“一超”伊利邁入新戰(zhàn)略周期：深加工、成人營養(yǎng)品、國際化再啟新增長曲線

“2026年，收入端力爭實現(xiàn)更好的成績；凈利潤率在2025年高基數(shù)的基礎上呈現(xiàn)繼續(xù)向好趨勢，并在新戰(zhàn)略周期里再上一個新臺階。”在4月30日召開的年報業(yè)績說明會上，伊利集團董事長兼總裁潘剛向市場釋放經(jīng)營業(yè)績?nèi)嫦蚝?、新增長周期開啟的積極信號。
最新財報數(shù)據(jù)顯示，2025年，伊利股份是唯一實現(xiàn)營收、凈利同比雙增的綜合性乳企：營業(yè)總收入1159.31億元，較行業(yè)第二名高出336.86億元，領先優(yōu)勢持續(xù)擴大；利潤總額129.94億元，同比增長28.31%；歸母凈利潤115.65億元，創(chuàng)出歷史新高，是行業(yè)第二名的7倍多。同期，公司歸母凈利潤率10%，創(chuàng)出歷史新高，并完成“十四五”戰(zhàn)略周期設定的凈利潤率9%-10%目標；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）達20.87%。
2026年一季度，伊利股份實現(xiàn)營業(yè)總收入348.25億元，同比增長5.47%；利潤總額63.74億元，同比增長10.78%；扣非歸母凈利潤53.29億元，同比增長15.11%，營收凈利均創(chuàng)出歷史新高，實現(xiàn)2026年首季開門紅。
液奶率先恢復增長、奶粉成第二大支柱業(yè)務
前瞻戰(zhàn)略、均衡布局重塑中國乳業(yè)格局
2025年，中國乳業(yè)競爭格局進一步分化。從品牌價值、經(jīng)營規(guī)模、盈利能力到資本市場表現(xiàn)，頭部企業(yè)之間的差距持續(xù)拉大，行業(yè)呈現(xiàn)出“深度分化、一超領跑、強者愈強”的新特征。
作為行業(yè)“一超”，伊利憑借前瞻性的戰(zhàn)略布局、均衡化的業(yè)務結(jié)構(gòu)以及穿越周期的經(jīng)營韌性，進一步鞏固行業(yè)領先地位。2025年，伊利三大核心業(yè)務品類均保持行業(yè)第一。
潘剛指出，伊利取得今天的成績從來不是依靠某個單品，而是堅持“以消費者為中心”，持續(xù)深耕主業(yè)、推進多品類均衡發(fā)展的結(jié)果。這一判斷也從業(yè)務表現(xiàn)中得到印證。
作為伊利的基本盤業(yè)務，液態(tài)奶在行業(yè)調(diào)整周期中率先恢復增長，展現(xiàn)出極強的經(jīng)營韌性。2025年，伊利液體乳業(yè)務市占率穩(wěn)居行業(yè)第一，領先優(yōu)勢持續(xù)擴大。進入2026年一季度，伊利液態(tài)奶在行業(yè)內(nèi)率先實現(xiàn)正增長，修復趨勢進一步明確。
其中，常溫液態(tài)奶經(jīng)過2024年的主動調(diào)整，渠道體系、庫存水平和產(chǎn)品新鮮度持續(xù)改善。2025年，在渠道質(zhì)量恢復健康的基礎上，伊利一方面推出高質(zhì)價比和定制化產(chǎn)品，更精準匹配消費需求；另一方面積極擁抱即時零售、內(nèi)容電商、會員渠道等新興渠道，提升消費觸達效率。
值得注意的是，2026年一季度，伊利常溫液態(tài)奶在去年較高基數(shù)上依然實現(xiàn)開門紅。隨著渠道體系重塑逐步完成，常溫液態(tài)奶有望在2026年實現(xiàn)收入企穩(wěn)回升，并為2027年的加速成長積蓄力量。
奶粉業(yè)務是最突出的增長亮點之一，并已經(jīng)成為伊利的第二大支柱業(yè)務。2025年，伊利奶粉業(yè)務實現(xiàn)“全品類大滿貫”，嬰幼兒營養(yǎng)品和成人營養(yǎng)品業(yè)務均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，推動公司業(yè)務結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。
其中，嬰幼兒配方奶粉業(yè)務2025年零售額市占率達到18.3%，較上年提升1.0個百分點，創(chuàng)出歷史新高并穩(wěn)居行業(yè)第一，與第二名的差距進一步拉大。而伊利下一階段目標是實現(xiàn)金領冠單品牌市場份額第一。
除液體乳和奶粉外，伊利奶酪、冷飲和國際化業(yè)務在2025年均取得雙位數(shù)增長，進一步體現(xiàn)出多品類、多市場協(xié)同發(fā)展的經(jīng)營勢能。隨著各核心業(yè)務持續(xù)向行業(yè)領先位置推進，伊利的增長邏輯也從單一品類驅(qū)動，轉(zhuǎn)向液體乳修復、奶粉突破、新興業(yè)務擴張共同支撐的高質(zhì)量增長模式。
兌現(xiàn)凈利潤率9%-10%目標
未來分紅率不低于75%
“言必行，行必果”是伊利的長期經(jīng)營理念之一。在業(yè)績說明會上，潘剛強調(diào)，上一個戰(zhàn)略周期，行業(yè)面臨著疫情沖擊、供需波動、經(jīng)濟不確定性等多重考驗，但伊利仍圓滿完成戰(zhàn)略初期設定的凈利潤率9%-10%的目標。這一成績的取得，源于公司在逆境中對戰(zhàn)略的堅守，是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、成本管控提升、運營效率改善的集中體現(xiàn)，更印證了伊利核心主業(yè)的強勁韌性與核心競爭力。
