【財經早餐】2026.04.25星期六

每日金曲：郁可唯 - 路過人間

? 證監會：制定發布《上市公司董事會秘書監管規則》，自5月24日起施行。要求董事會秘書不得兼任經理、分管經營業務的副經理、財務負責人，兼任其他職務的董事會秘書應當保證有足夠的時間和精力獨立履職。

? 高盛：人工智能相關股票在標普500指數中的市值權重占比已接近45%，較2022年底ChatGPT剛推出時的約25%有了大幅增長。這意味著，一旦人工智能行業出現負面波動，美股可能就將遭遇巨大沖擊。

宏觀經濟

1、國常會：要緊盯全球科技前沿動向，圍繞國家戰略需求與產業發展需要，加強原創性引領性科技攻關，提升基礎研究水平，打造具有全球影響力的創新高地。要提高經略海洋能力，高效開發利用海洋，推動海洋經濟高質量發展，加快建設海洋強國。

2、央視新聞：美國國防部長赫格塞思表示，伊朗仍然可以在談判桌上做出明智的抉擇，但“底線終歸是底線，伊朗不可能獲得核彈。

3、新華社：俄羅斯外交部表示，美國官員公開宣稱要在近地空間實現絕對的主導地位，這體現出美國的太空政策正變得愈發具有侵略性和挑釁性，美國正在為在太空部署武器做準備。

4、央視新聞：《全球糧食危機報告》顯示，2025年全球47個國家和地區的2.66億人處于嚴重糧食不安全狀態，與2024年相比有所下降，但由于缺乏完整數據，并非實際情況改善。全球面臨“嚴重饑餓”的人數仍處于過去二十年來的高位區間。

5、世界氣象組織：赤道太平洋地區氣候發生明顯變化，海面溫度迅速上升，預示著厄爾尼諾現象最早可能在2026年5月至7月再次出現。預計未來三個月內，幾乎全球范圍內陸地表面溫度都將高于正常水平，且降雨模式存在區域差異。

地產動態

1、中指院：截至2025年末，全國物業服務行業管理面積達327.36億平方米，預計到2030年將達到近400億平方米。2025年，全國物業服務企業總營業收入約1.83萬億元，同比增長4.06%。城市更新戰略的深入推進正加速釋放物業管理行業的新動能。

2、每經網：北京樓市企穩。4月頭部項目帶動下，延續一季度熱度，呈現“核心資產領漲、交付力成關鍵”特征。二手房網簽量持續高位，3月價格環比上漲，市場呈現“核心抗跌、遠郊承壓”格局，需求升溫使供需平衡，保障價格穩定，推動成交增長。

3、央視財經：3月，杭州市二手房成交9356套，環比增長178%。杭州推出的公積金新政，提高了貸款最高額度和倍數。此外，當月杭州二手房價格同比下降5.2%，雙重因素下帶動了市場的回暖。

4、第一財經：在“青創15條”實施一年后，上海浦東全面升級“兩個100萬”的青創政策，以加快打造“青創第一城”。升級后將有更多青年人可以享受到月租金不超過2000元的低租金青年公寓，以及日租金不超過1元/平方米的低租金創業空間。

股市盤點

1、周五，上證指數報4079.90點，下跌0.33%，成交額11430.00億。深證成指報14940.30點，下跌0.69%，成交額14988.59億。創業板指報3667.79點，下跌1.41%，成交額7331.79億。總體上個股跌多漲少，全市場超3300只個股下跌。兩市成交額2.64萬億，較上一個交易日縮量1626億。盤面上，鋰礦、工業氣體、鹽湖提鋰，能源金屬等板塊漲幅居前；綠色電力、水電、商業航天、國防軍工等板塊跌幅居前。

2、周五，恒生指數漲0.24%，報25978.07點。恒生科技指數漲0.75%，報4902.20點。國企指數漲0.49%，報8775.62點。盤面上，半導體產品與設備、電氣設備板塊漲幅靠前；水務、綜合電信業務板塊跌幅靠前。南向資金凈買入34.6億港元。其中，港股通（滬）凈買入41.69億港元，港股通（深）凈賣出7.09億港元。

