華為算力“開鏈”

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者鄭晨燁

4月15日，英偉達(dá)CEO黃仁勛接受美國科技播客主持人帕特爾專訪，聊到中國AI時(shí)說了一句話：“要是哪天像DeepSeek這樣的成果先在華為平臺(tái)上出現(xiàn)，那對(duì)我們國家會(huì)是非常糟糕的結(jié)果。”

9天后，他擔(dān)心的事情就發(fā)生了。

4月24日，DeepSeekV4正式發(fā)布。這一代模型分為V4-Pro（1.6萬億參數(shù)，490億激活）和V4-Flash（2840億參數(shù)，130億激活）兩個(gè)版本，上下文處理長度從上一代的128K擴(kuò)展至1M（約一百萬字），在Agent（智能體）能力、數(shù)學(xué)推理和代碼生成上均達(dá)到開源模型的最好水平之一。

同日，華為宣布昇騰超節(jié)點(diǎn)全系列產(chǎn)品支持DeepSeekV4，推理時(shí)延做到V4-Pro20毫秒、V4-Flash10毫秒。在DeepSeekV4的技術(shù)報(bào)告里，華為昇騰NPU（神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器）和英偉達(dá)GPU（圖形處理器）同時(shí)出現(xiàn)在適配方案中。

DeepSeek官網(wǎng)定價(jià)頁上還有一行小字：“受限于高端算力，目前Pro的服務(wù)吞吐十分有限，預(yù)計(jì)下半年昇騰950超節(jié)點(diǎn)批量上市后，Pro的價(jià)格會(huì)大幅下調(diào)。”也就是說，中國最好的大模型公司之一，把下半年旗艦產(chǎn)品的定價(jià)節(jié)奏，直接綁在了華為芯片的出貨進(jìn)度上。

事實(shí)上，DeepSeekV4在開發(fā)階段就與華為昇騰芯片進(jìn)行深度技術(shù)適配，用華為官方的表述就是“芯模技術(shù)緊密協(xié)同”。這和過去幾年“模型先在英偉達(dá)上跑通、再往國產(chǎn)芯片上遷移”的做法很不一樣。

知名市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IDC的數(shù)據(jù)顯示，2025年，英偉達(dá)在中國AI加速卡市場(chǎng)的份額從兩年前的 95%降至55%，國產(chǎn)芯片份額首次突破41%。其中華為昇騰出貨81.2萬張，占全部國產(chǎn)芯片的近一半。

當(dāng)然，昇騰能走到今天，也不是華為一家的事。2019年以來，華為通過旗下的哈勃投資體系，陸續(xù)投資了一批做連接器、電源芯片、芯片測(cè)試、光芯片的上游公司，在昇騰周圍培育出了一條覆蓋關(guān)鍵零部件環(huán)節(jié)的國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈。

這是一條國產(chǎn)算力的自有生態(tài)。

哈勃和華為算力鏈

2019年4月，哈勃科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司成立，注冊(cè)資本為30億元，由華為投資控股有限公司100%持股。2021年，深圳哈勃科技投資合伙企業(yè)（有限合伙）設(shè)立，后經(jīng)過多輪增資，至2025年2月認(rèn)繳出資總額已增至94.8億元，華為技術(shù)有限公司出資占比69%。

據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者不完全梳理，自2019年以來，哈勃系先后投資了超過112個(gè)項(xiàng)目，其中至少15家被投公司成功在A股或港股IPO；截至2025年底，上述兩個(gè)哈勃投資主體仍出現(xiàn)在至少10家A股上市公司的前十大股東名單中。

這些公司的主營業(yè)務(wù)集中在連接器、電源芯片、芯片測(cè)試、封裝材料、光芯片等上游零部件領(lǐng)域，是昇騰服務(wù)器正常運(yùn)轉(zhuǎn)所依賴的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。比如，做高速連接器的華豐科技（688629.SH），做電源管理芯片的杰華特（688141.SH），做晶圓測(cè)試探針卡的強(qiáng)一股份（688809.SH），做碳化硅襯底的天岳先進(jìn)（688234.SH），做高功率激光芯片的長光華芯（688048.SH）等，它們共同構(gòu)成了保障昇騰服務(wù)器穩(wěn)定運(yùn)行的國產(chǎn)供應(yīng)鏈關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

