Plaud估值20億美元背后：AI錄音筆的巨頭圍獵局

一款厚度不到3毫米的卡片，曾在海外兩年賣出百萬臺。Plaud Note靠磁吸設計和AI轉寫功能，踩中ChatGPT引爆的硬件風口，把錄音筆做成了硅谷新寵。如今這家公司估值漲到20億美元，卻在中國市場遭遇截然不同的劇本。

Plaud的崛起有清晰的窗口期紅利。2023年蘋果手機海外版不支持通話錄音，這款2.9毫米厚的設備恰好填補痛點——磁吸充電、多麥克風陣列、接入大模型后實現數十種語言實時轉寫和會議紀要生成。海外用戶沒有替代選擇，Plaud連續兩年實現十倍級增長，2025年7月全球銷量突破百萬臺。聯合創始人許高在《福布斯》訪談中透露，2025年總營收預計達2.5億美元，2024年營收約5600萬美金、利潤率接近20%。

但海外順風順水的故事，在國內迅速變臉。2025年初Plaud啟動內地業務，從醫療、金融行業切入；9月發布三款消費級產品，定價1149元至1299元，整體高于國內競品。有行業人士告訴硬氪，其國內銷量或未超過十萬臺。核心矛盾在于：Plaud賴以起家的優勢，進入中國市場后幾近失效。

第一，硬件護城河稀薄。磁吸卡片設計并無太高工程壁壘，國內成熟的音頻硬件供應鏈讓同行可以快速復刻外觀，甚至在小型化工藝、降噪收音上實現趕超。Plaud后續推出的Pin等新形態，僅停留在外觀和佩戴方式的微調，未實現場景體驗的顛覆性創新。

第二，AI功能無獨占性。實時轉寫、會議摘要、多語言翻譯均基于通用大模型開放能力，難以形成獨家底層技術。有業內人士評價："AI給了Plaud起飛的紅利，但它沒能沉淀出專屬技術壁壘。以國內App和大模型的迭代速度，同類功能很快就能被平權復刻。"

第三，辦公生態巨頭降維包抄。2025年8月釘釘發布AI錄音卡片DingTalk A1，2026年1月安克聯合字節推出"AI錄音豆"。更致命的是，Plaud長期局限于辦公、通話記錄單一場景，而這恰恰是釘釘、飛書的生態主場。企業用戶深度使用這些平臺辦公，原生自帶會議錄音、智能紀要、文檔聯動能力，無需額外購置硬件。

Plaud的困境折射出AI硬件創業公司的普遍焦慮：形態創新容易被供應鏈抹平，軟件能力依附于大模型廠商，場景入口又被辦公巨頭把持。追覓、出門問問等頭部廠商也已推出同形態競品，賽道擁擠度遠超海外。

此時傳出騰訊投資的消息，邏輯上并不意外。知情人士透露，騰訊會議和企業微信此前就有硬件項目小組，探索與手機、手表等硬件的結合。辦公軟件的增長正觸及天花板，即便騰訊會議收入近兩年增長數倍，內部判斷"AI驅動的軟件增長紅利很快會消失，硬件會是新的增長曲線"。

對騰訊而言，投資Plaud或推進硬件合作，意味著快速獲得一個線下會議場景的硬件觸手。Plaud則需要依托大廠構筑模型能力，才能在國內市場存活。若投資落定，阿里、字節、騰訊三大AI廠商將齊聚AI錄音硬件賽道，而它們的野心顯然不止于錄音——圍繞辦公軟件推出覆蓋多場景的硬件，形成軟件+硬件的閉環，才是終極戰場。

Plaud的故事提供了一個觀察樣本：海外驗證過的產品形態，未必能穿越國內市場的供應鏈紅利和生態圍剿。當巨頭們把錄音筆變成辦公入口的標配配件，創業公司的時間窗口正在急劇收窄。