3、截至4月24日，北交所上市公司309家，當日新增1家。總市值8715.53億元，成交金額161.30億元。

4、兩市融資余額：截至4月23日，上交所融資余額報13676.12億元，較前一交易日增加10.38億元；深交所融資余額報13281.56億元，較前一交易日增加27.62億元；兩市合計26957.68億元，較前一交易日增加38.00億元。

5、證監會：部署打擊和防范上市公司財務造假專項行動。本次專項行動更加突出早發現、強防范、優機制三項目標。進一步嚴密監管發現網絡。強化監管大數據倉庫信息查詢，強化財務舞弊監管AI大模型應用等。一體推進“不敢造假，不能造假、不想造假”的市場生態加速形成。

6、私募排排網：國內百億元級私募機構隊伍正持續壯大，數量已刷新歷史紀錄。截至4月21日，國內管理規模突破百億元的私募機構已達131家，較3月底凈增5家，較2025年底增加18家。

7、中證報：截至4月23日，4家券商發一季報，3家發布業績預告/快報。這些券商業績出現分化，部分凈利下滑。業內人士稱，板塊呈現“極低估值+業績爆發+并購催化”共振，底部修復明顯，2026年景氣度有望延續，當下資本實力雄厚且業務經營穩健的大型券商配置機遇更加值得關注。

8、證券時報：截至4月23日，已有7家地方性上市銀行（南京銀行、滬農商行、貴陽銀行、成都銀行、杭州銀行、齊魯銀行、西安銀行）率先交出一季度“成績單”，業績整體表現再上臺階，營收、凈利潤全部實現正增長，資產質量也保持平穩。

9、華泰證券：一季度，快遞量價均修復，件量同比增速5.8%，件均價同比增長1.0%。往后看，4月全國多地加收燃油附加費，應重視監管維持“反內卷”成果、推動行業高質量發展決心，看好全年價格維穩與電商快遞板塊盈利修復。

10、中信證券：物理AI是以數據驅動的深度融合物理規律的人工智能技術，有望加速落地具身智能、智能駕駛、工業制造等場景，長期趨勢明確。英偉達作為行業先行者及主導者，國內廠商主要在空間環境、建模仿真、數據合作等方面布局。看好物理AI落地提速機遇。

財富聚焦

1、證監會：從4月24日起允許合格境外投資者參與國債期貨交易，交易目的限于套期保值。此舉旨在持續擴大合格境外投資者可投資范圍，豐富境外機構投資者利率風險管理工具，增強人民幣債券資產吸引力，提升境外機構投資行為的穩定性。

2、證券時報：一季度非銀存款增2.03萬億元，處于歷史高位；居民存款增7.68萬億元，同比少增1.54萬億元。存款“搬家”似乎并未流向理財，畢竟其規模回落超萬億；倒是FOF逆勢增長，銀保分紅險熱銷、保費走高，居民存款流向呈現多點開花態勢，保險成重要資金吸納方向。

3、央視新聞：國際足聯官方門票轉售平臺日前出現了4張2026年足球世界杯（美加墨世界杯）決賽的門票，每張票要價接近230萬美元。座位位于124區下層看臺球門后方，第45排，座位號33至36。當前該平臺上的決賽門票最低價為10923.85美元。

行業觀察

1、第一財經：從4月初到現在，廢舊手機回收價格普遍跌了百分之四五十。這一輪廢舊手機回收價的暴漲暴跌，根源在于上游存儲芯片市場的波動。3月下旬成為市場重要轉折點。常規DRAM內存價格掉頭向下，4月跌勢進一步加劇，正式終結了自2025年7月起延續9個月的上漲行情。

2、央視財經：國內商業航天領域目前已覆蓋了星箭制造、發射、測控、衛星應用等全產業鏈，正在進入集中放量的關鍵階。在江蘇南通一家公司的衛星總裝車間，一顆衛星的制造周期最快只需要3天。

