巨虧234億元！郭廣昌終于把“湖”賣了

苗野丨發自上海

時隔不到一個月，一場事關濟南CBD天際線的簽約儀式，再次將復星國際推至聚光燈下。

近日，復星宣告將位于濟南中央商務區核心區的復星國際金融中心出售給富澤人壽。復星國際董事長郭廣昌到場見證，雙方在上海完成簽約。

這是復星國際近年來公開出售的最具象征性的地標性物業之一，也是復星持續“瘦身健體”戰略的最新注腳。

這座高約260米的超高層建筑，是濟南CBD“山、泉、湖、河、城”五大地標中代表“湖”意象的核心建筑。此次引入富澤人壽，被官方表述為復星“湖”項目建設與產業導入進一步提速增效。

富澤人壽方面表示，此次收購既是依托險資優勢強化資產配置，夯實發展根基的戰略布局，也是深度扎根濟南，服務區域建設的責任踐行。

對復星而言，出售復星國際金融中心的首要價值在于獲得即期資金注入，緩解短期的流動性壓力。2025年的234億元虧損中地產業務占大頭，在此背景下處置尚未完全竣工的地產項目，可以降低未來的資金投入壓力，但地標項目的退出也意味著放棄了未來項目成熟運營后產生的長期收益。

復星“退”，富澤“進”

復星國際金融中心是濟南CBD的一塊重要“拼圖”。

在濟南CBD核心區共有5座超高層建筑，分別以“山、泉、湖、河、城”為文化寓意，由綠地、華潤、復星、平安、中信泰富5家企業打造，這五大超高層共同構成了濟南CBD核心天際線，也被形象地稱為“五指山”。

復星國際金融中心是這五大標志建筑群中的“湖”，項目總高度260米，共53層，總建筑面積約12.6萬平方米。隨著五大超高層地標中平安“河”、華潤“泉”建成投入運營，中信泰富“城”即將竣備交付，綠地“山”于去年底完成玻璃幕墻全封閉后，復星“湖”的推進節奏備受市場關注。

隨著合作協議落筆，復星將這棟摩天大樓正式移交給了富澤人壽。

復星持有這座地標近九年。2017年，“復星系”聯合體以29.5億元總價摘得包括該超高層地塊在內的9宗地塊，即4宗商務金融用地和5宗住宅用地。彼時出讓條件頗為嚴格，要求競得人引入至少2家世界500強企業區域總部和5家全國性金融機構區域總部等配套產業資源。

2020年11月20日，項目正式開工建設，承載著打造濟南CBD總部經濟與金融集聚區的重任。據濟南CBD管委會披露的信息顯示，截至2026年3月，復星國際金融中心主塔樓核心筒已封頂，外框鋼結構安裝至54層，副塔辦公樓已竣備交付。

市場人士認為，在巨虧的財務壓力下，出售尚未完全建成且仍需持續投入資金的重資產項目，對復星具有明顯“止血”與“回血”雙重意義。若最終成交價低于此前的投入成本，則會在財務上形成虧損入賬，進一步影響賬面上的利潤表現。

與復星“出清”形成鮮明對比的是買家的“入局”。接盤方富澤人壽是一家“含金量”十足的濟南本地企業，成立于2025年6月，其股權結構呈現“地方國資主導+保障基金托底+專業險企賦能”的三方協同架構。濟南金投控股集團出資84.5億元，持股49.71%，為第一大股東；中國保險保障基金有限責任公司出資60億元，持股35.29%；中國人保資產管理有限公司出資19.5億元，持股11.47%。

富澤人壽將此次收購定位為依托險資優勢強化資產配置。濟南CBD地標性超高層寫字樓屬于絕對稀缺資產，“山泉湖河城”五大地標群的整體定位，使其在未來濟南東部商務核心區的競爭中具備較強的資產價值支撐和抗周期能力。未來將重點引入德邦創新資本等企業區域總部，能夠與濟南正在積極推進的金融科技高地建設形成協同。

“超高層甲級寫字樓的后期運營管理是值得關注的維度。”某商業地產服務商總監表示，作為濟南CBD核心區的標桿性建筑，高標準的硬件配置意味著高昂的物業維護成本和運營費用，對富澤人壽及其運營團隊在寫字樓招商、租戶結構優化、物業服務品質等方面都提出了高要求。

“瘦身”之戰

出售濟南地標的消息傳出時，距離復星國際發布2025年“史上最大虧損”財報，僅僅過去三周。

財報數據顯示，2025年復星國際實現總收入1734.25億元，同比下降9.74%；歸屬母公司股東的凈利潤虧損達233.96億元，這一虧損創下復星成立30多年來的最大規模賬面虧損紀錄。

“虧損總是不好的，這樣的業績表現在復星三十多年的發展歷程上也是前所未有的。”3月31日，郭廣昌在業績發布會上向全體股東誠懇致歉。但他的道歉，配著一個關鍵詞：“晴天修屋頂”。

郭廣昌表示，此次巨虧并非經營基本面惡化，而是董事會出于審慎原則，對過往發展過程中的部分項目進行了一次性非現金減值計提。其中，地產相關減值占比約55%，非核心資產減值占比約45%。

“這次資產減值計提，讓復星可以更好地集中資源投向高增長核心賽道。”郭廣昌將這一輪操作定性為戰略層面的“風險出清”。他坦言，復星過往布局的一些項目，在當前市場形勢下與其投資之初存在價值的偏差。

賬面巨額虧損只是表象，真正的內生問題是債務壓力。2022年之前，復星集團層面的債務高達1200億元。自2022年起，復星開始堅定推行“瘦身健體“戰略，出售非核心資產以回籠資金、降低負債。截至2025年末，復星通過“賣賣賣”已累計回血約800億元。

進入2026年，復星還在加速處置重資產。

在康養領域，豫園股份以1.5億元價格出售寧波星健蘭庭康養項目100%股權及債權；商業物業方面，位于浦東核心地帶的復地萬科活力城正以22億元掛牌轉讓；位于濟南中央商務區的復星國際金融中心被售予富澤人壽。

更早一段時間，復星科技園擬以不超過12.56億元出售予弘毅投資等機構設立的投資基金，同時市場傳出復星散賣BFC外灘金融中心寫字樓的動作，已有頭部通訊科技公司以超過13萬元/平方米的價格完成超過6000平方米的交易。而地處徐匯濱江黃金地段的復星中心獨棟辦公樓，亦正在市場上尋求買家。

這次財務出清后，郭廣昌向外界公布了三道“軍令狀”：中期目標力爭逐步恢復百億元利潤規模；集團層面回籠600億元資金，將有息負債從899億元降至600億元以下；力爭達成投資級評級。

當年的“彈藥”如今變成了需要清理的“庫存”。“瘦身”后能否健康再生長，仍是懸在復星頭頂的最大關注點。對于復星和郭廣昌而言，當下的“舍”，最終能否換來未來的“得”，還是未知數。