其中，華豐科技是市場(chǎng)關(guān)注度較高的一家。華豐科技在2025年年報(bào)中提到，該公司“較早成為華為、中興、諾基亞的全球供應(yīng)商”，產(chǎn)品為高速背板連接器和高速線模組。昇騰超節(jié)點(diǎn)把幾百張AI加速卡連成算力集群，卡與卡之間的高速數(shù)據(jù)傳輸，要經(jīng)過這類連接器和線纜組件。

華豐科技2026年一季報(bào)顯示，深圳哈勃科技投資合伙企業(yè)持有其2.95%股份，是第六大股東，自入股以來從未減持。華豐科技在2025年年報(bào)中披露，華為是該公司第一大客戶，當(dāng)年對(duì)華為的銷售額為15.3億元，占全年?duì)I收25.28億元的60.52%。年報(bào)也在風(fēng)險(xiǎn)提示中強(qiáng)調(diào)，“公司對(duì)華為的依賴程度較高”。

財(cái)報(bào)顯示，2025年，華豐科技營收同比增長131.50%，歸母凈利潤為3.59億元，2024年則是虧損1775萬元；2026年一季度，華豐科技營收為6.33億元，同比增長56.15%，歸母凈利潤為1.05億元，同比增長230.43%。

華豐科技總經(jīng)理劉太國在4月15日接受投資者調(diào)研時(shí)表示，高速線模組產(chǎn)能整體處于飽和狀態(tài)，該公司已提前用自有資金啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)。他同時(shí)提到，高速線模組技術(shù)門檻較高，產(chǎn)品直接影響服務(wù)器核心性能，客戶對(duì)供應(yīng)商引入審慎，“新供應(yīng)商從切入到穩(wěn)定量產(chǎn)需要較長時(shí)間”；另外，隨著服務(wù)器芯片的持續(xù)迭代及AI算力卡的性能升級(jí)，卡間連接方案愈加復(fù)雜，“單套高速線模組價(jià)值量會(huì)有提升”。

華豐科技覆蓋的是連接環(huán)節(jié)，而在算力服務(wù)器內(nèi)部，供電和芯片測(cè)試同樣是繞不開的關(guān)鍵位置，華為在這兩個(gè)環(huán)節(jié)也通過哈勃做了資本布局。

其中，杰華特是一家同時(shí)被兩個(gè)哈勃主體持股的上市公司，該公司2025年年報(bào)顯示，哈勃科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司持股3.01%，深圳哈勃科技投資合伙企業(yè)持股0.80%，兩者合計(jì)為3.81%。

杰華特的主營業(yè)務(wù)是電源管理芯片，產(chǎn)品應(yīng)用于服務(wù)器主板和算力加速卡等場(chǎng)景。2025年，杰華特實(shí)現(xiàn)營收26.55億元，同比增長58.15%，但歸母凈利潤仍然虧損7.17億元。這家公司還在“燒錢換市場(chǎng)”的階段。

強(qiáng)一股份的主營業(yè)務(wù)是晶圓測(cè)試探針卡，服務(wù)于芯片制造環(huán)節(jié)的電性能檢測(cè)。2025年，強(qiáng)一股份實(shí)現(xiàn)營收10.12億元，同比增長57.81%，歸母凈利潤為3.95億元，同比增長69.43%。2026年一季度，其歸母凈利潤約為1.12億元，同比增長697.6%，該公司將原因歸為AI算力需求爆發(fā)疊加行業(yè)景氣周期。

當(dāng)前，深圳哈勃科技投資合伙企業(yè)在強(qiáng)一股份中持股4.80%。另外，強(qiáng)一股份在2025年底登陸科創(chuàng)板，其招股書顯示，該公司有一個(gè)代號(hào)為“B公司”的客戶，曾被市場(chǎng)普遍推測(cè)為海思半導(dǎo)體，營收貢獻(xiàn)超過80%。