3、每經網：國家電網計劃今年集中采購各類具身智能設備約8500臺，總投資約68億元，重點聚焦電力巡檢、帶電作業、應急救援、倉儲物流四大場景。業內預計2026年電力行業具身智能總投資規模有望突破100億元。

4、航天局、市場監管總局：發布《商業航天標準體系（1.0版）》。這一體系遵循“全鏈條、全領域、模塊化、可重構”思路，聚焦“箭星場用治”總體布局、全產業鏈創新、發展模式變革和健康生態打造，構建商業航天標準體系。

5、《2026年中國寵物行業白皮書》：2025年城鎮寵物（犬貓）消費市場規模已突破3100億元。90后仍是國內養寵群體的主力軍，占比達42.7%。面對以年輕群體為核心的養寵人群，除寵物友好咖啡廳外，一些商業體和藝術園區也紛紛開放攜寵服務，打造寵物消費新空間。

6、央視新聞：國內科技團隊建成新一代激光波長量子基準，量值溯源實現自主可控。標志著我國構建了新一代、量子化、系統化光波長量值傳遞新體系，為高端裝備制造、量子傳感以及光纖通信等關鍵領域提供了堅實的計量技術支撐。

7、人民日報：進入4月，榴蓮集中上市。業內認為，4月中下旬到5月，榴蓮價格有望進一步走低。有批發商表示，今年泰國榴蓮質量把控得很好，前期價格有點高，后期金枕榴蓮每斤零售價可以賣到28元。

8、新華社：我國行星探測工程天問三號任務，計劃于2028年前后實施發射，2031年前后攜帶火星樣品返回地球。

9、中證報：由AI驅動的存儲“超級周期”開始進入業績兌付期。在HBM產能被提前訂購、存儲價格連續跳漲的背景下，本輪存儲芯片供不應求的市場格局將至少持續至2027年，隨著AI算力需求呈現指數級增長，存儲行業正經歷從周期性波動向結構性增長的“范式轉移”。

10、上證報：進入2026年，興發集團、富臨精工等多家磷酸鐵鋰上市公司密集發布擴產計劃，年內新增投資已接近200億元。專家表示，磷酸鐵鋰市場正迎來盈利修復的拐點。但“總量過剩，高端緊缺”的結構性矛盾依然突出，行業或將進入一個以技術創新和成本控制為主題的新發展階段。

11、鉅亨網：三星電子已通知渠道，旗下SSD產品價格調漲逾10%；金士頓同步跟進，本周起全系列SSD至少漲價10%。市場預期，兩大廠調價將引發連鎖效應，帶動整體SSD市場報價全面走高。

公司要聞

1、英特爾CEO：在人工智能需求爆發式增長的驅動下，半導體行業整體潛在市場規模已逼近1萬億美元。公司憑借x86 中央處理器產品線、先進封裝技術、龐大的制造網絡三大戰略核心資產，充分把握這一需求機遇。

2、環球網：據悉，特斯拉再次推遲了在中國推出其最先進輔助駕駛功能的計劃。特斯拉高管表示，其全自動駕駛系統（FSD）在中國仍未獲得“更廣泛批準”。現在預計FSD將在第三季度在中國獲得批準。

3、觀點網：軟銀集團旗下的移動通信部門計劃將其位于大阪的部分工廠改造為日本最大的大型電池生產線之一，以嘗試為其AI數據中心提供電力。據悉，軟銀的目標是在未來五年內使該生產線投入運營。

環球視野

1、美國司法部：撤銷一項針對美聯儲及其美聯儲主席鮑威爾的刑事調查。該調查涉及美聯儲位于華盛頓總部的翻新工程項目。美國聯邦檢察官皮羅表示，已要求美聯儲監察長對該工程項目中高達數十億美元的成本超支問題進行徹查，并指示司法部辦公室終止當前的調查工作。

2、CCTV國際時訊：伊朗外長阿拉格齊表示，自己將前往巴基斯坦首都伊斯蘭堡、阿曼首都馬斯喀特和俄羅斯首都莫斯科進行訪問。目的是與合作伙伴在雙邊事務上密切協調，并就地區局勢進行磋商。

