廣東
A股所有的公司都發布了2025年的年報，看完年報我陷入了沉思，這幾年GDP增速一直都是超預期的，但是沒想到上市公司虧損這么嚴重啊，剛剛我看了下，上市公司2025年虧損超過100億的有9個，虧損超過20億的有53個，而虧損超過10億的高達128個，虧損超過5億的更是高達241個。太夸張了。
剛剛我對這些巨虧的股票進行了復盤，發現巨虧的股主要集中在3個方向，大家一定要注意，千萬別踩雷了。
首先我們復盤下，2025年虧損金額巨大的股票名單：
萬科A，2025年虧損885.56億
綠地控股，2025年虧損262.13億
美凱龍，2025年虧損237.22億
華夏幸福，2025年虧損228.59億
智飛生物，2025年虧損147.23億
華僑城A，2025年虧損144.96億
金地集團，2025年虧損132.81億
*ST康佳A，2025年虧損125.82億
建發股份，2025年虧損108.15億
通威股份，2025年虧損95.53億
華發股份，2025年虧損94.96億
榮盛發展，2025年虧損94.28億
TCL中環，2025年虧損92.64億
廣汽集團，2025年虧損87.84億
聞泰科技，2025年虧損87.48億
ST晨鳴，2025年虧損82.96億
信達地產，2025年虧損78.75億
天山股份，2025年虧損72.91億
天合光能，2025年虧損70.31億
晶科能源，2025年虧損68.82億
首開股份，2025年虧損66.25億
隆基綠能，2025年虧損64.20億
金融街，2025年虧損53.84億
豫園股份，2025年虧損48.97億
晶澳科技，2025年虧損46.08億
北汽藍谷，2025年虧損45.63億
福星股份，2025年虧損41.28億
鞍鋼股份，2025年虧損40.68億
本鋼板材，2025年虧損39.42億
光明地產，2025年虧損36.54億
中船科技，2025年虧損33.87億
ST中裝，2025年虧損31.65億
*ST瑞茂，2025年虧損31.30億
*ST啟環，2025年虧損30.26億
合盛硅業，2025年虧損29.91億
北辰實業，2025年虧損29.88億
東方日升，2025年虧損28.27億
*ST皇庭，2025年虧損27.30億
重慶鋼鐵，2025年虧損27.22億
*ST易錄，2025年虧損27.17億
ST南都，2025年虧損26.42億
龍元建設，2025年虧損25.86億
永輝超市，2025年虧損25.52億
維信諾，2025年虧損23.89億
大悅城，2025年虧損23.50億
*ST嶺南，2025年虧損23.36億
天宜新材，2025年虧損22.35億
中化國際，2025年虧損22.23億
建設機械，2025年虧損21.97億
美克家居，2025年虧損21.04億
節能鐵漢，2025年虧損20.75億
亞泰集團，2025年虧損20.40億
大有能源，2025年虧損20.16億
對以上巨虧的公司進行分類，我們能發現，這些公司主要集中在4個方向：
1. 房地產及上下游產業鏈（20 家，虧損總額超 2500 億）
代表公司：萬科 A、綠地控股、華夏幸福、華僑城 A、金地集團、美凱龍、龍元建設
這是虧損最嚴重的行業，前 4 大虧損公司全部為房企，萬科 A 以 885.56 億虧損創下 A 股歷史最高虧損記錄。產業鏈上的家居、建筑、工程機械等企業也全面淪陷，呈現 "一榮俱榮、一損俱損" 的特征。
2. 光伏新能源行業（7 家，虧損總額超 500 億）
代表公司：通威股份、TCL 中環、天合光能、晶科能源、隆基綠能、晶澳科技、東方日升
這是最令人意外的虧損陣營，曾經的 "黃金賽道" 變成 "虧損重災區"，7 家行業龍頭全部虧損，無一幸免。全行業陷入 "增產不增收、增收不增利" 的惡性循壞。
3. 鋼鐵及建材行業（5 家，虧損總額超 220 億）
代表公司：天山股份、鞍鋼股份、本鋼板材、重慶鋼鐵、合盛硅業
作為典型的周期行業，鋼鐵和建材行業在 2025 年迎來了最寒冷的冬天，全行業產能過剩、需求疲軟，噸鋼虧損普遍超過 100 元。
4. 其他分散虧損行業
汽車行業：廣汽集團、北汽藍谷（新能源汽車價格戰虧損）
消費零售：永輝超市、美克家居、豫園股份（需求疲軟 + 行業競爭）
電子半導體：聞泰科技、維信諾（消費電子下行 + 產能過剩）
這些行業的股票為何虧損這么嚴重呢，分行業分析如下：
1. 房地產行業：行業出清進入最后階段，頭部房企也未能幸免
2025 年房地產行業的虧損已經從中小房企蔓延至頭部房企，核心原因有三點：
銷售與結算雙降：行業整體銷售規模同比下降 30% 以上，萬科等頭部房企結算收入同比下降近 40%，且結算的項目多為 2023-2024 年高價拿地的項目，毛利率普遍低于 10%
大額資產減值計提：這是虧損的最主要來源，萬科全年計提信用減值和資產減值合計 561 億元，占虧損總額的 63%。房企普遍選擇在 2025 年一次性 "洗大澡"，為未來輕裝上陣做準備
產業鏈全面拖累：房地產下行的影響已經傳導至上下游，家居賣場（美凱龍）、建筑施工（龍元建設）、工程機械（建設機械）等企業的訂單和利潤均大幅下滑
2. 光伏行業：產能過剩引發全行業價格戰，從 "印鈔機" 變成 "碎鈔機"
光伏行業的虧損是典型的 "成長型危機"，核心矛盾是供給擴張速度遠超需求增長速度：
產能嚴重過剩：2025 年全球組件產能達到 1343GW，而實際需求僅約 600GW，產能利用率不足 50%。硅料、硅片、電池片等各環節產能均過剩 60% 以上
價格體系崩塌：組件價格從 1.2 元 / 瓦暴跌至 0.6 元 / 瓦，跌破 0.9 元 / 瓦的行業平均成本線；硅料價格從 30 萬元 / 噸的高點跌至 5 萬元 / 噸以下，全產業鏈陷入 "賣得越多，虧得越多" 的怪圈
外部沖擊加?。簹W盟延長 "雙反" 稅、美國強化涉疆產品限制、印度加征進口關稅，導致中國組件出口增速從 2023 年的 28% 驟降至 2025 年的 5%，進一步加劇了國內產能過剩壓力
3. 鋼鐵及建材行業：需求結構性萎縮，傳統周期行業迎來拐點
鋼鐵和建材行業的虧損是需求端長期萎縮的必然結果：
需求總量持續下降：2025 年全國粗鋼表觀消費量同比下降 7.1%，這是自 2020 年以來連續第 5 年下降，較峰值累計減少超 20%。房地產用鋼需求大幅萎縮，鋼筋產量 5 年降幅超 30%
成本端壓力不減：鐵礦石、焦煤等原材料價格仍處于高位，而鋼材價格持續下跌，導致鋼企利潤空間被嚴重擠壓，部分企業噸鋼虧損超過 170 元
產能過剩問題突出：雖然國家持續推進鋼鐵行業去產能，但實際產能仍遠高于需求，行業競爭激烈，價格戰頻發。
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