上述三家“被哈勃進(jìn)行資本綁定”的公司2025年的業(yè)績同步放量：華豐科技營收翻倍，強(qiáng)一股份凈利潤增長近七成，杰華特營收增長58%。這種情況似乎折射出了一個(gè)共同的信號(hào)——昇騰的出貨量正在放大，需求沿著產(chǎn)業(yè)鏈開始往更上游傳導(dǎo)。

此外，昇騰產(chǎn)業(yè)鏈上還有一批與華為沒有股權(quán)關(guān)系，但在業(yè)務(wù)上受益于昇騰的上游供應(yīng)商，比如A股新股王——源杰科技（688498.SH）。2026年一季度，源杰科技實(shí)現(xiàn)營收3.55億元，同比增長320.94%，是其2025全年6.01億元營收的近六成；一季度歸母凈利潤為1.79億元，同比增長1153%。

拉動(dòng)其業(yè)績?cè)鲩L的是數(shù)據(jù)中心CW（連續(xù)波）光源產(chǎn)品。CW激光器是硅光模塊方案的核心外置光源，算力集群內(nèi)部大量使用光信號(hào)做卡間通信，昇騰超節(jié)點(diǎn)把上千張卡連在一起，光芯片是其中不可或缺的器件。

源杰科技董事長張欣剛在4月29日的業(yè)績說明會(huì)上回答經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者提問時(shí)表示，當(dāng)前400G、800G、1.6T等高速光模塊主要需要100GEML、70mW CW、100mW CW等芯片產(chǎn)品。隨著算力集群規(guī)模擴(kuò)大，光模塊速率不斷升級(jí)，對(duì)光芯片的功率和性能要求也在同步提高。

張欣剛同時(shí)表示，從終端AI投資領(lǐng)域來看，國內(nèi)國外的客戶需求增長都比較快。

另一家產(chǎn)業(yè)鏈公司通富微電（002156.SZ）是全球前十大集成電路封測(cè)企業(yè)之一。2025年度，該公司實(shí)現(xiàn)營收279.21億元，同比增長16.92%，其中先進(jìn)封裝收入占比約70%；歸母凈利潤為12.19億元，同比增長79.86%。

通富微電董事長石磊在4月28日的業(yè)績說明會(huì)上對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，該公司2026年?duì)I收目標(biāo)為323億元，全年資本開支計(jì)劃91億元，光電合封（CPO）已進(jìn)入量產(chǎn)導(dǎo)入階段。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者進(jìn)而問及該公司與華為方面的合作情況時(shí)，該公司董秘蔣澍表示：“大多數(shù)世界前20強(qiáng)半導(dǎo)體企業(yè)和絕大多數(shù)國內(nèi)知名集成電路設(shè)計(jì)公司都已成為公司客戶。”

相關(guān)財(cái)報(bào)信息顯示，從華豐科技、杰華特、強(qiáng)一股份，到源杰科技、通富微電，華為算力鏈上游零部件公司的業(yè)績已經(jīng)開始集中釋放，但這些公司的產(chǎn)品都裝在服務(wù)器內(nèi)部，終端客戶不容易看到。

真正面向客戶賣服務(wù)器整機(jī)的是另一批公司，雖然華為哈勃并沒有投資它們，但它們的經(jīng)營狀況也能夠反映華為昇騰這條產(chǎn)業(yè)鏈走到了什么階段。

比如，神州數(shù)碼（000034.SZ）2025年AI相關(guān)業(yè)務(wù)收入為330.3億元，同比增長47.7%。其中的自有品牌產(chǎn)品，主要是基于華為鯤鵬和昇騰處理器的“神州鯤泰”系列服務(wù)器，營收達(dá)到74.4億元，同比增長62.4%，但這74.4億元營收對(duì)應(yīng)的稅后凈利潤只有7753.6萬元，利潤率剛過1%。2026年一季度，神州數(shù)碼實(shí)現(xiàn)營收405.57億元，同比增長27.62%，歸母凈利潤是2.36億元，同比增長8.62%，利潤增速仍然遠(yuǎn)低于收入增速。

