70億元定增投未來：信科移動年報背后有哪些？

投資空天地一體化和6G。

4月30日，中信科移動通信技術股份有限公司（證券簡稱：信科移動）集中披露三份資本市場公告，包括2025年年度報告、2026年第一季度報告，以及2026年度向特定對象發(fā)行A股股票預案。

其中，年報與一季報完整呈現(xiàn)了公司當期經(jīng)營數(shù)據(jù)與業(yè)務結構變化，定增預案擬募集資金總額不超過70億元，明確了公司后續(xù)技術研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化布局的資金投向。

財報基本面：

周期承壓下的結構分化與經(jīng)營韌性

2025年全年，信科移動實現(xiàn)營業(yè)收入61.45億元，同比下降5.33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.70億元，同比減虧3.26%；扣非歸母凈利潤-4.07億元，同比減虧4.58%。2026年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.62億元，歸母凈利潤-1.28億元，虧損額同比繼續(xù)收窄。

分析兩份財報的經(jīng)營數(shù)據(jù)，從行業(yè)共性來看，信科移動傳統(tǒng)主業(yè)的營收收縮，是國內(nèi)5G建設周期進入尾聲后的結果。這種行業(yè)性的資本開支結構調(diào)整，直接導致通信設備商傳統(tǒng)運營商基站、天饋設備業(yè)務出現(xiàn)普遍性收縮。

從業(yè)務結構分化來看，公司不同板塊的表現(xiàn)呈現(xiàn)出顯著的冷熱不均。

拆分六大業(yè)務板塊來看，天饋設備成為營收下滑的主要拖累，全年實現(xiàn)收入5.92億元，同比大幅下滑35.31%，直接對應運營商5G基站建設規(guī)模的收縮；系統(tǒng)設備業(yè)務展現(xiàn)出盈利韌性，全年收入13.65億元，同比僅微降1.94%，毛利率同比提升2.25個百分點至41.59%，說明在行業(yè)收縮周期中，公司主動優(yōu)化產(chǎn)品結構，剝離低毛利訂單，聚焦高價值的設備業(yè)務，主業(yè)盈利能力并未隨營收規(guī)模收縮而下滑；行業(yè)專網(wǎng)設備及其他業(yè)務成為第二增長曲線，全年實現(xiàn)收入12.36億元，同比逆勢增長17.20%，礦用場景市占率超過30%，該業(yè)務擺脫了對運營商資本開支的強依賴，面向能源、應急、低空經(jīng)濟等行業(yè)場景，成為平滑行業(yè)周期波動的重要支撐。

從盈利質(zhì)量與投入有效性來看，2025年公司研發(fā)投入占營業(yè)收入比例達到20.86%，較上年提升1.16個百分點，對應研發(fā)投入規(guī)模約12.82億元，超當期虧損額。

與同業(yè)對比，這一研發(fā)強度顯著高于通信設備行業(yè)平均水平。據(jù)悉，信科移動在3GPP 5G NTN領域累計牽頭立項數(shù)量全球第一，星載載荷綜合市場份額排名行業(yè)第一，主導制定百余項衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)標準規(guī)范，這些技術積累正是其后續(xù)布局空天地一體化與6G的重要基礎。

2026年一季報的邊際變化，則進一步驗證了業(yè)務轉(zhuǎn)型的持續(xù)性。通信行業(yè)本身具備顯著的季節(jié)性特征，一季度是運營商采購與項目交付的傳統(tǒng)淡季，收入規(guī)模在全年占比偏低，季節(jié)性虧損是行業(yè)常態(tài)。而信科移動一季度虧損額同比收窄，主要源于非運營商業(yè)務的持續(xù)放量，同時成本管控與費用優(yōu)化持續(xù)生效，說明公司業(yè)務結構轉(zhuǎn)型的邏輯正在持續(xù)兌現(xiàn)，只是當前新興業(yè)務的規(guī)模尚不足以完全對沖傳統(tǒng)主業(yè)的下滑缺口。

70億元定增預案：

錨定代際切換的戰(zhàn)略窗口期

與兩份財報同步披露的70億元定增預案，是本次系列公告的重要看點，其與財報呈現(xiàn)的經(jīng)營現(xiàn)狀形成了完整的邏輯閉環(huán)，也明確了公司未來3-5年的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型路徑。

根據(jù)預案，信科移動擬投資95億，其中70億定向募集。定向募集將向不超過35名特定對象發(fā)行不超過7億股股票，募集資金總額不超過70億元，發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日公司A股股票交易均價的80%。

根據(jù)發(fā)布，扣除發(fā)行費用后的募資凈額，將分為四個方向投入：15億元用于空天地一體化移動通信產(chǎn)業(yè)化項目，18.5億元用于空天地一體化移動通信研發(fā)項目，18.5億元用于6G研發(fā)項目，18億元用于補充流動資金。

分析認為，空天地一體化和6G移動通信都是可見的未來通信的重要市場，也是信科移動具有優(yōu)勢的領域，也是地方政府支持的方向。信科移動戰(zhàn)略性投資未來，邏輯合理清晰。

從投資視角來看，信科移動的系列公告，本質(zhì)是給市場提供了一個“通信行業(yè)代際切換”的投資標的，信科移動同步披露的三份公告，折射出國內(nèi)通信設備行業(yè)的根本性轉(zhuǎn)變，隨著5G規(guī)模商用進入尾聲，行業(yè)的競爭邏輯已從“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“技術卡位”，競爭的重點戰(zhàn)場已從傳統(tǒng)地面通信網(wǎng)絡，轉(zhuǎn)向空天地一體化的全域通信體系。

采寫：博文

編輯：博文