3、韓國總統府幕僚長：韓國通過從美洲和非洲進口更多原油，把對中東原油的依賴程度從69%降低到56%。油輪的運輸路線也在進行多元化，5月預計將有2399萬桶來自沙特阿拉伯和1600萬桶來自阿聯酋的原油，通過不經過霍爾木茲海峽的航線進口。

金融數據

國內

1、央行：4月27日，將開展中期借貸便利操作（MLF）共4000億元。

2、證券時報：2026年首期特別國債發行結果出爐，20年超長期特別國債中標利率2.2%，全場倍數3.73，邊際倍數1.55，發行規模340億元；30年超長期特別國債中標利率2.2%，全場倍數3.58，邊際倍數2.42，發行規模850億元。

3、新三板：4月24日，合計掛牌5898家公司，當日減少2家，成交金額1.94億。三板成指報737.86，跌0.09%，成交額1.56億。

4、國內商品期貨：截至4月24日下午收盤，多數下跌。多晶硅期貨主力合約跌停，鈀、滬銀跌超4%，鉑跌超3%，燒堿、豆一等跌超2%，豆二、氧化鋁等跌超1%，滬鋅、棉紗等小幅下跌；LU燃油漲超4%，燃料油漲超3%，SS、液化氣漲超2%，原油、滬鎳等漲超1%，鐵礦石、苯乙烯等小幅上漲。

5、國債：

6、央行：4月24日開展50億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因當日有5億元7天期逆回購到期，當日實現凈投放45億元。

7、Shibor：隔夜報1.2190%，上漲0.00個基點。7天報1.3240%，下跌0.50個基點。3個月報1.4275%，下跌0.70個基點。

8、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報6.8342，跌0.0088%，人民幣中間價報6.8674，跌0.0350%。

國外

9、亞洲：日經225指數漲0.97%，報59716.18點。韓國KOSPI指數漲0%，報6475.63點。

10、美股：道指收跌0.16%，報49230.71點；納指收漲1.63%，報24836.60點；標普500收漲0.80%，報7165.08點。

11、歐洲：英國富時100收跌0.75%，報10379.08點；德國DAX30收跌0.11%，報24128.98點；法國CAC40收跌0.84%，報8157.82點。

12、黃金：COMEX黃金期貨收漲0.03%，報4725.4美元/盎司。

13、原油：WTI原油期貨結算價收跌1.51%，報94.40美元/桶。布倫特原油期貨結算價收漲0.25%，報105.33美元/桶。

14、波羅的海干散貨指數：跌0.30%，報2665點。

· DeepSeek-V4的預覽版本上線并同步開源·

一、結構創新和超高上下文效率。DeepSeek-V4 開創了一種全新的注意力機制，實現了全球領先的長上下文能力，并且相比于傳統方法大幅降低了對計算和顯存的需求。從現在開始，1M（一百萬）上下文將是DeepSeek 所有官方服務的標配。

二、Agent 能力大幅提高。在 Agentic Coding 評測中，V4-Pro 已達到當前開源模型最佳水平，并在其他 Agent 相關評測中同樣表現優異，但仍與 Opus 4.6 思考模式存在一定差距。

三、價格大幅下降。每百萬token輸出，DeepSeek V4-Pro是$3.48，Claude Opus 4.7是$25，GPT-5.5是$30，差距在7倍到9倍。在100萬token的長上下文場景下，DeepSeek V4-Pro的推理成本只有前代的27%，顯存占用降到10%。

四、豐富的世界知識和世界頂級推理性能。DeepSeek-V4-Pro 在世界知識測評中，大幅領先其他開源模型，僅稍遜于頂尖閉源模型 Gemini-Pro-3.1。在數學、STEM、競賽型代碼的測評中，DeepSeek-V4-Pro 超越當前所有已公開評測的開源模型，取得了比肩世界頂級閉源模型的優異成績。

今日分享

種一棵樹最好的時間是十年前，其次是現在。——丹比薩·莫約