華為算力鏈下游的其他幾家公司也是類似的情況。

比如，拓維信息（002261.SZ）是華為在鯤鵬、昇騰、海思、鴻蒙領(lǐng)域的全方位戰(zhàn)略合作伙伴，主營業(yè)務(wù)包括基于昇騰平臺(tái)的AI服務(wù)器制造和行業(yè)軟件開發(fā)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該公司2025年實(shí)現(xiàn)營收31.71億元，同比下滑22.79%。

另外，川潤股份（002272.SZ）主營液冷溫控系統(tǒng)，該公司在A股市場(chǎng)上被普遍視為華為昇騰液冷供應(yīng)商之一。其年報(bào)顯示，2025年該公司液冷系統(tǒng)及產(chǎn)品銷售收入為2.25億元，同比增長77.76%，但其全年歸母凈利潤仍然虧損2491萬元。

在川潤股份4月29日的業(yè)績說明會(huì)上，有投資者提問，“公司是不是華為液冷獨(dú)家供應(yīng)商”，該公司董秘饒紅回答:“不是。”經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者隨后追問其與華為昇騰方面的合作，該公司董事長羅永忠表示：“具體客戶合作情況請(qǐng)關(guān)注公司官方及指定媒體披露內(nèi)容。”

神州數(shù)碼、拓維信息、川潤股份，這三家公司分別做整機(jī)、系統(tǒng)集成、液冷散熱。和上游零部件公司業(yè)績集中爆發(fā)相比，這三家公司的日子沒那么好過，華為算力鏈的紅利似乎還沒有真正傳導(dǎo)到它們的財(cái)報(bào)上。

昇騰的下一個(gè)臺(tái)階

根據(jù)公開信息，2019年華為發(fā)布第一代昇騰910A芯片，采用臺(tái)積電7nmEUV（極紫外光刻）工藝。后續(xù)臺(tái)積電不再為華為代工，華為轉(zhuǎn)向中芯國際的類7nm工藝。2023年，華為推出910B芯片，2025年初910C量產(chǎn)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，910C在芯片設(shè)計(jì)上是兩顆910B的疊加，按原來的路線，下一代應(yīng)該是四顆疊加的910D。

2025年初DeepSeekR1發(fā)布之后，AI行業(yè)的算力需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。不少企業(yè)發(fā)現(xiàn)，自己花巨資訓(xùn)練大模型的性價(jià)比遠(yuǎn)不如直接拿DeepSeek的開源模型做本地部署和推理服務(wù)，因?yàn)橛?xùn)練需要極大算力持續(xù)運(yùn)行數(shù)周甚至數(shù)月，于是市場(chǎng)的主流需求從訓(xùn)練轉(zhuǎn)向了推理。

華為也順勢(shì)調(diào)整了產(chǎn)品規(guī)劃，910D芯片沒有面世，而是直接跳到了950芯片。

華為輪值董事長徐直軍在2025年華為全聯(lián)接大會(huì)上正式發(fā)布昇騰950系列，并公布了未來三年的芯片路標(biāo)：2026年推出950系列，2027年推出960系列，2028年推出970系列，“以幾乎一年一代算力翻倍的速度持續(xù)演進(jìn)”。徐直軍同時(shí)表示：“算力，過去是，未來也將繼續(xù)是人工智能的關(guān)鍵，更是中國人工智能的關(guān)鍵。”

950系列被分成了兩款——950PR針對(duì)推理過程中的預(yù)填充階段（用戶輸入提示詞后模型大量讀取數(shù)據(jù)的過程，需要高算力），950DT針對(duì)解碼階段（模型逐字生成回答的過程，需要高內(nèi)存帶寬）。

