擎天逆勢突圍 凈利大漲 23% 毛利率強勢沖破 33.8%

慧正資訊，近日，擎天材料母公司中國電器科學(xué)研究院股份有限公司（股票代碼：688128，簡稱“中國電研”）正式發(fā)布2025年年度報告。報告顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入47.66億元，同比增長5.38%；歸母凈利潤5.34億元，同比增長14.43%；扣非歸母凈利潤4.83億元，同比增長22.63%。更引人注目的是，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)到12.13億元，同比激增129.63%。作為中國電研旗下環(huán)保涂料及樹脂業(yè)務(wù)的核心運營主體，擎天材料在復(fù)雜市場環(huán)境中交出了一份“增收更增利”的亮眼答卷，展現(xiàn)出強勁的發(fā)展韌性與轉(zhuǎn)型活力。

母公司業(yè)績穩(wěn)健

現(xiàn)金流創(chuàng)歷史新高

2025年，中國電研整體經(jīng)營質(zhì)效穩(wěn)步提升。除營收與利潤雙增長外，基本每股收益達(dá)1.32元，同比增長14.78%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流的大幅改善尤為關(guān)鍵，主要得益于報告期內(nèi)銷售回款顯著增加，這為公司的研發(fā)投入、產(chǎn)能擴(kuò)張及戰(zhàn)略布局提供了堅實的資金保障。公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到15.82%，較上年提升0.66個百分點，盈利能力持續(xù)增強。在股東回報方面，中國電研擬定2025年度利潤分配預(yù)案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.00元，疊加前三季度已派發(fā)的紅利，全年累計現(xiàn)金分紅占?xì)w屬于上市公司股東凈利潤的比例為41.63%，積極回饋投資者。

擎天材料盈利能力躍升

凈利潤同比增長23.17%

作為公司的核心板塊之一，擎天材料的業(yè)績表現(xiàn)尤為突出。2025年，擎天材料實現(xiàn)營業(yè)收入12.64億元，同比增長1.54%；實現(xiàn)凈利潤8810.47萬元，較上年同期的7153萬元大幅增長23.17%。在營收平穩(wěn)增長的同時，凈利潤實現(xiàn)兩位數(shù)增幅，反映出公司盈利結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、高附加值業(yè)務(wù)占比提升的積極態(tài)勢。這一成績得益于公司堅持“國內(nèi)、國際市場雙輪驅(qū)動”戰(zhàn)略，不斷加大研發(fā)力度，并在壯大優(yōu)勢市場的同時，積極布局和推動第二增長曲線。

從細(xì)分產(chǎn)品來看，粉末涂料業(yè)務(wù)表現(xiàn)最為搶眼。2025年實現(xiàn)營收2.819億元，同比增長8.15%；毛利率達(dá)到33.80%，比上年增加2.99個百分點。全年生產(chǎn)量1.467萬噸，銷售量1.460萬噸，同比分別增長16.79%和15.79%，產(chǎn)銷兩旺。聚酯樹脂業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收9.637億元，同比增長0.54%，毛利率12.06%，同比提升0.38個百分點；全年產(chǎn)銷量均突破10萬噸，生產(chǎn)量10.04萬噸，銷售量10.02萬噸，規(guī)模優(yōu)勢進(jìn)一步鞏固。水性涂料業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收6430.10萬元，毛利率33.19%，同比提升1.36個百分點，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)向高利潤領(lǐng)域調(diào)整。

高端化轉(zhuǎn)型成效顯著

新能源與“漆轉(zhuǎn)粉”領(lǐng)域多點突破

報告期內(nèi)，擎天材料在營銷策略上持續(xù)執(zhí)行頭部客戶開拓和技術(shù)賦能等大客戶開發(fā)策略，在新產(chǎn)品、新客戶、新領(lǐng)域、新項目上不斷滲透。粉末涂料業(yè)務(wù)抓住國家綠色發(fā)展戰(zhàn)略機遇，加速向汽車輪轂及零部件、新能源電池、儲能、卷材等“漆轉(zhuǎn)粉”新領(lǐng)域滲透。在汽車輪轂領(lǐng)域，輪轂底粉成功中標(biāo)國內(nèi)頭部輪轂企業(yè)集采項目，銷量持續(xù)攀升，輪轂罩光用丙烯酸透明粉已形成批量穩(wěn)定供貨，并解決了極寒條件下的涂層開裂問題，契合俄羅斯等海外高端市場需求。在新能源電池市場，公司把握“國產(chǎn)化替代”機遇，中標(biāo)國內(nèi)多家新能源車企電池包絕緣粉項目，新能源連接件用耐高溫絕緣粉末涂料實現(xiàn)了高端性能的一體化突破。此外，儲能托架粉末涂料成功開啟大批量應(yīng)用，卷材“漆改粉”市場實現(xiàn)大批量供貨，公司卷材粉末的技術(shù)、質(zhì)量和品牌廣受行業(yè)好評。

