136億！中國大模型最大融資完成

智東西
作者 王涵
編輯 冰倩

智東西5月7日?qǐng)?bào)道，據(jù)華峰資本消息，近日，北京AI大模型獨(dú)角獸月之暗面（Kimi）完成新一輪約20億美元（約合人民幣136.22億元）融資，為中國大模型圈目前最大額融資，投后估值突破200億美元（約合人民幣1362.25億元）。

本輪由美團(tuán)龍珠領(lǐng)投，水木資本、中國移動(dòng)、CPE（中信產(chǎn)業(yè)基金）等參投，華峰資本為本次交易中部分買方的財(cái)務(wù)顧問。

華峰資本透露，商業(yè)化方面，月之暗面年度經(jīng)常性收入在4月已超2億美元（約合人民幣13.62億元）。

根據(jù)企查查信息，月之暗面本次融資為D輪融資，此前已經(jīng)完成5輪融資，累計(jì)融資金額已超44億美元（約合人民幣299.69億元），成為國內(nèi)大模型創(chuàng)業(yè)公司中累計(jì)融資最多的企業(yè)。

2026年，月之暗面已完成兩輪融資，上一輪為今年2月的超7億美元（約合人民幣47.68億元）C輪融資，阿里巴巴、騰訊、小紅書、美團(tuán)等頭部公司都是其投資方。

月之暗面自成立以來融資具體輪次與金額如下：

▲月之暗面自成立以來融資輪次、金額及估值（智東西制圖，數(shù)據(jù)來源：企查查）

2023年，月之暗面成立于北京，是清華系創(chuàng)業(yè)公司。其創(chuàng)始人兼CEO楊植麟本科畢業(yè)于清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系，博士畢業(yè)于卡內(nèi)基梅隆大學(xué)（CMU），曾就職于谷歌Brain和Meta AI。

月之暗面的核心產(chǎn)品為Kimi智能助手。4月20日，月之暗面發(fā)布并開源了其迄今最強(qiáng)旗艦?zāi)Ｐ?strong>Kimi K2.6，在多項(xiàng)全球權(quán)威基準(zhǔn)測試中，K2.6的表現(xiàn)持平甚至優(yōu)于GPT-5.4、Claude Opus 4.6和Gemini 3.1 Pro等頂尖閉源模型。

截至今日，在全球權(quán)威大模型調(diào)用平臺(tái)OpenRouter上，K2.6的周調(diào)用率已達(dá)1.85萬億tokens，排名第二。

▲大模型周調(diào)用量排行（數(shù)據(jù)來源：OpenRouter）

技術(shù)方面，在2025年12月31日曝光的內(nèi)部信中，楊植麟公布了月之暗面在2026年的重要事項(xiàng)：

1、K3模型在預(yù)訓(xùn)練水平上追平世界前沿模型，借助技術(shù)改進(jìn)、進(jìn)一步的Scaling，讓其等效FLOPs提升至少一個(gè)數(shù)量級(jí)。

2、讓K3成為更“不同”的模型，垂直整合訓(xùn)練技術(shù)和產(chǎn)品taste，讓用戶體驗(yàn)到全新的、其他模型不具備的能力。

3、營收規(guī)模實(shí)現(xiàn)數(shù)量級(jí)增長，產(chǎn)品和商業(yè)化上聚焦Agent，不以絕對(duì)用戶數(shù)量為目標(biāo)，而是追求智能上限，創(chuàng)造更大的生產(chǎn)力價(jià)值。

在今年3月的英偉達(dá)GTC大會(huì)上，楊植麟作為本屆唯一受邀現(xiàn)場演講的中國獨(dú)立大模型公司創(chuàng)始人，發(fā)表題為《How We Scaled Kimi K2.5》的演講，首次完整披露Kimi K2.5背后的技術(shù)路線圖。他將Kimi K2.5的進(jìn)化邏輯概括為三個(gè)維度的共振：Token效率、長上下文和智能體集群（Agent Swarms）。

在月之暗面2025年12月31日曝光的內(nèi)部信中，楊植麟還透露了該公司的資金狀況，彼時(shí)現(xiàn)金持有量超過100億元，并稱短期并不急于上市，也不以上市為目的，未來計(jì)劃將上市作為手段來加速AGI進(jìn)程。

2026年3月26日，據(jù)外媒彭博社報(bào)道，月之暗面近期正籌備赴港IPO。知情人士稱，月之暗面正處于早期階段，其目的是激發(fā)投資者對(duì)AI的興趣。另一位知情人士透露，月之暗面的相關(guān)籌備工作仍在進(jìn)行中，最終未必會(huì)啟動(dòng)IPO上市。

今年，國產(chǎn)大模型融資動(dòng)作頻頻。4月，DeepSeek被曝計(jì)劃尋求外部融資。5月6日，英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，據(jù)四位知情人士透露，中國國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（大基金）正在洽談?lì)I(lǐng)投DeepSeek，次輪投資有望讓DeepSeek估值接近450億美元（約合人民幣3065.06億元）。

1月8日、9日，國產(chǎn)大模型獨(dú)角獸智譜和MiniMax先后登陸港交所，截至今日午間，這兩家公司的市值已經(jīng)分別達(dá)到3562.79億元和2171.22億元。

與DeepSeek、智譜和MiniMax相比，月之暗面1362.25億元的估值還有較大發(fā)展空間。