百度芯片子公司沖刺科創板，持股57.67%

5月7日，證監會官網披露的一則信息，讓沉寂數月的國產AI芯片賽道再起波瀾。昆侖芯（北京）科技股份有限公司正式啟動科創板上市輔導，輔導機構為中國國際金融股份有限公司。這意味著，這家脫胎于百度的芯片公司，在赴港上市計劃披露四個月后，又添了一條A股路徑。

時間撥回2026年1月1日。昆侖芯通過聯席保薦人以保密形式向香港聯交所提交A1上市申請表格，申請在港交所主板掛牌。次日，百度對外公告該事項，港交所已確認百度可進行建議分拆。百度當時明確表示，分拆完成后，昆侖芯預計仍為其附屬公司。如今科創板輔導啟動，昆侖芯的上市版圖顯然比最初設想的更為開闊。

昆侖芯的身世，是理解這步棋的關鍵。其前身為百度智能芯片及架構部，最早可追溯至2011年百度對AI加速計算的早期布局。2018年，百度推出昆侖1代AI芯片，兩年后實現量產；2021年4月，昆侖芯完成獨立融資并正式從百度分拆運營。從內部部門到獨立實體，再到如今沖刺公開市場，這條路徑走了十四年。

工商信息揭示了百度的掌控力度：百度（中國）有限公司持有昆侖芯57.67%的股份，為公司控股股東。法定代表人由百度芯片首席架構師歐陽劍擔任。這種股權結構，與"分拆后仍為附屬公司"的表述相互印證——百度既要讓昆侖芯獨立融資、獨立上市，又不愿放手控制權。

資本市場的反應早已給出信號。2026年1月2日，百度港股受分拆消息提振上漲約9.35%，美股漲幅超過15%。中銀國際研究團隊曾發布報告，將昆侖芯與寒武紀等國內GPU公司橫向對比：寒武紀A股市值達800億美元，其他國內GPU公司若赴港上市預期估值約在300億至1000億港元之間。中銀國際判斷，昆侖芯的實力在諸多方面已接近甚至超越行業部分頭部企業，尤其在CUDA兼容性方面表現突出，估值應處于上述區間的頭部；考慮到集團化折價等因素，其對百度的估值貢獻約500億港元，相當于百度當時市值的四分之一。

產品層面，昆侖芯定位為人工智能芯片研發供應商，在芯片架構、集群系統、軟件生態領域擁有整棧技術積累，產品主要面向數據中心、云計算等場景。今年，百度已發布全新一代昆侖芯M100和M300，并公布未來五年路線圖，將推千卡級超節點。據相關消息，昆侖芯2025年營收遠超20億元。

從港股到科創板，從保密遞交到公開輔導，昆侖芯的上市敘事正在展開。對于百度而言，這不僅是一次資產重估的機會，更是在AI基礎設施層卡位的戰略落子。而對于國產AI芯片賽道，又一家頭部玩家進入公開市場倒計時，競爭格局或將重新洗牌。