥則為蔣學(xué)明通過GoldviewDevelopmentLimited持有，持股比例53.89%。

在2025年胡潤百富榜上，蔣學(xué)明、蔣雨舟父女的身價約為120億元，位列榜單第584名。

值得一提的是，自2025年起，蔣學(xué)明開始密集出售上市公司股權(quán)進行套現(xiàn)。

去年，蔣學(xué)明通過東方恒信、蘇州東芯減持東芯股份股權(quán)，累計減持約4.9%，套現(xiàn)逾19億元。今年4月，東方恒信又宣布將通過詢價轉(zhuǎn)讓的方式減持1%公司股份，預(yù)計套現(xiàn)4.42億元。

與此同時，蔣學(xué)明亦在東吳水泥進行減持，去年9月，蔣學(xué)明以約3.77億元的對價，將東吳水泥37%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了蘇州國資。轉(zhuǎn)讓完成后，蔣學(xué)明對東吳水泥的持股將降至16.89%，失去對東吳水泥的控制權(quán)。

大舉套現(xiàn)后，蔣學(xué)明也開始了對資本市場再度布局，先后入股來伊份以及參與張小泉集團的重整。蔣學(xué)明會否對二者有后續(xù)動作亦值得關(guān)注。

白兔集團早有動作

張小泉是一家創(chuàng)立于明代的老字號，至今已有近400年歷史。2007年，張國標(biāo)、張樟生兄弟通過旗下的富春控股，斥資1.2億元獲得了張小泉集團70%股權(quán)，入主了這家老字號品牌。2021年，張小泉登陸A股市場。

富春控股創(chuàng)建于1992年，產(chǎn)業(yè)涉及供應(yīng)鏈、智能制造、醫(yī)療康養(yǎng)、金融等領(lǐng)域。由于其地產(chǎn)項目受行業(yè)調(diào)整沖擊，流動性枯竭，債務(wù)風(fēng)險通過擔(dān)保鏈擴散。2025年，富春控股資產(chǎn)不足以覆蓋全部債務(wù)，最終進入破產(chǎn)重整程序。

據(jù)裁定書披露，截至2025年6月，富春控股的臨時管理人共收到52家債權(quán)人申報的債權(quán)，債權(quán)金額約110億元。而旗下張小泉集團持有的張小泉股份99.9%均被質(zhì)押或凍結(jié)。

富春控股債務(wù)問題暴露后，張小泉也引來了不少關(guān)注。去年5月，張小泉集團持有的2875.63萬股公司股票被司法拍賣，被兔躍呈祥以3.58億元的價格競得。

兔躍呈祥的實際控制人為王傲延，其亦是國內(nèi)頭部MCN白兔集團的創(chuàng)始人、董事長。據(jù)白兔集團官網(wǎng)，該MCN曾孵化過“駱王宇”“特別烏啦啦”“張喜喜”等帶貨kol，也曾完成過對“酵色”“御泥坊”“Mistine”等新品牌的推廣。

拍下張小泉股份之后，兔躍呈祥又以8467.55萬元受讓張小泉員工持股平臺嶸泉投資34.30%合伙份額。嶸泉投資執(zhí)行事務(wù)合伙人由張樟生變更為兔躍呈祥，嶸泉投資也隨之轉(zhuǎn)為兔躍呈祥的一致行動人。

今年1月，張小泉公告披露，兔躍呈祥和嶸泉投資對公司的持股比例分別為19.4%和9.72%，二者合計持股29.11%，已超過張小泉集團的持股比例。

從董事會提名情況來看，目前張小泉董事會9位成員中，有5位來自兔躍呈祥提名，張小泉集團提名董事僅占3席。

張小泉近幾年的業(yè)績表現(xiàn)不容樂觀，2022年至2024年，公司歸母凈利潤已經(jīng)三年連降，分別下降47.28%、39.48%、0.30%。目前公司尚未披露2025年財報，業(yè)績預(yù)告顯示，張小泉預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤4800萬元-6900萬元，同比預(yù)增91.67%-171.53%。

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