大眾汽車押注58億美元軟件合資項目 取代亞馬遜成Rivian最大股東

最新遞交給美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，大眾汽車集團已將亞馬遜擠下寶座，成為電動汽車初創(chuàng)公司 Rivian 的第一大股東。 過去不到兩年時間里，大眾在 Rivian 的持股比例從 8.6% 上升至 15.9%，這一股權上升與雙方圍繞電氣架構和軟件開發(fā)建立的合資企業(yè)直接相關。

Rivian 與 Volkswagen Group Technologies 的這家合資公司于 2024 年 11 月正式成立，目標是為雙方乃至未來潛在客戶開發(fā)新一代車載電氣架構和軟件平臺。 按照協(xié)議，只要 Rivian 按時完成既定里程碑，大眾集團對 Rivian 的持股還將進一步增加。

根據雙方此前公布的投資計劃，大眾承諾向 Rivian 投入總計 58 億美元資金，這些資金將隨著項目進展分階段解鎖。 協(xié)議啟動時，大眾先期注入 10 億美元，隨后在 2025 年中再次追加 10 億美元投資。 今年 3 月，在基于 Rivian 軟件和電氣架構打造的 VW ID.EVERY1 小型五門兩廂純電車完成冬季測試后，Rivian 又收到了來自大眾的第三筆 10 億美元注資。

最新遞交于周一的 SEC 文件顯示，大眾集團目前持有 Rivian 2.097 億股股票。 相比之下，長期投資者兼重要客戶亞馬遜目前持股 12.28%，不再是最大股東。 亞馬遜早在 Rivian 仍為未上市初創(chuàng)公司時就參與其中，于 2019 年領投了 7 億美元融資，并在 2021 年 Rivian 準備 IPO 之前披露，其當時持有這家電動車公司的 20% 股權。

亞馬遜與 Rivian 的關系不僅限于資本層面。2019 年 9 月，雙方宣布一項重要采購協(xié)議：Rivian 將為亞馬遜打造 10 萬輛電動送貨貨車，用于其物流配送網絡。 雖然此后 Rivian 股價大幅波動、行業(yè)競爭加劇，但亞馬遜至今仍是 Rivian 的重要客戶之一。

除大眾和亞馬遜外，Rivian 的其他主要股東還包括持股 8.6% 的 Oryx Global 以及持股 5.1% 的先鋒集團（Vanguard）。 公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 RJ Scaringe 個人仍持有約 1.1% 的股份。

對 Rivian 而言，大眾的入股與合資項目在時間點上頗為關鍵。這家電動車制造商正大舉投入研發(fā)資金，將下一代車型 R2 從設計階段推向量產落地。 Rivian 已于今年 4 月啟動 R2 中型 SUV 的量產工作，盡管其工廠此前遭遇龍卷風破壞，官方仍表示首批車輛預計將在未來數周內交付給消費者。

合資項目的首款搭載 Rivian 軟件與電氣架構的平臺車型，正是前述已完成冬測的 VW ID.EVERY1，這是一款定位入門級的小型純電掀背車。 如果合作順利推進，業(yè)界普遍預計這套技術平臺未來還可能通過授權方式擴展給其他車企，甚至延伸至新的業(yè)務類別。

值得注意的是，大眾與 Rivian 的合資范圍并不包括人工智能和自動駕駛等領域。 這兩大方向恰恰是 Rivian 近年來加大投入的重點，公司在 2025 年的研發(fā)支出達到 17 億美元，高于 2024 年的 16 億美元。 官方文件顯示，大量資金被投向自動駕駛能力建設，這也直接推遲了 Rivian 實現(xiàn)盈利的時間表，將原本設定在 2027 年前后的 EBITDA 正向目標再度往后延遲。

在不久前披露的另一份文件中，Rivian 介紹了其與 Uber 新達成的合作——雙方計劃聯(lián)合打造最多價值 12.5 億美元的自動駕駛網約車車隊。 文件同時強調，由于持續(xù)高強度的研發(fā)投入，Rivian 不預計在明年實現(xiàn) EBITDA 為正。 對資本市場而言，大眾成為第一大股東，既是對 Rivian 技術路線的強力背書，也是在賭這家仍處燒錢階段的電動車公司能在軟件與自動駕駛時代找到清晰的盈利路徑。