司美格魯肽“失速”：一季度銷售額下滑5%，中國(guó)諾和盈大跌36%，口服新藥成破局希望

紅星資本局5月7日消息，諾和諾德（NVO.N）于5月6日發(fā)布2026年一季報(bào)。一季度內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)凈銷售額968.23億丹麥克朗（約合152.12億美元），同比增長(zhǎng)32%（按固定匯率計(jì)算，下同）；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)596.18億丹麥克朗（約合93.66億美元），同比增長(zhǎng)65%。

不過，該數(shù)據(jù)包含與美國(guó)340B藥品定價(jià)計(jì)劃相關(guān)的42億美元銷售回購準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回。經(jīng)調(diào)整后，公司凈銷售額為700.63億丹麥克朗（約合110.07億美元），同比下滑4%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為328.58億丹麥克朗（約合51.62億美元），同比下滑6%。

截圖自諾和諾德中國(guó)微信公眾號(hào)

其中，司美格魯肽家族（含減重、降糖兩項(xiàng)適應(yīng)癥）撐起約75%的營(yíng)收，合計(jì)銷售528.88億丹麥克朗（約合83.19億美元），同比下滑約5%。

具體來看，減重注射版Wegovy銷售額182.35億丹麥克朗，同比增長(zhǎng)12%；減重口服版Wegovy銷售額22.56億丹麥克朗，因年初剛獲批無數(shù)據(jù)對(duì)比；降糖注射版Ozempic銷售額278.25億丹麥克朗，同比下滑8%；降糖口服版Rybelsus銷售額45.72億丹麥克朗，同比下滑15%。

截圖自諾和諾德一季報(bào)

也就是說，減重板塊的增長(zhǎng)，未能對(duì)沖糖尿病業(yè)務(wù)的下滑。該公司解釋稱，美國(guó)市場(chǎng)整體GLP-1糖尿病藥物銷量仍在增長(zhǎng)，但銷售額出現(xiàn)下滑，核心原因是價(jià)格壓力，同時(shí)也受到競(jìng)品分流、公司促銷策略調(diào)整的影響。

分地區(qū)來看，減重板塊的增長(zhǎng)主要依賴EUCAN（歐洲/加拿大）、APAC（亞太）市場(chǎng)，美國(guó)與中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)并不理想。

在美國(guó)市場(chǎng)，司美格魯肽整體銷售額310.63億丹麥克朗，同比下降約16.3%，除了剛獲批的口服版Wegovy，另外三款產(chǎn)品均出現(xiàn)兩位數(shù)下滑；在中國(guó)市場(chǎng)，司美格魯肽整體銷售額17.47億丹麥克朗，同比下降約22.5%，其中注射版Wegovy（諾和盈）銷售額下滑36%，公司歸因于降價(jià)影響，Ozempic（諾和泰）、Rybelsus（諾和忻）分別下滑8%、33%。

諾和諾德總裁兼首席執(zhí)行官M(fèi)ike Doustdar表示，Wegovy片劑自今年1月上市以來，已惠及超過100萬患者，作為目前唯一用于肥胖癥治療的口服肽類藥物，Wegovy片劑正在定義一個(gè)全新的治療類別。該公司將希望寄托在口服版Wegovy上，上調(diào)了2026年的業(yè)績(jī)指引，但值得注意的是，調(diào)整后的銷售額和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)指引仍為-4%至-12%。

紅星資本局注意到，近日，禮來（LLY.N）也披露了一季報(bào)。一季度內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收197.99億美元，同比增長(zhǎng)56%；凈利潤(rùn)達(dá)到73.96億美元，同比大增168%。禮來將2026年全年?duì)I收指引上調(diào)至820億至850億美元，非GAAP每股收益指引上調(diào)至35.50至37.00美元。

替爾泊肽（穆峰達(dá)）同樣受到降價(jià)影響，不過得益于銷量增長(zhǎng)，一季度為禮來貢獻(xiàn)了128.22億美元的收入。其中，替爾泊肽降糖版Mounjaro銷售額為86.62億美元，同比增長(zhǎng)125%；替爾泊肽減重版Zepbound銷售額41.6億美元，同比增長(zhǎng)80%。

紅星新聞?dòng)浾?蔣紫雯

編輯 肖子琦

審核 馮玲玲