7億融資流向清華系“Token工廠”

出品 | 虎嗅科技組

作者 | 梁卡爾

編輯 | 苗正卿

頭圖 | 無問芯穹

5月7日，無問芯穹宣布了一筆數月前完成的融資，規模達7億元。若放在更寬泛的AI基礎設施賽道看，這是近年國內較大規模的融資之一，足以讓外界將其類比摩爾線程、沐曦等明星項目。不過，幾者所處環節并不相同，前兩者代表底層芯片供給，無問芯穹則試圖卡位軟件與服務中間層。

無問芯穹回復虎嗅稱，這筆融資將用于持續投入技術研發，并擴大算力優化的業務規模。

根據公司披露信息，領投方為杭州高新金投集團和惠遠資本兩個地方國資平臺，另有地方國資、保險投資基金，以及多家產業資本跟投，老股東君聯資本、上海國投孚騰和元智未來也參與追加投資。跟投方中還包括阿里巴巴香港創業者基金，這也是無問芯穹引入的首個境外投資者。

虎嗅獨家獲悉，該輪融資是在2025年底啟動，并在公司股改完成前完成。國家企業信用信息公示系統顯示，2026年3月24日，該公司完成一系列變更，其中包括企業類型由其他有限責任公司變更為其他股份有限公司（非上市），股改完成。

與此同時，其股權架構中也已出現員工持股平臺。此次股改不只是治理規范動作，也是在為后續資本運作預留空間，掃清IPO（首次公開募股）前的治理障礙。虎嗅從行業人士獲悉，目前無問芯穹新一輪股改后融資也已在接洽中。

對一家成立僅三年的AI基礎設施公司而言，這意味著其資本動作正在明顯提速。與早期VC對技術團隊的押注不同，這輪融資的投資方結構已經更加復雜，無問芯穹正在從一家清華系技術創業公司，轉向一個被國資、產業資本和市場化機構共同定義的AI基礎設施標的。

無問芯穹成立于2023年5月，由清華大學電子工程系教授汪玉發起創辦。汪玉此前曾牽頭創辦深鑒科技，后者被賽靈思收購。目前無問芯穹多位管理層皆是汪玉學生，包括聯合創始人兼CEO夏立雪、聯合創始人兼首席科學家戴國浩、首席技術官李伯勛等。

成立至今，無問芯穹已先后完成多輪融資，對外披露的融資總規模累計超22億。虎嗅發現，該公司已吸引近50家機構入局，既包括多地國資和政府基金、VC投資機構，也包括騰訊、百度、聯想、小米等產業資本，以及清華大學、上海交通大學相關技術轉化平臺。

資本持續加注的前提是，無問芯穹正在試圖卡住AI基礎設施鏈條中的一個中間層位置。與阿里云等重資產、自建機房的云服務商不同，無問芯穹并不直接持有底層算力資源，而是通過軟件平臺整合分散的IDC資源，并向下游客戶提供異構調度、集群運維和模型服務。

一位早期投資者告訴虎嗅，其商業邏輯在于，國內存在大量分散IDC資源，但資源擁有方往往缺少AI算力運營能力，無問芯穹則試圖通過系統軟件和代運營能力，把這些分散算力組織成可交付的AI服務，賣給下游需要算力的客戶，典型的就是GPU算力服務協議合同。

也就是說，無問芯穹并不需要告訴資本市場其擁有多少GPU，而是在講述一個如何把分散算力轉化為穩定、低成本、可調用的Token服務的故事。尤其是在當前英偉達受限、國產芯片并存、推理需求快速增長的背景下，該公司試圖押注異構調度和系統級優化能力。

虎嗅獲悉，無問芯穹目前主要提供兩類服務，一類是提供統一的AI開發平臺，幫助客戶解決底層芯片差異，完成異構算力調度、萬卡集群運維、故障自動恢復等能力，按算力使用量收費；另一類是MaaS（模型即服務），直接提供大模型API接口，客戶按Token調用計費。公司將這套能力概括為Agentic Infra，即面向智能體時代的基礎設施底座。

伴隨融資消息，公司還披露，其Agentic MaaS平臺已上線160余種大模型，支持開箱即用。 截至2026年4月底，平臺日均Token調用量相較于2025年底增長超20倍，并持續對開源模型進行Day0適配上架。

隨著推理需求快速增長，資本市場已從關注大模型公司本身，轉向重新審視誰來把底層算力高效轉化為可調用Token這件事。近期海外推理平臺和AI基礎設施公司的估值與市值在近一年快速抬升，已經讓推理基礎設施成為AI產業鏈中被重點定價的一環。

不過，在收入結構和客戶付費情況尚未披露的情況下，市場目前更多押注的仍是無問芯穹所處的位置，而非其商業模式已經被充分驗證。

與傳統云服務模式不同，無問芯穹雖然可以不用像阿里云那樣重資產投入自建機房，但作為一個“輕資產的二房東”和技術服務商，其本質是通過算法和軟件對底層“毛坯算力”進行精裝修，再以標準化Token的形式對外輸出，其核心競爭力是異構優化能力將決定自身價值。

夏立雪告訴虎嗅，AI時代不能再按原本的基礎設施視角，也不能按原本軟件、算法的發展來看未來的規劃，所以整體從財務角度看，無問芯穹是一家高科技軟件公司。

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