以高質(zhì)量的盈利能力為基礎，伊利對股東的回報力度也達到了新高度。
同期發(fā)布的2025年度利潤分配預案的公告顯示，公司擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.90元(含稅)，合計派發(fā)現(xiàn)金紅利總額約56.93億元，加之公司2025年中期利潤分配已派發(fā)現(xiàn)金紅利約30.36億元，本年度派發(fā)現(xiàn)金紅利總額約為87.29億元。同時全年回購金額約2.49億元，現(xiàn)金分紅和回購金額總計約89.78億元，占本年度歸屬于公司股東凈利潤的比例77.63%。
如果算上本次分紅，上市30年以來，伊利股份累計分紅金額672.95億元，累計分紅27次，位居乳業(yè)板塊之首以及A股食飲消費板塊前列。
而根據(jù)伊利此前發(fā)布的2025-2027年股東回報規(guī)劃，未來幾年，伊利仍將保持不低于75%的分紅率。隨著公司盈利能力的持續(xù)提升，分紅額也有望繼續(xù)提升。
聚焦產(chǎn)品新、營銷新、渠道新
敏捷創(chuàng)新滿足消費者“新”需求
2026年，伊利迎來上市三十周年。三十而立，對伊利而言也是新的發(fā)展起點?！艾F(xiàn)在的伊利，正值壯年，充滿活力，也擁有無限可能?！?br/>企業(yè)的活力源于對消費者的持續(xù)關注和對市場變化的快速響應，潘剛在業(yè)績說明會上談到：“在這個時代，誰能把握住消費者，誰就獲得了企業(yè)發(fā)展的密碼。因此，在這樣的趨勢下，我們通過‘產(chǎn)品新’、‘營銷新’和‘渠道新’來滿足消費者對于‘新’的需求。”
在產(chǎn)品方面，伊利持續(xù)以消費趨勢洞察驅(qū)動產(chǎn)品敏捷創(chuàng)新，通過品類拓展與場景延伸打造增長新動能。2025年，公司推出“金典鮮活”純牛奶、暢輕小奶壺酸奶等多款爆款新品，進一步驗證了“以新供給引領新需求”的創(chuàng)新能力。
在營銷方面，伊利打破傳統(tǒng)營銷邏輯，通過“內(nèi)容輕量化、場景深度化、媒介精準化”構(gòu)建全域營銷新生態(tài)。一方面打造社交IP實現(xiàn)場景破圈，另一方面強化數(shù)智驅(qū)動，提升投放效能。
在渠道方面，面對消費場景快速迭代的行業(yè)環(huán)境，伊利主動擁抱新零售趨勢，加快推進線上線下一體化布局，全面搭建全渠道、全場景、全鏈路的現(xiàn)代化渠道網(wǎng)絡。
產(chǎn)品端持續(xù)打造創(chuàng)新爆品，營銷端強化精準投放，渠道端積極布局新興場景，共同推動伊利進入高質(zhì)量成長新周期。
錨定深加工、成人營養(yǎng)品、國際化
三大新增長曲線打開新五年成長空間
在談及伊利未來戰(zhàn)略規(guī)劃時，潘剛表示，“公司將圍繞ToB深加工、成人營養(yǎng)品、國際化這三大核心方向，打造新的增長曲線，為更長期的發(fā)展打下堅實基礎?！?br/>作為新戰(zhàn)略周期中最大的潛力業(yè)務，ToB深加工乳品原料業(yè)務擁有廣闊市場空間。目前，伊利已在乳鐵蛋白、原制馬蘇里拉等多個高附加值品類的關鍵技術上取得突破，構(gòu)建了從奶源、研發(fā)、生產(chǎn)到渠道的全鏈路能力閉環(huán)。對于該業(yè)務，潘剛表示，公司未來五年的目標是實現(xiàn)國內(nèi)、國際市場“雙百億”規(guī)模突破。
成人營養(yǎng)品業(yè)務是伊利未來五年的重要增長驅(qū)動力。當前，老齡化及健康化趨勢愈發(fā)明顯，在目標人群擴容與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的雙重驅(qū)動下，成人營養(yǎng)品行業(yè)正成為空間廣闊的藍海市場。
在這一高潛力市場，伊利將圍繞成人健康需求，持續(xù)深化營養(yǎng)品業(yè)務布局，依托自身研發(fā)與渠道優(yōu)勢，構(gòu)建出覆蓋基礎營養(yǎng)、功能營養(yǎng)及專業(yè)營養(yǎng)的產(chǎn)品體系，滿足消費者從基礎營養(yǎng)到精準功能的多元化需求。
同時，伊利將不斷拓展營養(yǎng)品邊界，在益生菌、蛋白粉等細分領域持續(xù)投入，逐步從乳制品企業(yè)向綜合健康食品服務商延伸，進一步鞏固在成人營養(yǎng)品領域的領先地位。
國際化則是伊利實現(xiàn)長遠發(fā)展的重要戰(zhàn)略。目前，伊利已形成東南亞、中東、大洋洲、歐洲、美洲等多區(qū)域布局，海外業(yè)務收入達數(shù)十億量級，已從產(chǎn)品出海逐步轉(zhuǎn)向全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)落地。潘剛對國際業(yè)務的增長前景信心滿滿：“未來五年，我們將持續(xù)深化國際化布局，推動海外業(yè)務年均雙位數(shù)增長，打造具有全球競爭力的乳業(yè)品牌。”