把這兩個(gè)階段分開跑在不同芯片上，是當(dāng)前行業(yè)通行的一種方案，英偉達(dá)最新的Rubin系列也采用了同樣的思路。

　　據(jù)徐直軍在全聯(lián)接大會(huì)上公布的數(shù)據(jù)，單看芯片參數(shù)，昇騰950和英偉達(dá)Rubin還有差距。對(duì)此，華為用來彌補(bǔ)單卡差距的方式是超節(jié)點(diǎn)，即通過高速網(wǎng)絡(luò)把大量芯片連成一個(gè)整體協(xié)同計(jì)算。徐直軍介紹，華為上一代Atlas900超節(jié)點(diǎn)滿配支持384張昇騰卡，已累計(jì)部署超過300套，新發(fā)布的Atlas950超節(jié)點(diǎn)支持8192張昇騰卡，由128個(gè)計(jì)算柜和32個(gè)互聯(lián)柜組成，柜間采用全光互聯(lián)，F(xiàn)P8總算力達(dá)到 8E－FLOPS。

黃仁勛在4月15日的播客中被主持人質(zhì)疑華為內(nèi)存帶寬不夠時(shí)回應(yīng)說：“華為是一家網(wǎng)絡(luò)公司，可以把它們聚在一起……把所有計(jì)算連成一個(gè)巨大的超級(jí)計(jì)算機(jī)。”黃仁勛同時(shí)表示：“AI的大部分進(jìn)步來自算法進(jìn)步，而不僅僅是原始硬件。”

另外，算法和軟件工具層面的進(jìn)步也在幫昇騰縮小差距。

國產(chǎn)AI芯片過去被詬病最多的不是硬件性能，而是軟件生態(tài)。

英偉達(dá)的CUDA（統(tǒng)一計(jì)算架構(gòu)）經(jīng)過近20年積累，已經(jīng)成為全球AI開發(fā)者默認(rèn)使用的編程平臺(tái)，絕大多數(shù)AI模型和算法都是基于CUDA開發(fā)的。開發(fā)者如果要從英偉達(dá)遷移到昇騰，需要把原來基于CUDA寫的代碼重新適配到華為的CANN平臺(tái)（華為自研的異構(gòu)計(jì)算架構(gòu)）上，這個(gè)過程在早期非常耗時(shí)耗力。

比如，千芯科技董事長陳巍近日就用“爬雪山、過草地”來形容早期在昇騰上做模型適配的工作強(qiáng)度。

這個(gè)局面正在改善。

徐直軍在上述全聯(lián)接大會(huì)上曾宣布，CANN編譯器和虛擬指令集接口開放，其他軟件全面開源，“未來開源開放與產(chǎn)品上市同步”。這是華為在昇騰軟件生態(tài)上邁出的關(guān)鍵一步，意味著外部開發(fā)者可以更深入地參與昇騰底層工具的開發(fā)和優(yōu)化。

另外，北京大學(xué)計(jì)算機(jī)學(xué)院團(tuán)隊(duì)也在去年開發(fā)了一種名為TileLang的開源編程語言，該語言可以讓開發(fā)者不依賴英偉達(dá)的CUDA，直接在昇騰芯片上做底層性能調(diào)優(yōu)。華為自己也在CANN平臺(tái)上推出了新的編程工具PyPTO。

據(jù)華為官方在DeepSeekV4適配公告中披露的信息，PyPTO把新一代模型算子（AI模型中執(zhí)行具體計(jì)算任務(wù)的基本單元）的開發(fā)周期縮短到了天級(jí)別，開發(fā)者寫一套代碼就能在不同代際的昇騰芯片上運(yùn)行。

軟件生態(tài)在改善，硬件端的驗(yàn)證也在推進(jìn)。

DeepSeekV4在昇騰上已經(jīng)可以做推理部署。所謂推理，就是大模型訓(xùn)練完成之后，接收用戶提問并生成回答的過程。和訓(xùn)練相比，推理對(duì)響應(yīng)速度要求更高。