液體涂料業(yè)務(wù)聚焦汽配領(lǐng)域，一方面加大車橋、傳動軸和減震器等優(yōu)勢領(lǐng)域業(yè)務(wù)開發(fā)，市場占有率進(jìn)一步提高，另一方面加大輪轂領(lǐng)域業(yè)務(wù)開發(fā)，新產(chǎn)品輪轂漆獲國內(nèi)多家輪轂企業(yè)認(rèn)可并開啟大批量供貨。樹脂業(yè)務(wù)以差異化戰(zhàn)略布局突破市場瓶頸，高附加值粉末聚酯研發(fā)進(jìn)展明顯，在集裝箱、卷材等“漆轉(zhuǎn)粉”領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品技術(shù)迭代，進(jìn)一步完善了高適配性產(chǎn)品矩陣；固體丙烯酸等特種樹脂實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化批量應(yīng)用和國產(chǎn)化替代，有效提升了產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)安全與自主可控能力；水性丙烯酸樹脂實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，并大批量供貨公司內(nèi)部水性漆生產(chǎn)，發(fā)揮了產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢，保證了產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性和成本優(yōu)勢。

全球化布局加速

海外市場覆蓋超40個國家和地區(qū)

在國際業(yè)務(wù)方面，擎天材料堅持“走出去”戰(zhàn)略，布局國際業(yè)務(wù)區(qū)域中心和業(yè)務(wù)處，在鞏固東盟、泛俄區(qū)域和中東市場份額的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)性加大對北非、南美等潛力市場的開發(fā)力度。報告期內(nèi)，公司成功開拓埃及、巴西、阿根廷等多個國家業(yè)務(wù)，國際市場銷量持續(xù)攀升，產(chǎn)品出口已超過40個國家和地區(qū)，國際市場覆蓋能力與品牌影響力穩(wěn)步提升。海外市場的快速增長不僅分散了單一市場的經(jīng)營風(fēng)險，也為公司提供了更廣闊的增長空間。

技術(shù)底蘊深厚

創(chuàng)新驅(qū)動可持續(xù)發(fā)展

優(yōu)異的業(yè)績離不開深厚的技術(shù)積淀。作為國家級專精特新重點“小巨人”企業(yè)，擎天材料依托工業(yè)產(chǎn)品環(huán)境適應(yīng)性全國重點實驗室、廣東省低碳環(huán)保工業(yè)涂料工程技術(shù)研究中心等研發(fā)平臺，深度參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，堅持研發(fā)創(chuàng)新并取得系列成果。公司現(xiàn)已擁有授權(quán)發(fā)明專利130余件，省部級科技與質(zhì)量獎勵20余項，獲國家知識產(chǎn)權(quán)局授予“國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)”稱號。公司自上世紀(jì)60年代開始從事粉末涂料研發(fā)，是國內(nèi)最早研制成功環(huán)保粉末涂料的單位之一，1992年實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，多個粉末涂料產(chǎn)品技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先地位。同時，公司也是國內(nèi)較早開展環(huán)保水性涂料研發(fā)的企業(yè)之一，1994年將水性涂料應(yīng)用于冰箱蒸發(fā)器，2008年實現(xiàn)電梯專用水性涂料的產(chǎn)業(yè)化，產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于家用電器、電梯工業(yè)、軌道交通、機械裝備、汽車及零部件等領(lǐng)域，并持續(xù)向新能源汽車、儲能等新興領(lǐng)域拓展。

回顧2025年，擎天材料憑借技術(shù)引領(lǐng)、市場深耕與全球化布局，成功實現(xiàn)了從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量效益型增長的轉(zhuǎn)變。展望未來，在“雙碳”戰(zhàn)略與制造業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的持續(xù)推動下，公司有望在新能源、高端裝備等新興賽道中繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入更強動力。