市場需求疲軟 氯堿企業一季度業績普遍承壓

中經記者 陳家運 北京報道

2026年一季度，國內氯堿企業業績普遍承壓。其中，新疆天業（600075.SH）、中鹽化工（600328.SH）、中泰化學（002092.SZ）分別虧損5923.06萬元、1.54億元、1.43億元。

《中國經營報》記者獲悉，因2026年3月中東地緣沖突持續發酵，推動原油及乙烯價格上漲，對聚氯乙烯樹脂（PVC）價格形成成本支撐和市場看漲預期。但受行業供需失衡、下游需求疲軟等因素影響，一季度PVC、燒堿等主要產品平均售價同比仍呈下行態勢，多數品種延續虧損或微利狀態。

業績虧損

財報顯示，新疆天業一季度歸母凈利潤虧損5923.06萬元，同比下降241.20%。中鹽化工當季實現營業收入24.26億元，同比下滑12.37%；歸母凈利潤-1.54億元，同比下降993.49%；扣非凈利潤同比下滑3037.08%。

此外，中泰化學一季度營收72.78億元，同比微增7.55%，但歸母凈利潤虧損1.43億元，同比下滑58.82%，扣非凈利潤虧損1.86億元，虧損幅度進一步擴大。

對于業績下滑原因，新疆天業方面表示，雖然2026年3月中東地緣沖突爆發對PVC價格起到推漲作用，帶動國內整個氯堿化工市場的看漲氛圍，但公司一季度主要產品聚氯乙烯樹脂、燒堿產品平均銷售單價仍然同比下降。

有關數據顯示，2026年一季度，新疆天業糊樹脂平均銷售價格為5700.36元/噸，同比下降10.78%；聚氯乙烯樹脂平均銷售價格為4206.27元/噸，同比下降6.27%；燒堿平均銷售價格為2633.67元/噸，同比下降17.34%。

金聯創氯堿團隊分析指出，1月至2月上旬，PVC價格低位盤整、庫存累積，主要是下游制品企業春節前及春節期間集中放假、交投轉淡；節后復工不及預期，高庫存持續壓制價格，直至2月下旬需求才逐步回暖。進入一季度后期，美以伊沖突推漲國際原油及乙烯價格，乙烯法PVC原料成本剛性上升，部分企業降負停車致供應收縮，疊加旺季預期，雖然下游仍以剛需采購為主、訂單偏弱，但PVC價格重心仍持續上移。

供需博弈

展望二季度，行業分析師普遍認為，市場將進入供需博弈階段，寬幅震蕩為主基調。

金聯創氯堿團隊指出，企業春季檢修集中在4—5月，乙烯法裝置受原料緊缺制約持續降負，國內外裝置減產將緩解庫存壓力；隨著地產“保交樓”提速，剛需補庫與備貨需求共振，修復趨勢明確，但下游對高價的抵觸情緒仍存。

隆眾資訊分析師石磊預測，二季度華東電石法五型PVC參考價格區間在4800元/噸—5200元/噸。

卓創資訊分析師李敏則預計，二季度PVC粉或呈“先跌后漲”態勢，華東SG-5PVC粉運行區間在4600元/噸—5300元/噸，政策支撐力度與成本傳導效果將決定后續上漲空間。

開源證券研報指出，短期氯堿行業景氣度觸底，PVC價格承壓，行業虧損或進一步加深，有望加速高成本產能出清。長期看，雙碳政策、PVC無汞化推進及海外成本優勢將改善供需格局。PVC遠期需求增長、供給收縮，燒堿供需亦有望修復，行業景氣度或從底部回升，龍頭企業將受益。

（編輯：董曙光 審核：吳可仲 校對：顏京寧）