華為官方數(shù)據(jù)顯示，A3超節(jié)點(diǎn)（上一代產(chǎn)品）64卡部署V4-Flash可實(shí)現(xiàn)單卡解碼吞吐超過2000TPS（TPS，每秒處理的Token數(shù)量），昇騰950超節(jié)點(diǎn)的推理時(shí)延可以做到毫秒級(jí)。華為昇騰CANN已基于A3超節(jié)點(diǎn)完成V4-Flash的續(xù)訓(xùn)練（即在已有模型基礎(chǔ)上用新數(shù)據(jù)繼續(xù)訓(xùn)練）適配，并在開源社區(qū)提供了訓(xùn)練參考實(shí)現(xiàn)。

事實(shí)上，在國產(chǎn)算力領(lǐng)域，除華為昇騰之外也還另有路線。

海光信息（688041.SH）和中科曙光（603019.SH）是業(yè)內(nèi)關(guān)注度很高的一個(gè)組合，市場(chǎng)稱其為“兩光”。其中，海光信息做芯片（CPU和DCU加速卡），中科曙光做服務(wù)器，兩家公司既有股權(quán)關(guān)聯(lián)也在長期協(xié)同。和昇騰走自研架構(gòu)不同，海光信息走x86兼容路線，開發(fā)者從英偉達(dá)CUDA生態(tài)遷移過來的成本更低，兩者形成了差異化互補(bǔ)。

海光信息總經(jīng)理沙超群在4月29日的業(yè)績說明會(huì)上回答經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者提問時(shí)表示，DCU（其自研的AI加速計(jì)算芯片）產(chǎn)品已覆蓋20多個(gè)關(guān)鍵行業(yè)、300余個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景，與DeepSeek、Qwen3、混元、智譜等365款主流大模型完成適配，“覆蓋全球99%非閉源大模型”。

沙超群把海光信息的兼容路線定位為“并非短期過渡，而是貼合產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)的長期差異化路徑”。他同時(shí)表示，大廠集中加碼AI推理部署，為國產(chǎn)算力帶來了全新的增量機(jī)會(huì)。

中科曙光總經(jīng)理歷軍在4月27的業(yè)績說明會(huì)上回答經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者提問時(shí)表示，2026年一季度，其整體營業(yè)收入同比增長23.71%，“受益于國產(chǎn)化替代及AI產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，目前通用服務(wù)器與AI服務(wù)器市場(chǎng)需求旺盛”。

盡管昇騰和“兩光”走的技術(shù)路線不同，卻面臨共同的短板。沙超群認(rèn)為，現(xiàn)階段國產(chǎn)算力最需要補(bǔ)的是“超大規(guī)模集群深度調(diào)優(yōu)、算子優(yōu)化以及垂直行業(yè)一體化解決方案”。

工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤和林對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，算力芯片可以借助并行計(jì)算、堆芯片的方式解決算力不足的問題，昇騰已經(jīng)做到了這一點(diǎn)。但他也指出，華為不是芯片的制造方，先進(jìn)制程芯片存在產(chǎn)能短板和技術(shù)短板，“供應(yīng)鏈緊張和真實(shí)需求兼而有之，供應(yīng)鏈緊張的問題可能更嚴(yán)重”。

華泰證券在2026年4月發(fā)布的研報(bào)中稱，2026年是“國產(chǎn)超節(jié)點(diǎn)元年”，并測(cè)算2028年國產(chǎn)超節(jié)點(diǎn)相關(guān)市場(chǎng)空間為3414億元。全球知名股權(quán)研究公司BernsteinResearch的預(yù)測(cè)更為樂觀，不僅看好華為AI芯片在中國市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，更預(yù)測(cè)2026年華為AI芯片中國市場(chǎng)份額有望超過50%。

（作者 鄭晨燁）

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鄭晨燁

資深記者。關(guān)注新能源、半導(dǎo)體、智能汽車等新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，有線索歡迎聯(lián)系：zhengchenye@eeo.com.cn，微信：zcy096x。